Stifel'in baş hisse senedi stratejisti Barry Bannister, Federal Rezerv para politikasını sıkılaştırdığı için bu ayı senaryosunun tamamen makul olduğunu söylüyor.
“Fed sıkı olduğunda, Bitcoin olmak için en iyi yer değil” dedi. Barron. “Fed'in aşırı sıkılaşması nedeniyle Bitcoin 10,000 dolara kadar düşecek” diye tahminde bulundu. Dünyanın en büyük kripto para biriminin 2023'te bu kadar düşmesini bekliyor.
Bu görünümün önemli bir nedeni, Bitcoin'in Federal Rezerv para politikası, tahvil getirileri ve altınla yakın ilişkisidir - hepsi farklı şekillerde bağlantılıdır.
Ona göre Bitcoin, “Fed para kaybetme veya değer kazanma oynamanın yüksek güçlü bir yolu”. Tarih, Fed para politikalarının -düşük faiz oranları ve artan M2 Para Arzı dahil- güvercin olduğu zaman Bitcoin'in olağanüstü derecede iyi olduğunu gösteriyor. Para arzının sıkılaşmasıyla Fed politikası tersine döndüğünde, Bitcoin durdu veya düştü.
Bannister, Bitcoin'in Fed politikalarındaki değişikliklere yanıt vermesiyle, 2012'den bu yana modelin açık ve kapalı bir şekilde oynandığını belirtti. Örneğin, Fed oranları yükselttiği için Bitcoin 2018'de ezildi. Daha sonra Bitcoin, o yılın Mart ayında dibe vurduktan sonra 2020'de yükseldi, çünkü Fed oranları düşürdü ve pandemiye yanıt olarak acil önlem olarak finansal piyasalara trilyonlarca dolar pompaladı.
Şimdiki görünüm, daha yüksek oranlar ve para arzında potansiyel bir daralma veya yavaşlayan artıştır. Bunun Bitcoin ve altın için sonuçları var çünkü daha yüksek oranlar banka mevduatlarının, tahvillerin ve diğer dolar cinsinden varlıkların cazibesini artırıyor. Bitcoin ve altın, aksine, temettü veya faiz ödemeyen rekabet eden para biçimleridir. Sonuç olarak, yükselen oranlar ve daha sıkı likidite dönemlerinde zarar görme eğilimindedirler.
Bannister, “Fed, size sonsuza kadar bedava para vermeyeceğimizi söylüyor” diyor. “Bunun bu yıl marjinal bir etkisi olabilir, ancak 2023'te Fed muhtemelen çok ileri gidecek ve Bitcoin ezilecek” diyor.
Wall Street tahminlerine göre Fed'in bu yıl faiz oranlarını beş kat artırması muhtemel ve enflasyonun şu anda beklenenden daha kalıcı olması durumunda faiz oranlarını yedi kata kadar yükseltebilir.
Bitcoin için bir uyarı işareti, özellikle 10 yıllık Hazine getirileri ile iki yıllık getiriler arasındaki fark, tahvil piyasasında olabilir. Bu yayılma bu yıl düzleşiyor. Ve tersine dönerse - 2 yıllık getiriler 10 yılı aşarsa - gelecekte yaklaşık dokuz ay sürecek bir durgunluk için bir uyarı işareti olabilir. Bannister, şu an için getiri eğrisinin nispeten dik olmasına rağmen, üç aylık ve 10 yıllık Hazine getirileri arasında bir ters çevirmenin daha da keskin bir uyarı olacağını söylüyor.
Aşırı sıkı para politikası nedeniyle Bitcoin'de bir ayı piyasası yakın değil. Fed, fazla ileri gitmeden ve resesyona neden olmadan enflasyonu dizginlemeye yetecek kadar oranları yükseltme baskısı altında. Aynı zamanda, Fed Başkanı Jerome Powell'ın ekonomiyi sağlam tutma baskısı altında kalması nedeniyle politika kararlarını karmaşıklaştırabilecek bir ara seçim yılı. Ayrıca pandemi ve Rusya'nın Ukrayna'yı işgal etmesi gibi jeopolitik riskler konusunda da belirsizlik var.
Yine de Bannister, Fed'in aşırıya kaçma eğiliminde olduğunu belirtiyor. “Fed'in saman devenin sırtını kırana kadar sıkılaştırma geçmişi var” diyor. “Çok fazla sıkılana kadar araştırırlar, piyasa çatlar ve sonunda bir ayı piyasası ile karşılaşırsınız, bu onların tarihidir.”
Bitcoin, 2023'te düşecek tek varlık olmayacağına dikkat çekiyor.
S&P 500
aynı zamanda ayı piyasasına girecek ve altın düşecek.
“Piyasalar şimdi bulutların geldiğini söylüyor ama 2023'e kadar yağmur yağmayacak” diyor. "Ama müzik dinmiyor, gece geç oldu ve insanlar Fed'in çıkışına alışıyor."
Bitcoin ve hisse senetleri son zamanlarda ralli yaparak tahvil getirilerindeki artışı engelledi. Ancak iki ila 10 yıllık getiriler arasındaki fark daralmaya devam ederse, yardım rallisi hızla boşa çıkabilir.
Daren Fonda'ya yaz [e-posta korumalı]