UST'nin Bitcoin Rezervi Dolar Peg Tasarrufu İçin Çok Geç Kaldı

CoinDesk'i kaçırmayın Consensus 2022, bu 9-12 Haziran'da Austin, TX'de yılın katılması gereken kripto ve blockchain festivali deneyimi.

Luna Vakfı Muhafızı (LFG)'nin çöküşüne karşı koruma sağlamak için önerilen kripto para birimi rezervi AYARLAMAK Stabilcoin, geçen haftaki piyasa kargaşasına karşı korunmak için çok geç geldi.

Dijital varlıklar olarak geleneksel pazarlarla birlikte düştü, projenin uygulanması için yerleşik bir resmi yapının olmaması forex rezervi - UST'nin dolar sabitine yönelik bir güven krizini önlemek için tasarlandı - stablecoin'i bir piyasa bozgununa karşı savunmasız bıraktı.

Bunun yerine, yetkililer kendilerini doğaçlama çözümler bulmaya çalışırken buldular. 1.5 milyar dolarlık kripto para kredisi mandalı korumak ve daha sonra bildirildiğine göre taze sermayeyi sıraya koymak için çabalıyor projeyi desteklemek için. (Projenin bir sözcüsü, yorum talebine hemen yanıt vermedi.)

LFG rezervinde 3 milyar dolardan fazla birikmiş, çoğunlukla bitcoin'de (BTC), UST Pazar günü 1:1 dolarlık sabit değerini kaybetmeden önce. Bununla birlikte, bir krizde UST'yi stabilize etmek için akıllı bir sözleşme ile rezervi blok zincirine bağlama planı, piyasaya sürülmesine hala haftalar kaldı.

Salı günü geç saatlerde UST, 80 kuruşun altında el değiştirmek.

Norveç merkezli kripto araştırma firması Arcane Research'ün analisti Vetle Lunde, "Rezervler istenen büyüklüğe ulaşmıştı, ancak rezervleri kullanacak altyapı mevcut değildi" dedi. "Karışıma kanayan bir piyasayı ve zayıf hafta sonu likiditesini eklediğinizde, kendinize saldırmak için harika bir fırsatınız olur."

UST en büyük algoritmik stablecoin'dir ve hafta sonu boyunca sabit değerini dolara kaybetmeden önce 18 milyar doları aşan bir piyasa değerine sahiptir. düşen Pazartesi günü 68 sente kadar düştü ve patlaması kripto piyasasında şok dalgaları gönderdi.

Daha fazla oku: UST Stablecoin Dolar Peg'den Çılgınca Veers. İşte En Yeniler

Algoritmik stablecoin'lerin, oyun teorisine dayalı bir ticaret teşvikleri sistemi aracılığıyla fiyat sabitlemelerini sürdürmeleri gerekiyor. UST durumunda, bu, aşağıdakileri içeren merkezi olmayan bir blok zinciri protokolü anlamına geliyordu. arz yaratma ve azaltma ilgili bir jetonun, LUNA.

Hikaye devam ediyor

Bu korkuları gidermek için, Terra blok zincirini geliştiren firma olan Terraform Labs, Luna Foundation Guard adlı bir organizasyon oluşturmak için diğer yatırımcılarla koordine oldu ve bir krizde UST'nin sabitlenmesini destekleyecek bir rezerv biriktirmeye başladı.

LFG bir satın alma çılgınlığına girişti, rezervi yaklaşık 3.5 milyar dolar değerinde kripto varlıkla doldurdu ve piyasadaki en büyük tek bitcoin sahiplerinden biri haline geldi - ancak bir kriz olması durumunda rezervi dağıtacak bir çalışma sistemi olmadan.

LFG'de bir ticaret firması ve yatırımcısı olan Jump Trading'in önerisine göre, rezerv böyle çalışır: UST fiyatı 98 sentin altına düşerse, tüccarlar UST'yi sabit fiyat üzerinden bitcoin'e (ve rezervdeki diğer kripto para birimlerine) çevirebilir ve bir arbitraj teşviki ile UST için talep yaratabilir.

Daha fazla oku: Kurtarma Fonu, Backstop veya Bouncy Ball? İşte LFG'nin Bitcoin "Rezervi" Nasıl Çalışabilir?

Ancak kriz, sistem yerine oturtulmadan önce gerçekleşti.

Luna Foundation Guard'ın bir konsey üyesi olan Jose Maria Macedo, CoinDesk'e bitcoin takas mekanizmasının Terra blok zinciri üzerine kurulmuş bir token değişimi olan Astroport'un geliştirici ekibi tarafından önümüzdeki haftanın sonuna kadar gönderilmesinin beklendiğini söyledi.

Terra geliştirici firması Terraform Labs'ın kurucu ortağı Do Kwon, tweeted Pazartesi günü, test ağının lansmanı birkaç hafta uzaktaydı.

Son zamanlarda algoritmik stabilcoinlerin darboğazları hakkında çok fazla konuşma yapıldı ve eleştirmenler, piyasadaki gerilemede doğal olarak istikrarsız olduklarını ve piyasa katılımcılarının tasarımdaki zayıf noktalardan yararlanmaları için savunmasız olduklarını söyledi.

FundStrat analisti Sean Farrell Salı günü bir raporda şunları yazdı: “UST'ye 'çalışma'nın bir tesadüf değil, UST'nin (açıkça kırılgan) mimarisinin kasıtlı bir istismarı olduğuna inanmak için yeterli nedenimiz var.”

Farrell'e göre, kargaşaya yol açan şey şu:

• Herhangi bir paniğe kapılmadan önce, LFG Cumartesi günü stabilcoin değişim platformu Curve'deki UST-250pool'dan yaklaşık 3 milyon dolar çıkardı. iki işlem, bildirildiğine göre yaklaşmakta olan 4pool'un lansmanına hazırlanıyor.

• İlk işlemin hemen ardından, bir satıcı 85 milyon dolarlık UST takas etti. USDC Eğri üzerinde ve UST, USDC'yi tutan UST-3pool'u itti, USDT ve DAI stabilcoinler, dengesiz.

• Satıcı, UST'yi marjinal talebi aşan bir hızla terk ederek, UST'nin fiyatını 98 sente düşüren olumlu bir geri bildirim döngüsü yarattı.

• LFG, sabitleyiciyi eski haline getirmekle görevli tüccarlara rezervden 1.5 milyar dolar borç verdi ve UST'yi 1 dolara geri getirmeyi neredeyse başardı.

• Geleneksel piyasalar Pazartesi günü açılıp satılmaya devam ettiğinde, orijinal açığa satış yapan, algoritmik stabilcoini kurtarmak için çok az alıcının adım atmak isteyeceğini bilerek, görünüşe göre Curve üzerindeki piyasa takaslarına devam etti.

• Piyasa yapıcılar UST'yi desteklemek için bitcoin satmaya başladılar, ancak daha sonra düşen fiyatların sabitleyiciyi desteklemek için mevcut mühimmatı azalttığı için işleri daha da kötüleştireceğini fark ettiler.

Arcane Research'ten Lunde, "Bu, [milyarder George] Soros'un 1990'larda İngiltere Merkez Bankası'na saldırısını andırıyor, ancak UST sabitleyicisine saldırmak, yeterince sermayeye sahip varlıkların saldırması için çok daha düşük bir meyvedir" dedi. George Soros'un İngiliz sterlini döviz kuru mekanizmasına karşı başarılı hedge fon bahsi, ticarette ona bir servet kazandırdı.

UST'nin güvenilirliği

LFG bir şekilde mandalı eski haline getirmeyi başarsa bile, UST'ye şimdiden çok fazla zarar verilmiştir.

Yatırımcılar para çekmek Talebin çoğunu UST'ye yönlendiren Terra blok zinciri üzerine inşa edilmiş en büyük getiri sağlayan protokol olan Anchor'dan. Protokole göre mevduatlarının yaklaşık %60'ı sadece birkaç gün içinde kaçtı. gösterge paneli.

Kwon tweeted Salı günü, LFG çalışırken “UST için bir kurtarma planı açıklamaya yakın” olduğunu söyledi. söylendiğine göre rezervini desteklemek için 1 milyar dolar artırma görüşmelerinde.

Lunde, LFG'nin UST'yi sabitlemeye geri getirmede "kısa vadede başarılı olabileceğini" söyledi, "ancak uzun vadeli itibar etkileri ve UST'ye olan güven bundan kesinlikle darbe aldı."

Basın zamanında, UST yeniden başladı aşağıya doğru spiral, 73 sentte el değiştirirken, LUNA'nın fiyatı 13.68 saatte %66 değer kaybederek 24 dolar oldu.