2022, Bitcoin tarihindeki en kötü ikinci sınır düşüşünü gerçekleştirdi

Bitcoin'in piyasa değerini analiz etmek, 2022 ayı piyasasının tarihindeki tüm zamanların en yüksek seviyesinden en kötü dördüncü düşüşü getirdiğini gösteriyor. Bitcoin'in 15,500 dolara düşmesi, ATH'sinden %76.92'lik bir düşüşü temsil ediyor.

Piyasa değeri, bir varlığın büyüklüğünü ve değerini tahmin ederken en yaygın kullanılan ölçütlerden biridir. Bir varlığın tüm birimlerinin birleşik değeri olarak tanımlanan piyasa kapitalizasyonu, fiyatın dolaşımdaki arz ile çarpılmasıyla hesaplanır.

Bitcoin söz konusu olduğunda, piyasa değeri ve dalgalanması genellikle ağın gücünü ve benimsenmesini belirlemek için kullanılır. Ayrıca, Bitcoin'i diğer varlıklar ve piyasalarla karşılaştırırken özellikle yararlıdır.

ATH'den en önemli fiyat düşüşü, agresif bir ayı piyasasının Bitcoin'in piyasa değerinin %2011'ini sildiği 91.78'in sonunda gerçekleşti. 2015 ve 2018/2019'daki kripto kışları sırasıyla %82.75 ve %82.63 düşüş gördü.

Bu doğrultusunda CryptoSlate önceki analiz, her piyasa döngüsünün daha yüksek dipler kaydettiğini buldu.

Bununla birlikte, piyasa değeri, ağın gerçek durumunu temsil etmekte başarısız olur. Çok sayıda kayıp ve etkin olmayan madeni para nedeniyle, piyasa değeri genellikle ağın gerçekleşen değerinden daha yüksektir.

Aktif madeni paralara dayalı Bitcoin ağının değerini gösterdiği için gerçekleşen sınır burada devreye giriyor.

Madeni paraları mevcut değerlerine göre değerlendiren piyasa değerinin aksine, her bir UTXO'nun gerçekleşen üst sınırı, son hareket ettiği fiyata göre belirlenir. Bu yaklaşım, Bitcoin'de depolanan değer için çok daha iyi bir proxy'dir ve ağın toplam maliyet esasına ilişkin bir tahmin olarak kullanılabilir.

Gerçekleşen üst sınır, atıl ve kayıp madeni paraların ağ üzerindeki etkisini büyük ölçüde azaltır. Bu madeni paralar, en son gerçekleşen fiyatından çok daha düşük bir fiyata taşındığından, üzerinde çok az etkisi olduğu için düşük ekonomik değere sahip olarak görülüyor. Ancak, bu madeni paralar yıllarca hareketsiz kaldıktan sonra taşınırsa, gerçekleşen fiyat üzerindeki etkileri de buna bağlı olarak önemli olacaktır.

Gerçekleşen sınırdaki değişimin büyüklüğü, bir madeni paranın en son harcandığı fiyat ile daha önce hareket ettiği fiyat arasındaki fiyat farkını gösterir.

Gerçekleşen üst sınır üzerinden Bitcoin fiyatına bakıldığında, 2022 düşüşünün tarihindeki en kötü ikinci düşüş olduğu görülüyor. Kasım 2022'de Bitcoin, gerçekleşen sınırının Kasım 18.8'de kaydedilen tüm zamanların en yüksek seviyesinden %2021 oranında düştüğünü gördü.

2011'den 2023'e kadar ATH'den Bitcoin'in gerçekleşen fiyat düşüşünü gösteren grafik (Kaynak: Glassnode)

Devam eden ayı piyasası, Bitcoin'in gerçekleşen üst sınırını 383 milyar dolara çıkardı. Bu, Bitcoin'in 56 milyar dolar olan mevcut piyasa değerinden 439 milyar dolar daha düşük.

Bitcoin'in piyasa değeri ile gerçekleşmiş piyasa değeri karşılaştırmasının, piyasa aşamalarının iyi bir göstergesi olduğuna inanılıyor. Yani, piyasa değeri gerçekleşen sınırdan yüksek olduğunda, piyasa toplam kârdadır.

Basitçe ifade etmek gerekirse, gerçekleşen sınır madeni paraların satın alındığı değeri, piyasa değeri ise satılabilecekleri değeri gösterir.

Tersine, gerçekleşen sınır piyasa değerinden yüksek olduğunda, çoğu madeni paranın satın alındığı değer satılabilecek değerden daha yüksek olduğundan, piyasa toplam zarardadır.

CryptoSlate tarafından analiz edilen veriler, pazarın şu anda toplam kârda olduğunu gösterdi. Ve bu kâr, kripto piyasasının alıştığı kadar yüksek olmasa da, Bitcoin tarihindeki en kötü ikinci fiyat düşüşünden sonra yavaş ve istikrarlı bir toparlanmaya işaret ediyor.