ABD'de spot Bitcoin ETF'lerinin piyasaya sürülmesi, kripto endüstrisinde bir dönüm noktası oldu. Bir varlık sınıfı olarak meşrulaştırmak veya daha fazla talep yaratmak gibi küresel Bitcoin piyasası üzerindeki etkisi uzun uzadıya analiz edilmiş olsa da, vadeli işlemler gibi düzenlemeye tabi diğer yatırım ürünleri üzerindeki etkilerine çok az kişi odaklandı.
Spot Bitcoin ETF, kripto para birimlerine daha doğrudan bir yatırım yolu sunduğundan, bunun Bitcoin vadeli işlem piyasasını nasıl etkilediğini incelemek önemlidir. Bu iki yatırım aracı arasındaki ilişki, yatırımcı duyarlılığını, piyasa eğilimlerini ve düzenlemenin kripto ticareti üzerindeki etkisini gösterir.
9 Ocak'tan 15 Ocak'a kadar tüm borsalarda toplam açık pozisyonlarda gözle görülür bir düşüş yaşandı ve 17.621 milyar dolardan 16.201 milyar dolara düştü. Bu %8.05'lik düşüş, açık vadeli işlem sözleşmelerinin sayısında bir azalmaya işaret ediyor ve bu da vadeli işlem ticaretine olan ilginin azaldığına ya da yatırımların 11 Ocak'ta işlem görmeye başlayan spot ETF'ler gibi diğer araçlara olası yeniden tahsisine işaret ediyor.
Vadeli işlemler ve diğer türevler sunan borsaların çoğu, açık pozisyonlarda benzer düşüşler gördü. Ancak CME, açık pozisyonlar ve işlem hacminde en önemli düşüşe maruz kalan borsa olarak sıra dışı bir konumda yer alıyor.
26,846 Ocak'ta 9 BTC'den başlayan CME Bitcoin vadeli işlemlerindeki açık pozisyonlar, düşüşe geçmeden önce %27,252'lik mütevazı bir artışla 10 Ocak'ta 1.51 BTC'ye yükseldi. 12 Ocak itibarıyla açık pozisyonlar 23,992 BTC'ye düştü ve bu, 10.64 Ocak'taki en yüksek noktasından %10'lük önemli bir düşüşe işaret ediyor.
Özellikle 11 Ocak ile 12 Ocak arasında görülen açık pozisyonlardaki bu düşüş, spot Bitcoin ETF ticaretinin ilk gününde Bitcoin fiyatında yaşanan önemli düşüşle aynı zamana denk geliyor. Bu, Bitcoin'in gelecekteki fiyatına olan azalan piyasa güveni ile vadeli işlem sözleşmelerine olan ilginin azalması arasında bir korelasyon olduğunu gösteriyor.
CME Bitcoin vadeli işlemlerinin işlem hacmi daha da fazla dalgalanma gösterdi. 16,821 Ocak'ta 9 BTC'lik başlangıç hacminin ardından, 11 Ocak'ta %31,681'lük önemli bir artışla 88.33 BTC ile zirveye ulaştı. Ancak bu zirve kısa sürdü; Bitcoin fiyatındaki keskin düşüşün ardından vadeli işlem hacmi, önceki günün zirvesine göre %22,699 düşüşle 12 Ocak itibarıyla 28.34 BTC'ye düştü.
Bitcoin ayrıca geçen hafta önemli bir volatilite sergiledi. 46,088 Ocak'ta 9 dolardan başlayan fiyat, 11 Ocak ile 12 Ocak arasında en önemli düşüşünü yaşamadan önce hafif dalgalandı ve 46,393 dolardan 42,897 dolara düştü. azaltmak % 7.54.
CME'deki açık pozisyon ve hacimdeki kayda değer düşüş, Bitcoin ETF'nin Bitcoin vadeli işlemleri veya GBTC gibi yerleşik piyasaları etkileme potansiyelini gösteriyor.
Spot Bitcoin ETF'leri, alım satımın ilk iki gününde 1.4 milyar dolarlık giriş. Bu iki gün, toplamda yaklaşık 500,000 yatırımcıya ve yaklaşık 3.6 milyar dolarlık hacme ulaşan son derece yüksek bir ticaret faaliyetine tanık oldu. Bu akının ortasında, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) 579 milyon dolarlık kayda değer çıkışlarla karşılaştı. Bu çıkışlar hesaba katıldığında, tüm spot Bitcoin ETF'lerinin net girişleri 819 milyon dolardır. Ancak bazı işlemler hâlâ kesin muhasebe uzlaşmasını beklemede olduğundan, bu rakamlar 11 Ocak ve 12 Ocak tarihlerindeki gerçek hacim ve girişleri yansıtmayabilir.
Bazı analistler, GBTC'den çıkışların spot Bitcoin ETF'nin onayına tepki verebileceğini, zira Grayscale'in %1.50'lik ücretinin, %0.25 ücret talep eden BlackRock'un ETF'si gibi daha uygun maliyetli alternatiflerle karşılaştırılacağını düşünüyor. Bu kadar kısa sürede çıkışların miktarı, yatırımcılar arasında ETF ücret yapılarına karşı artan bir hassasiyetin göstergesi olabilir.
Maliyete olan bu hassasiyet aynı zamanda Bitcoin vadeli işlemlerini etkileyen en önemli faktörlerden biri olabilir. Vadeli işlem sözleşmeleri genellikle prim maliyetleri ve devretme masraflarını içerdiğinden, spot ETF'ler Bitcoin'e yatırım yapmanın daha uygun maliyetli bir yolunu sunabilir. Daha büyük kurumsal yatırımcılar için bu maliyetler, özellikle listelenen 11 ETF arasındaki son derece rekabetçi ücretler göz önüne alındığında, zaman içinde önemli hale gelebilir.
Geleneksel yatırımcılar veya kurumlar için ETF, hisse senetlerine veya diğer emtialara yatırım yapmaya benzer tanıdık bir yapıyı temsil eder ve bu da onu vadeli işlem sözleşmelerinden daha çekici bir seçenek haline getirir. Spot Bitcoin ETF'ye doğru kayma devam ederse, Bitcoin'e daha basit, daha doğrudan yatırım yöntemlerine yönelik artan bir tercih görülecektir. Bu, yatırımcıların geleneksel yatırım uygulamalarıyla daha uyumlu olacak şekilde Bitcoin'i portföylerine dahil etmenin yollarını aradıklarını gösteriyor.
ETF'ler ABD'de BTC vadeli işlem ticaretini nasıl etkiledi yazısı ilk olarak CryptoSlate'te çıktı.
Kaynak: https://cryptoslate.com/how-etfs-affected-btc-futures-trading-in-the-u-s/