Bu, Haziran 2022'ye ait aylık pazar analizleri raporudur. Bitcoin.com Borsası. Bu ve sonraki raporlarda, kripto piyasası performansının bir özetini, bir makro özetini, piyasa yapısı analizini ve daha fazlasını bulmayı umuyoruz.
Kripto Market performansı
Kripto piyasaları düşüş trendini sürdürdü BTC ve ETH son 30 günde sırasıyla %44 ve %30 düşüş gösterdi.
Yüksek enflasyonun yüksek emtia fiyatları ve sıkı ABD işgücü piyasası koşullarıyla birleşmesi nedeniyle makroekonomik görünüm riskli varlıklar için olumsuz olmaya devam ediyor. Buna ek olarak, Celsius, 3AC ve Babel Finance gibi büyük borç alma/borç verme oyuncularının iflas etmesi nedeniyle kripto bir kredi krizi yaşadı.
görülen büyük kayıplara rağmen BTC ve ETHbazı büyük sermaye varlıkları güçlü kalmayı sürdürdü. Piyasa değerine göre ilk 50 varlık arasında Helyum, son 33 günde %30 artışla en olumlu performansı sergiledi. LEO %11.20 arttı ve LINK neredeyse hiç değişmedi. En düşük performansı %44 düşüşle AVAX, %39 düşüşle Bitcoin Cash ve %40 düşüşle Cronos gördü.
Makro Özet: Merkez Bankası Eylemlerine Rağmen Emtia Baskısı
Son FOMC toplantısında ABD Merkez Bankası 1994'ten bu yana ilk kez faiz oranlarını 75 baz puan artırdı. Bu, Mayıs 8.1'de %2022 (1981'den bu yana en yüksek seviye) olarak gelen yüksek TÜFE verilerinin devam etmesinden kaynaklandı. ABD'deki çalışma koşulları, (1 Haziran'da açıklanan) Nisan ayı verilerinin Mart ayında 11.4 milyonluk rekor yüksek seviyelere ulaştıktan sonra iş açılışlarının sadece hafif bir düşüşle 11.8 milyona düştüğünü göstermesi nedeniyle sıkı olmaya devam ediyor. Başkan Powel, FOMC'nin Temmuz 50 toplantısında açıklanacak olan 75 ila 2022 baz puan arasında başka bir faiz artırımının sinyalini verdi.
Merkez bankaları sıkılaştıkça tedarik zinciri sorunları ve siyasi istikrarsızlık emtia fiyatlarının yükselmesine neden olmaya devam ediyor. Petrol, hafif petrol vadeli işlemlerinin varil başına 120 dolara ulaşması ve son işlem seanslarında 105 doların üzerinde istikrar kazanmasıyla başı çekti. Arz/talep, yüksek talebe doğru dengelenmeye devam ediyor. Yüksek petrol fiyatlarından kaynaklanan bir miktar talep kaybına rağmen, Rus ihracatına uygulanan yaptırımlar nedeniyle tedarik zincirindeki kısıtlamalar arzın sıkışık kalmasına neden oldu.
Piyasa Yapısı: Zorunlu Teslimiyet Yerel Dip İşareti mi?
BTC Piyasalar bir aylık süre içinde önemli büyüklükte iki zorunlu satışla karşılaştı. Birincisi, 80,000'e kadar satılan Luna Vakfı'nın varlıklarının tasfiyesiydi. BTCönemli miktarda parayla birlikte ETH ve diğer likit varlıklar. İkincisi, kredi krizi ve Celsius, 3AC ve Babel Finance'in tasfiyesiydi. Kripto piyasası kapitalizasyonu, Kasım 2.1'de ulaşılan tüm zamanların en yüksek seviyelerinden 2021 trilyon dolar düştü.
Bu durum, aynı zamanda artan elektrik maliyetleriyle karşı karşıya olan madenciler üzerinde baskı oluşturdu. Fiyatlar düşmeye devam ettikçe madencilerin kârlılığının azaldığını görebiliriz. Glassnode'un zorluk regresyon modeline göre, madenciliğin "her şey dahil sürdürülebilirlik maliyeti" şu anda 17,800 $ seviyesinde bulunuyor. BTC geçen hafta sonu işlem gördü.
Bitcoin'in hashrate'i zaten tüm zamanların en yüksek seviyesinden %10 düşerken, kâr etmeyen madenciler zaten çevrimdışı oluyor gibi görünüyor.
Kârlılık azaldıkça madencilerin zorunlu satıcı haline geleceği iddia edilebilir. Aşağıdaki grafikte turuncu renkle gösterilen Puell Multiple (PM), madencilerin elde ettiği geliri takip eden bir osilatördür. Başbakan 0.35 değerini gösteriyor, bu da yıllık ortalamanın %61 altında gelire denk geliyor. Bu, 2014/2015 ve 2018/2019 ayı piyasalarında görülen seviyelere yakın. O dönemde madenciler PM çarpanını 0.31 olarak gördü; bu, yıllık ortalamaya göre %69'luk bir gelir düşüşüne denk geliyordu.
Yukarıdaki tabloda mor renkle gösterilen Zorluk Şeridi Sıkıştırması (DRC), madencinin stres modelidir. Bu, madencilik teçhizatının çevrimdışı duruma geçtiğini gösterir. Madencilik tesislerinin çevrimdışı duruma geçmesi birçok nedenden dolayı meydana gelir. Bunlar arasında düzenleyici hususlar, Bitcoin algoritmasının artan zorluğu, artan elektrik maliyetleri ve tabii ki düşük piyasa fiyatları nedeniyle karlılığın azalması yer alıyor. Yukarıdaki grafikte bu ölçümde bir azalma görüyoruz, bu da bahsedilen nedenlerden bir veya birkaçı nedeniyle daha az sayıda sondaj makinesinin aktif olduğunu gösteriyor.
Daha sonra Uzun Süreli Sahipler (LTH) grubuna bakacağız. Piyasa katılımcıları teslim olurken LTH'ler baskı altına giriyor. Aşağıda gösterildiği gibi, LTH kohortu toplam 178 bin arz düşüşü gördü BTC geçen ay bu grubun toplam varlıklarının %1.31'ini oluşturdu.
Mevcut satışların durumunu anlamak için bir başka ilginç ölçüm de eski arzın yeniden canlandırılmasıdır. Aşağıda görülebileceği gibi yaklaşık 20-36K BTC şu anda 22 Nisan'da görülen seviyelere benzer şekilde gün geçtikçe yeniden canlanıyor. Bu gösterge, uzun vadeli sahiplerinin mevcut koşullar nedeniyle pozisyonlarını satma ihtiyacını göstermesi açısından bir korku endeksi olarak değerlendirilebilir.
Son olarak net akım döviz dengesi olarak da bilinen merkezi borsalardan gelen giriş ve çıkışlara bakacağız. Borsalara pazar girişi gördüğümüzde, piyasa katılımcılarının tokenlarını satmak istediklerini varsayabiliriz. Borsalardan pazar çıkışı gördüğümüzde, piyasa katılımcılarının tokenlarını ellerinde tutmak istediklerini varsayabiliriz.
Aşağıda, LUNA çöküşünün ardından Mayıs 2022'de güçlü bir pazar girişi olduğunu görebiliyoruz; girişler haftada +%4'e (döviz dengesi) ulaştı. Bu, 2018-2019 satışlarına benzerdi (döviz bakiyesi girişlerinin >%1'i).
Ancak son satışlarda (Haziran) haftada %2.8'lik bir çıkış görüyoruz. Bu, satışın benzersizliğine bağlanabilir. En büyük kripto oyuncularından bazılarının kredi itibarı sorgulanırken, katılımcılar tokenlarını riskin daha az algılandığı kendi kendine saklamaya yöneltmiş olabilir.
Özetle, piyasada Mayıs ve Haziran 2022'de arka arkaya satışlar yaşandı. Bunlar, güçlü makroekonomik olumsuzluklardan kaynaklanmış olsa da, iki siyah kuğu olayı (yani LUNA'nın çöküşü ve 3AC ile diğer büyük oyuncuların iflası) satışları artırmış olabilir. aşırı satışa neden oldu. Bu, halihazırda yerel bir dip gördüğümüzün göstergesi olabilir. Ancak uzun vadede makro tablonun piyasalar üzerinde güçlü bir etki yaratmaya devam etmesi muhtemel.
Resim Kredileri: Shutterstock, Pixabay, Wiki Müşterekler
Kaynak: https://news.bitcoin.com/bitcoin%E2%80%A4com-exchange-market-insights-report-for-june-2022/