terraUSD (UST) nedir ve bitcoin'i nasıl etkiler?

Milyarlarca dolarlık bir bahis bitcoin tartışmalı bir stabilcoin olan UST, 1 dolarlık sabit değerini korumak için mücadele ederken, kripto ekonomisi için bir “yedek para birimi” olarak hareket edebilir.

UST hafta sonu boyunca 99 sente yakın düştü ve arkasındaki proje olan Terra'yı tokeni desteklemek için 3.5 milyar dolarlık bir bitcoin yığınına daldırabilecek potansiyel bir "banka kaçışı" korkusunu körükledi.

Şimdi, Terra'nın mucidi tarafından oluşturulan bir organizasyon olan Luna Foundation Guard, ticaret firmalarına UST'nin fiyat sabitleyicisini elinde tutmaları için 750 milyon dolarlık bitcoin ödünç vereceğini söylüyor. Ancak bu, yatırımcıların bitcoin üzerindeki etkileri konusundaki endişelerini gidermek için çok az şey yaptı.

Singapur merkezli Terraform Labs tarafından geliştirilen UST, algoritmik stabilcoin olarak bilinir. Tether gibi sabit paraların fiyatını takip eden sabit paraların işlevini yerine getirmeyi amaçlıyor. Amerikan Doları, ancak onu desteklemek için bir yedekte tutulan gerçek nakit olmadan.

Bunun yerine, UST - veya "terraUSD" - akıllı sözleşmeler, blok zincirine yazılan kod satırları kullanılarak luna olarak bilinen bir kardeş belirteci yok ederek oluşturulur.

Sussex Üniversitesi'nde finans profesörü Carol Alexander, “Diyelim ki 405 dolarınız varsa ve bir luna yakarsanız, 405 UST sabit para birimini basabilmelisiniz” diye açıklıyor.

Aynısı tersi de geçerlidir - yeni luna, UST ve Terra'nın desteklediği diğer algoritmik sabit paraları yakarak basılır.

Terra'nın protokolleri ayrıca bir arbitraj mekanizmasıyatırımcıların tokenlerin her birinde farklı fiyatlardan yararlanabileceği bir yer. Örneğin, UST için çok fazla talep, fiyatının 1 doları aşmasına neden olabilir. Bu, yatırımcıların 1 $ değerindeki lunayı UST'ye çevirebilecekleri ve aradaki farkı kâr olarak cebe indirebilecekleri anlamına gelir.

Model, UST için arz ve talebi eşitlemek için tasarlanmıştır. UST'nin fiyatı çok yüksek olduğunda, kullanıcılar luna'yı yakmaya ve yeni UST oluşturmaya teşvik edilir, bu da stabilcoin arzını artırırken dolaşımdaki luna miktarını da azaltır.

Alexander, "Luna daha kıt hale geliyor, bu da onu daha değerli kılıyor, bu değeri UST'ye aktarıyor" diyor.

UST'nin fiyatı çok düşük olduğunda, bunun tersi olur - UST yanar ve luna basılır. Bu, teorik olarak fiyatların istikrara kavuşturulmasına yardımcı olmalıdır.

CryptoCompare araştırma analisti David Moreno Darocas, "Bu, normal piyasa koşullarını varsayıyor" dedi.

“UST için yüksek oynaklık ve tek taraflı alım/satım faaliyeti dönemlerinde, yukarıdaki dengeleyici kısa vadede sabiti korumak için yeterli olmayabilir.”

UST'nin 1 dolarlık sabitleyicisinden ayrıldığı ve ekonomik modelinin uygulanabilirliği hakkında endişeleri artırdığı birçok örnek oldu - özellikle birkaç kişinin jetonlarını aynı anda kullanmaya çalıştığı bir durumda.

En son meydan okuma hafta sonu geldi. Yüz milyonlarca UST, Terra'nın amiral gemisi ödünç verme platformu olan Anchor'ın yanı sıra Curve ve Binance'de satıldı ve bu da stablecoin'e “koordineli bir saldırı” suçlamasıyla sonuçlandı.

Terraform Labs'ın kurucu ortağı olan Güney Koreli kripto girişimcisi Do Kwon, silinen bir tweet'te, “Erkekler terapiye gitmek yerine kelimenin tam anlamıyla bir stablecoin'e başarısız bir şekilde saldıracaklar” dedi.

Kwon, istikrarlı parasının sürdürülebilirliği konusundaki endişeleri gidermek için Luna Foundation Guard adlı kar amacı gütmeyen bir kuruluş aracılığıyla 10 milyar dolara kadar bitcoin satın almayı planlıyor. Bu fonlar, UST değerinde dramatik bir düşüş olması durumunda bir geri dönüş sağlayacaktır.

Buradaki fikir, bitcoin'in Terra ekosistemi için "yedek para birimi" olarak hareket etmesidir.

LFG 1.5 milyar dolar daha satın aldı Bitcoin'de geçen hafta toplam rezervlerini yaklaşık 3.5 milyar dolara çıkardı. Ancak Pazartesi günü örgüt, UST'nin "istikrarını proaktif olarak savunmak" için adımlar attığını söyledi.

Bu, ticaret firmalarına “UST sabitini korumak” için 750 milyon dolar değerinde bitcoin ödünç vermeyi ve “piyasa koşulları normalleştikçe” daha fazla bitcoin satın almak için 750 milyon dolar daha UST ödünç vermeyi içeriyor.

Kripto alanında kurumsal geliştirme ve uluslararası başkanı Vijay Ayyar, “Bu algo stabilcoinlerin çoğunda, projenin arkasındaki ekiplerin genellikle devreye girmesi gerektiğini gördük – bu nedenle bunlar henüz tam olarak merkezileştirilmemiş veya bağımsız olarak yönetilmemiştir” dedi. Luno'yu değiştirin.

Yatırımcılar, UST'nin bitcoin desteğinin kripto para birimi için daha fazla acıya neden olacağından endişe duyuyor.

Dünyanın en büyük dijital parası Pazartesi günü 33,000 doların altına düştüTemmuz 2021'den bu yana en düşük seviyesine geriledi. Son 32,921 saatte %6 düşüşle yaklaşık 24$'dan işlem görüyordu.

Bybit borsasındaki kripto içgörüleri başkanı Derek Lim, LFG'nin müdahalesinin "satış baskısını artıracağını" söyledi. “BTC, kısa satıcılar kâr elde ettiğinde geri sıçramadan önce muhtemelen daha da düşecek.”

Kwon, LFG'nin "bitcoin pozisyonundan çıkmaya çalışmadığı" konusunda ısrar etti.

“Piyasalar düzeldikçe, kredinin bize BTC olarak ödenmesini ve toplam rezervlerimizin büyüklüğünü artırmayı planlıyoruz” dedi.

Plan, sonunda UST sahiplerinin bitcoin karşılığında jetonlarını kullanmalarına izin vermektir. Bitcoin, bir kriz senaryosunda normalde luna tarafından üstlenilen rolü oynayacak, arbitrajcılar UST'yi satın alıp ardından onu indirimli bitcoin ile değiştirecek. Ancak bunun uygulanmasına hala haftalar var ve pratikte nasıl çalışacağı belli değil.

Fakülte Grubu'ndaki kantitatif ticaret operasyonları başkanı Hendo Verbeek, ileriye yönelik en büyük riskin UST'nin LFG'yi bitcoin varlıklarını tasfiye etmeye zorlamasının başka bir depajı olacağını söyledi. Verbeek'e göre bu, "aşırı kaldıraç kullanan" alıcıların daha fazla tasfiyesine neden olabilir.

“Bu, olayların gerçek bir sonucu gibi görünen bir kabus senaryosu” dedi.