Bitcoin açık faiz, kaldıraç oranı yükseldikçe beklenen tasfiyeler

Geçen ay boyunca, Bitcoin 18,400 $ ile 22,800 $ arasında değişen nispeten yatay işlem gördü.

Bozulan bir makroekonomik zemine ve Doğu Avrupa'daki olayların tırmanmasına karşı, bazı analistler bunu BTC'nin eski pazarlardan ayrışmasının başlangıcı olarak görüyor.

Bitcoin Vadeli İşlemleri Tahmini Kaldıraç Oranı

Bitcoin Vadeli İşlemleri Tahmini Kaldıraç Oranı (ELR) metriği, bir borsa rezervlerine bölünen açık faiz oranını ifade eder. Açık faiz, belirli bir zamanda ödenmemiş (ödenmemiş) türev sözleşmelerinin sayısı ile ilgilidir.

Bu metrik, piyasada türev tüccarlar tarafından halihazırda kullanılan ortalama kaldıracı ifade eder. A yüksek ELR genellikle BTC spot oynaklığı ile çakışır. Bu senaryoya göre, türev tüccarlar tasfiye riski altındadır.

Aşağıdaki grafik, tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 0.34'te ELR'yi gösteriyor ve bu da yüksek bir likidasyon riski olduğunu gösteriyor. Yön aramaları kesin olarak yapılamasa da, BTC'nin daha yüksek makro zaman dilimlerinde işlem gördüğü göz önüne alındığında, aşağı yönlü bir hareket olasılığı daha güçlüdür.

Vadeli İşlemler Açık Faiz

Daha önce belirtildiği gibi, Açık Pozisyon, belirli bir zaman diliminde bekleyen vadeli işlem sözleşmelerinin bir ölçüsüdür. Yüksek Açık Faiz, yeni yatırımcıların net artış sağlayan pozisyonlar açtığı anlamına gelir.

Aşağıdaki çizelge, Mart ayındaki yılın en düşük seviyesinden günümüze doğru kademeli olarak tırmanan Açık İlgi oluşumunu göstermektedir. Yaklaşık 600,000 sözleşmenin mevcut okumasıyla, kötüleşen makro ortama rağmen türev tüccarlarının yığılmaya devam ettiği açık.

Benzer şekilde, Açık Faiz Nakit Teminatlı (OICM) de faizi temsil eder, ancak para akışı perspektifinden. Beklendiği gibi, Açık Faiz Mart durgunluğundan bu yana daha da yükselirken, Bitcoin Vadeli İşlemlerine akan para da yükseliş eğiliminde.

Eylül ortasındaki bir düşüş dışında, OICM yükseliş trendini yaklaşık 360,000'de zirveye çıkardı.

2021 boğa koşusu sırasında, trader'lar vadeli işlem sözleşmeleri açmak için çoğunlukla Bitcoin kullanıyordu ve coşkulu zamanlarda önemli ancak kabul edilebilir bir risk sunuyordu.

Şimdi, ayı piyasasında, tüccarlar nakde geçtiler, bu da Açık Pozisyon Kripto Marjlı metriğinin Nisan 70'deki %2021'lik zirveden şu anda %38'e düşmesine neden oldu.

Vadeli İşlemler Sürekli Fonlama Oranları

Vadeli İşlemler Sürekli Fonlama Oranı (FPFR), sürekli sözleşme piyasaları ile spot fiyat arasındaki farka dayalı olarak, hem uzun hem de kısa vadeli türev tüccarlarına veya türevleri tarafından yapılan periyodik ödemeleri ifade eder.

Fonlama oranının pozitif olduğu dönemlerde, sürekli sözleşmenin fiyatı, işaretlenen fiyattan daha yüksektir. Bu nedenle, uzun tüccarlar kısa pozisyonlar için ödeme yapar. Buna karşılık, negatif bir fonlama oranı, kalıcı sözleşmelerin işaretli fiyatın altında fiyatlandırıldığını ve kısa vadeli tüccarların uzunlar için ödeme yaptığını gösterir.

Mekanizma, vadeli işlem sözleşme fiyatlarını spot fiyatla uyumlu tutmak için tasarlandı. FPFR, yatırımcıların pozitif bir oran ödemeye istekli olmalarının yükseliş eğilimini gösterdiği ve bunun tersi olduğu için tüccarların duyarlılığını ölçmek için kullanılabilir.

Mayıs ayından bu yana, fonlama oranı genel olarak nötr olmuştur. Ancak, Eylül ayının sonundan itibaren, aşağıdaki grafik, fonlama oranının çoğunlukla pozitif olduğunu ve son günlerde negatif ve pozitif fonlama arasında bir geçiş görüldüğünü gösteriyor.

9 Ekim'de sona eren hafta sonu boyunca, ters yönde güçlü bir hareketle +0.005'e ulaşan bulma oranında -0.0058'e keskin bir düşüş yaşandı.

Tahmini Kaldıraç Oranı ve Açık Faiz tüm zamanların en yüksek seviyelerinde ve pozitif fonlama oranlarının hakim olmasıyla, kripto piyasası önemli ölçüde sıcak ve yukarı doğru aşırı kaldıraçlı.

Yakın vadede yaygın tasfiyeler meydana gelebilir ve Bitcoin öncülüğünde varlık fiyatlarında düşüşü tetikleyebilir.