(Bloomberg) - Çin'in büyük mali açılımının üzerinden üç yılı aşkın bir süre geçtikten sonra, Wall Street devleri, 60 trilyon dolarlık piyasadan beklenmedik kar elde etme hayallerinin her zamankinden daha zor olduğunu açıkça görüyor.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Goldman Sachs Group Inc. ve Morgan Stanley, kötüleşen jeopolitik iklim ve Başkan Xi Jinping'in giderek otoriterleşen yönetiminin özel sektörü sarsması ve anlaşma yapma sürecini kısıtlaması nedeniyle iddialı genişleme planlarını ve kâr hedeflerini küçülten bankalar arasında yer alıyor. Özel meseleler nedeniyle isminin açıklanmasını istemeyen üst düzey yöneticilere göre, en büyük bankalarda daha ciddi işten çıkarmalar bekleniyor.
Gelirlerindeki artışın ardından 2021'de hedeflerinin ilerisinde yer alan Goldman Sachs, ülkedeki iş ortamının büyük ölçüde değişmesinin ardından beş yıllık planına ilişkin tahminlerini revize etti. Morgan Stanley şimdilik karada aracı kurum kurmamayı tercih ediyor ve türevler ve vadeli işlem işlerine yaklaşık 150 milyon dolarlık daha küçük bir bahis yatırıyor. Tanıdık kaynaklar, firmanın bu yılın başlarında Çin'e özel çalışan sayısını azaltma konusunda JPMorgan Chase & Co. ve rakiplerine katılarak, Asya-Pasifik yatırım bankacılarının %7'sini etkileyecek yeni bir işten çıkarma turu daha planladığını söyledi.
Bu hamleler, daha 18 ay öncesine kadar Çin'in dev bankalarıyla kendi sahalarında mücadele etme planlarına bağlı kalan ve genişlemeyi sürdürmek için yeterli yerel yetenek bulma konusunda daha fazla endişe duyan Wall Street devlerinin çoğu için bir dönüm noktasına işaret ediyor. Üst düzey yöneticilere göre, pek çok firma artık dünyanın 2 numaralı ekonomisi hakkında köklü bir yeniden düşünmeye ihtiyaç duyduklarının farkına vardı; çünkü üst düzey yöneticilere göre iş ortamı önemli ölçüde zayıfladı ve ülkede çok büyük karlar elde etmek için en iyi fırsatlar sona erdi.
Boston Üniversitesi'nden finans profesörü Mark Williams, "Bu değişen hesap, Çin'de iş yapmanın maliyetini daha yüksek, getirilerini ise çok daha düşük hale getiriyor" dedi. “Bu küresel bankalar, franchise'larına ve hissedarlarına maddi mali zarar verebilecek siyasi eylemlere karşı savunmasızdır.''
Kaynaklar, birçok bankanın küresel çapta istihdamı ortadan kaldırdığını ancak Çin'deki kesintilerin son yılların en büyük kesintileri olduğunu ve birçok durumda dünyanın geri kalanından nispeten daha derin olduğunu söyledi. Çin ekonomisi, yıllardır süren Kovid kısıtlamaları ve finansal teknolojiden özel eğitim ve gayrimenkule kadar her alanda uygulanan baskıların ardından yeniden ayağa kalkmaya çalışıyor. Toplamda Eylül ayından bu yana Çin odaklı en az 100 iş kaybedildi. Kaynaklar, Goldman'ın işini geliştirmek için çalışan sayısını ikiye katlayıp 10'ün üzerine çıkardıktan sonra tek başına anakaradaki iş gücünün 600'da birinden fazlasını bıraktığını söyledi. Goldman Sachs, JPMorgan ve Morgan Stanley'nin temsilcileri yorum yapmaktan kaçındı.
Daha Fazla Karamsarlık
Başkan Xi, Çin ile ticaret anlaşmazlığının ortasında ekonomiyi 1990'ların başlarından bu yana görülen en sert yavaşlamadan kurtarmaya çalışırken Çin, finansal hizmetlerinde on yıllardır en kapsamlı değişiklikleri hayata geçirdi; yabancı şirketlere sigorta şirketlerinin, bankaların, komisyoncuların ve varlık yöneticilerinin tam mülkiyetini sağladı. BİZ. Ancak ülkenin devlete ait oyuncuları, ortak girişim ortaklarından yıllardır öğrendikleri sonrasında tüm bu segmentlere iyice yerleşmiş durumda ve bu da küresel firmaların rekabet etmesini zorlaştırıyor.
New York'taki Odeon Capital Group'ta uzun süredir banka analisti ve baş mali strateji uzmanı olan Dick Bove, "Çin bankaları piyasaya tamamen hakim" dedi ve yerli firmaların artık "Amerikan uzmanlığına çok az ihtiyaç duyduğunu" ekledi.
Uzun süredir birleşmelerden hisse senedi satışlarına ve ticarete kadar her konuda büyük ücretlerin son sınırı olarak görülen bir piyasada, uluslararası bankalar için riskler yüksek. JPMorgan, Citigroup Inc., Bank of America Corp. ve Morgan Stanley, 48'de Çin'deki toplam risk tutarını 2022 milyar dolara çıkardı, ancak bu rakam bir önceki yıla göre %16 düşüş gösterdi. Bloomberg hesaplamalarına göre bankalar, gelecekteki büyümeye bankacılık yaparak, son yıllarda menkul kıymetler ve varlık yönetimi ortak girişimlerinde kontrol hisselerini artırmak veya satın almak için 4 milyar dolardan fazla para harcadı.
Daha parçalı bir jeopolitik manzaranın arka planı, Wall Street firmalarının giderek daha hassas bir denge kurması gerektiği anlamına geliyor. Kamuoyunda herkes aynı şeyi söylüyor: Çin hâlâ büyük bir fırsat ve çekilme planları yok, özellikle de zaten çok fazla para harcanmış olduğundan. Wall Street yöneticileri özel olarak, gerilimin sürekli alevlenmesi nedeniyle her iki tarafla da iyi ilişkiler kurmanın zor olduğunu söylüyor. ABD seçim döngüsü yaklaştıkça bu daha da zorlaşabilir; Çin politikası, siyasi koridorun her iki tarafında da önemli bir konu olmaya hazırlanıyor ve bu da daha fazla dramayı garanti ediyor.
Kaynaklar, bunun sonucunda banka yöneticilerinin kredi ve piyasa riskleri üzerindeki incelemelerini artırdığını, Asya'daki üst düzey yöneticileri likiditeleri ve müşterilerin ABD yaptırımları tarafından tuzağa düşürülme potansiyeli konusunda soru yağmuruna tuttuğunu söyledi. Bankacıların Çin'den ne kadar uzak dururlarsa o kadar karamsar olduklarını da eklediler.
Hong Kong Üniversitesi İşletme Fakültesi'nden finans profesörü Chen Zhiwu, "Wall Street bankaları jeopolitik riskleri uzun zaman önce hesaba katmalıydı" dedi. "Önümüzdeki beş yıl içinde onlar için en iyi senaryo, Çin'in yön değiştirmesi ve gerçek açık kapı politikasına ve piyasa reformlarına geri dönerek iş ortamını canlandırmasıdır. Bu son derece düşük bir senaryo ama imkansız da değil."
Belirsiz görünüm, Morgan Stanley'i yıllardır Çin'deki işlerini Hong Kong dışında sürdürmeye sevk etti ve finans merkezi, kıyıda bazı banka ve varlık yönetimi birimleri inşa etse ve araştırma ve piyasa yapıcılık lisansları için başvuruda bulunsa bile ana dayanak noktası olmaya devam edecek. dedi insanlar. Tanıdık bir kaynak, Çin'in geçen yıl bankanın Asya-Pasifik'ten elde ettiği yatırım bankacılığı gelirinin yarısından azını oluşturduğunu, önceki yıllarda bu oranın yaklaşık %60 olduğunu söyledi.
Wall Street firmaları birçok cephede ters rüzgarlarla karşı karşıya. Son on yılda en büyük gelir kaynağı olan Çin firmalarının New York'ta halka açılması neredeyse tamamen kurudu. ABD, Çinli firmalara muhasebe konusunda baskı yaparken Xi, şirketleri evde tutmak için listeleme kurallarını sıkılaştırdı. Bu durum, ilk halka arzları askıya aldı ve PetroChina Co. ile en büyük iki havayolu şirketi gibi önde gelen bazı hisse senetlerinin New York'ta listeden çıkarılma arayışına girmesine yol açtı.
Çin'in denizaşırı hisse senedi anlaşmaları 19'de sadece 2022 milyar dolara geriledi; bu, UBS Group AG, Morgan Stanley ve Goldman'ın da aralarında bulunduğu bankaların sıralamada en üst sıralarda yer aldığı 120 ve 2020'deki 2021 milyar dolardan çok farklı. Tekliflerle ilgilenen üst düzey personele göre, anlaşmalar yeniden toparlanmaya başlarken, bankacılar birçok listelemenin gerçekleştirilemeyeceğini çünkü yatırımcıların ödeme yapmakta isteksiz olduklarını, Çinli firmaların ise düşük satış yapmak istemediklerini söyledi.
Küresel bankalar da son derece rekabetçi olan iç pazara çok az giriş yaptı. Goldman geçen yıl Çin'de hisse senedi satışları düzenlemede 13 yerel bankanın ardından 12. sırada yer aldı. Bir zamanlar HSBC Holdings Plc ve Goldman gibi sigorta şirketlerinin ücretlerinde önemli bir etken olan offshore tahvil piyasası, birçok Çin emlak firmasının temerrütlerinin ardından daraldı.
Devamını oku: Küresel Bankalar, Big Bang Fiyaskoyla Karşılaşırken Çin'deki İstihdamları Sessizce Kesiyor
Başka bir danışmanlık ücreti kaynağı olan Çin'in yurt dışındaki yatırımları da yavaşladı. Bloomberg verilerine göre Çinli şirketler geçen yıl sadece 44 milyar dolarlık anlaşma açıkladı; bu 2008'den bu yana en düşük seviye ve 233'daki 2016 milyar dolarlık zirvenin çok küçük bir kısmı.
Bu arada, yabancı şirketler, küresel yatırımcılar için durum tespiti yapan danışmanlık şirketlerine baskın düzenleyen, hassas bilgilerin akışından endişe duyan yetkililer tarafından artan incelemelerle karşı karşıya. Pekin ayrıca devlete ait işletmeleri, veri güvenliği endişeleri nedeniyle Büyük Dört muhasebe firmasıyla ilişkilerini kademeli olarak kesmeye çağırdı. Son zamanlarda, aralarında Wind Information Co.'nun da bulunduğu bir dizi finansal veri şirketinin yurt dışındaki müşterilerine Çinli şirketler hakkında ayrıntılı bilgi sağlamayı bırakması yatırımcıların gözünü korkuttu.
Öncelikli Değil
Amerikan Ticaret Odası'nın bu yıl yayınlanan iş ortamı araştırmasına göre, gerginlikler göz önüne alındığında, Çin artık ABD'li firmaların çoğunluğu için ilk üç yatırım önceliği arasında yer almıyor. Aralarında Warburg Pincus'un da bulunduğu yatırımcılar Çin'deki anlaşma yapma ekiplerini küçültürken, Carlyle Group Inc. ve PAG gibi güçlü özel sermaye şirketleri bölgede yeni fon bulmakta zorlanıyor. İki Kanadalı emeklilik fonu yakın zamanda jeopolitik riskler nedeniyle Çin'deki doğrudan yatırımları durdurdu.Varlık yönetimi tarafında, BlackRock Inc. ve Fidelity International gibi firmalar yeni başlayan kara operasyonlarını genişletmeye devam ederken, rakip Vanguard Group Inc. Çin'deki işleri kaldı ve Van Eck Associates Corp. geri çekildi.
Kötüleşen ortam, Pekin'deki yetkililerin, uzun süren Kovid kesintilerinin ardından ekonomi yeniden ivme kazanmaya çalışırken yabancı yatırım ihtiyacından bahsetmesine rağmen ortaya çıkıyor. Başbakan Li Qiang - Xi'den sonra 2 numara - Mart ayında uluslararası şirketlerin gelişmesi için "geniş bir alan" oluşturma sözü verirken, üst düzey bir menkul kıymetler düzenleyicisi 10 uluslararası firmanın liderleriyle yaptığı toplantıda ülkenin sermaye piyasalarını açma konusundaki kararlılığını yeniden doğruladı. Goldman Sachs ve Bridgewater Associates dahil.
Bu arada JPMorgan, konuyu bilen bir kişiye göre, İcra Kurulu Başkanı Jamie Dimon'un da katılacağı Çin Yeni Ekonomi Forumu ve Küresel Çin Zirvesi de dahil olmak üzere bu ay Şangay'da üç konferansa ev sahipliği yapmaya hazırlanıyor.
JPMorgan'ın Asya CEO'su Filippo Gori, Mart ayında Şangay'da düzenlenen gala yemeğinde 1,000'den fazla personele şunu söyledi: "İşler bu yıl yavaşlayabilir, ancak lütfen gürültüyü ve hikayeleri görmezden gelin ve önümüzdeki dönemde Çin'de neyi başarmak istediğimize odaklanın." uzun vadeli.”
Boston Üniversitesi'nden Williams'a göre Wall Street için en iyi durum, Çin ve ABD'nin retoriği yumuşatması ve daha dostane bir ortama izin vermesidir.
"Bu olası bir senaryo değil" dedi. “Her iki taraf da bankaların savunulamaz bir mengeneye hapsolması nedeniyle sıkışıp kalmış durumda.''
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2023 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/wall-streets-biggest-banks-face-230009903.html