Bitcoin'i Bir Varlık Sınıfına Dönüştüren Çalışmalar – Trustnodes

Birçok çalışmanın uç noktalar dışında çok az etkisi vardır, ancak bazı çalışmalar dünyayı, bu durumda bitcoin dünyasını değiştirir.

Ana akım medya ve düşünce kuruluşlarındaki lekeli haberlerin ortasında, Bitcoin'in diğer varlıklarla ilişkisini araştıran ve hiçbir korelasyon olmadığını tespit eden ilk makalelerden biriyle Bitcoin'in imdadına yetişen akademi oldu.

Şubat 225'de "Bitcoin'in Dow Jones ile Sıfır Korelasyonu Var, Nikkei 2018, Altın veya Petrol Yeni Bir Çalışma Buluyor" dedik.

Bu, Stockholm Üniversitesi tarafından Kasım 2013 ile Şubat 2017 arasında yapılmıştır. sonucuna Bitcoin, Modern Portföy Teorisi doğrultusunda çeşitlendirme için çok faydalıdır.

Aynı zamanda Eylül 2015 ile 29 Aralık 2017 tarihlerini kapsayan başka bir çalışma, bulundu kriptolar ve itibari para çiftleri arasında haftalarca veya hiç korelasyon olmadığını, ancak bazıları diğerlerinden daha fazla korelasyon gösteriyor gibi görünüyor.

Bu, doları kapsamıyordu, ancak bitcoin ile pound, genellikle USD gibi davranan Kanada doları ve ayrıca bitcoin ve Yuan arasında ters bir korelasyon ilişkisi var gibi göründüğünü öne sürdü.

Akademi konuştuğunda, insanlar dinleme eğilimindedir ve böylece işler hızlı ilerleyebilir. Bu nedenle, o yılın Nisan ayında, bir çalışma şuraya bitcoin, forex gibi düzenli bir pazar haline geliyordu:

"Sanal doğasına ve yeniliğine rağmen, Bitcoin piyasası son zamanlarda ve hızla hisse senetleri, emtialar veya Forex gibi tüm 'olgun' piyasalar için ampirik olarak gözlemlenen istatistiksel özellikleri geliştirdi."

Ağustos 2018'de Toronto'daki York Üniversitesi'nden araştırmacılar, bitcoin'in altından daha iyi sonuç verdiğini buldu. belirten:

"Bir yatırımcının, bir yatırım portföyünde altın yerine Bitcoin'i ikame etmesinin ve riske göre ayarlanmış daha yüksek bir getiri elde etmesinin mümkün olduğunu bulduk."

Varlık korelasyonları, fiat korelasyonları ve daha sonra enflasyondan korunma teorisine yol açan altın ikamesi ile ilgili olarak tüm bu sonuçları büyük ölçüde doğrulayan başka çalışmalar da vardı.

Bununla birlikte, bu çalışmaların çoğu, bitcoin'in fiat dışında iyi bir hedge olmadığını buldu, çünkü ya hiç korelasyonu yok ya da zayıf bir korelasyonu var - ki bunu bir süre için kastediyoruz.

Bunun yerine hepsi, en azından bizim gördüklerimiz, bitcoin'in daha yüksek risk ayarlı getiri sağlayan bir portföye eklenmesiyle bir çeşitlendirici olarak çok yararlı olduğu sonucuna vardı.

2018'de bu çalışmalar, bir portföyün %1'inin Bitcoin'e tahsis edilmesini öneriyordu, ancak daha sonra %10'u önermeye başladılar.

Gerçekten de 2021 gibi geç bir tarihte, Varşova Üniversitesi tarafından hazırlanan bir makaleye göre, bir fikir birliğine varıldığı için bu çalışmalara öncelik vermeyi bıraktık. onaylı Bitcoin'in ilişkili olmadığı ve "bitcoin içeren portföylerin yalnızca geleneksel varlıklardan oluşan portföylerden daha iyi performans gösterdiği".

Bugün için geçerli, bitcoin ve hisse senetleri arasında bir korelasyon olmadığını bir kez daha doğrulayan bir 2020 çalışması, ayrıca bulundu faiz oranı hareketlerinin hisse senedi fiyatlarını bitcoin'den çok daha fazla öngördüğünü.

2019 belki de bunu kanıtladı, ancak bitcoin o yılı ikiye katlayarak bitirdi, ancak 2020'nin sonlarında yapılan bir başka araştırma, doların BTC'yi etkilediğini buldu.

Çalışma, "USD fiyatları, Bitcoin fiyatlarının hareketine neden olabilirken, Bitcoin fiyatları, USD fiyatlarının hareketine neden olamaz" dedi. şuraya. "Dahası, Euro fiyatları Bitcoin'in hareketine neden olabilirken, Bitcoin fiyatları Euro fiyatlarının hareketine neden olamaz."

Tek yönlü bir korelasyon kulağa ilginç geliyor ve korelasyon elbette nedensellik anlamına gelmiyor, ancak 2020'de çok daha yeni olan şey, bitcoin ile jeopolitik arasında bir ilişki olduğunun bulunmasıydı.

Bu tür ilk çalışmalardan biri baktı bitcoin ile Caldara ve Iacoviello'nun (2018) GPR endeksi arasındaki ilişkide, dünyanın dört bir yanından önde gelen gazetelerde bildirildiği üzere jeopolitik olayları sayarak jeopolitik risk düzeyini yansıtan bir endeks.

Çalışma Mart 2020'de "GPR endeksinde sıçramaların meydana gelmesi Bitcoin'de sıçrama olasılığını önemli ölçüde artırıyor, bu da Bitcoin'in sıçrama davranışının GPR endeksindeki sıçrama davranışına bağlı olduğunu gösteriyor" dedi.

O yılın Temmuz ayında yapılan bir çalışma, bu bulguları doğrulamakla kalmadı, çok daha ileri gitti. belirtmek, bildirmek Bitcoin aslında jeopolitik riskin önde gelen bir göstergesidir.

“GPR, küresel jeopolitik olaylarla ilişkili finansal riskleri yansıtmak ve olasılık sağlamak söz konusu olduğunda, Bitcoin piyasasının öncü bir gösterge olduğunu öne süren BCP'den olumlu etkilenebilir” dedi.

Kasım ayında yapılan bir çalışma daha fazla nüans ekledi, belirten “Bitcoin ile küresel jeopolitik risk arasında güçlü bir bağ var. Daha kesin olmak gerekirse GPR, Bitcoin'in güvenli bir liman, riskli bir yatırım veya normal bir yatırım olarak hareket edip etmediğini belirler.

GPR yüksek olduğunda, Bitcoin altınla, ABD Hazine getirileriyle güçlü bir şekilde bağlantılıdır ve EUR/USD döviz kuru ile negatif bağlantılıdır. Ayrıca, Bitcoin fiyat balonlarının ortaya çıkma olasılığı daha yüksektir.”

2020'yi kapatan bir araştırma, bitcoin'in aslında verimli bir pazar olduğunu buldu. Onlar belirtmek, bildirmek:

“Yapılan verilere ve yapılan testlere göre, kripto para piyasasının etkinliğinin güçlü olduğu, çünkü geçmiş son değerlerin net bugünkü değerini haklı çıkardığı ve fiyat dengesinin sadece 60 dakikalık bir gecikmeyle gerçekleştiği görülüyor.”

Son olarak, yine o 2020'de, ethereum bulundu altın ve hisse senetlerine karşı bir koruma görevi görürken, başka bir çalışma bulundu o da riske göre ayarlanmış getirileri artıran bir çeşitlendirici görevi görür. Bu ikinci çalışma aynı zamanda %1'den daha yüksek tahsis öneren ilk çalışmalardan biridir, bu durumda %8'dir.

Karışıklık içinde netlik

Trustnodes defalarca bu çalışmalara işaret etmesi istendi, bu yüzden kolay referans olması için onları kataloglamaya karar verdik, ancak kendi yorumumuzu ekleme fırsatını kaçıramayız.

En azından, bu çalışmaların hiçbirinin enflasyon hakkında söylenecek çok şeyi olmadığı için, yine de enflasyondan korunma, son boğadaki ana anlatılardan biri haline geldi.

Anlaşıldığı üzere, dolar o enflasyon döneminde ve önemli ölçüde güçlendi. Teoride bunun bitcoin'i önemli ölçüde etkilememesi gerekse de, çünkü euro zayıflarsa dengelenmesi gerekir, ancak bitcoin şu anda çok düzensiz bir benimseme aşamasında ve Amerika en ileri aşamalarda.

Aynı şekilde jeopolitik riskin de bitcoin tarafından fark edilebilmesi için muhtemelen ABD, AB veya Çin gibi büyüklükte bir ekonomide olması gerekiyor.

Diğer küçük ekonomiler için Bitcoin'i hala etkileyebilirler, ancak fiyat hareketleri yeterince dikkate değer olmayabilir. Ya da en azından Rusya-Ukrayna jeopolitik depreminin bitcoin üzerinde o zamanlar olduğu gibi önemli etkilerinin olmamasını bu şekilde açıklayabiliriz.

Şubat 2022'de hareketler oldu ama sürdürülebilir değil. Belki Rus merkez bankası Moloz çöküşünü kontrol altına almayı başardığı için, belki de hem Rusya hem de Ukrayna küresel bir varlık için çok küçük oldukları için.

Stok korelasyon söz konusu olduğunda, bazı mevcut gözlemciler için yukarıdaki çalışmalar güncelliğini yitirmiş görünebilir. Bununla birlikte, özellikle birçok hisse senedi alım satım evi veya piyasa yapıcısı artık bitcoin de yaptığı ve onu yüksek riskli bir büyüme varlığına koyma şeklindeki eski alışkanlığı kullanabilecekleri için, aylar hatta bir yıl bile yeterli değildir.

Ancak teoride, bitcoin'in temel değeri muhtemelen küresel ticaretten geliyor. Bu faydada büyüyor, bu nedenle kolay bir açıklama yapılamaz, ancak pazar bir kez doygun hale geldiğinde, küresel ticaretin artması veya azalmasına, küresel büyümeye bağlı olarak artmalı veya düşmelidir.

Bu, tüm dünyaya maruz kalma sağlaması nedeniyle onu özel bir varlık haline getirir ve bu nedenle, tartışmasız hiçbiri bitcoin kadar tam olarak nüfuz etmese de, sonunda küresel şirketlerle bir miktar korelasyon olabilir.

Bununla birlikte, bu çalışmalardan elde edilen ana sonuç, bitcoin'in bir korumadan ziyade bir çeşitlendirici olduğudur. Bu, maruz kalmak isteyebileceğiniz bir varlıktır çünkü diğer varlıklardan farklıdır, çünkü hala madeni paralardaysa biraz altına benzer, ancak dijitaldir ve yasal olarak zorunlu değildir.

Bu, onu hisse senetlerinden farklı kılar çünkü bitcoin ile ödeyebileceğiniz gibi hisse senetleri ile ödeme yapamazsınız, altından farklıdır çünkü dijitaldir ve onunla kolayca ödeme yapabilir veya bir aracı olmadan transfer edebilirsiniz ve emtialardan farklıdır çünkü siz yapmazsınız. oldukça tüketin.

Bununla birlikte, özellikle ethereum söz konusu olduğunda, kod parası olması dışında, itibari paradan çok farklı olmadığı tartışılabilir.

Bitcoin bu nedenle bu varlıklardan herhangi biri gibi hareket edebilir, ancak farklı nitelikleri ona farklı bir değer verir ve bu da onu orta ve uzun vadede hiçbiriyle ilişkisiz hale getirir.

Bununla birlikte, tüm bu varlıkların bir dereceye kadar ortak noktası, hepsinin aynı zamanda spekülatif araçlar olmasıdır. Bu nedenle, bazen temel unsurlar bir kenara bırakılabilir, ancak bu genellikle nihayetinde arz ve talep denklemi kendini dayattığı sürece uzun sürmez.

Bu bakış açısıyla, bu çalışmalar, bitcoin'in bir yatırım portföyünün parçası olması gerektiği sonucuna varmıştır ve bu sonuçla kripto dünyasını değiştirmiştir, çünkü bu, gücü olanlar arasında artık finansta ciddiye alınan bir varlıktır. yatırımlarla ilgili kararlar almak.