SEC, Bitcoin ETF'lerini Onaylama Konusunda Neden Şüpheli? – kripto.haberler

Kripto para birimlerinin piyasa olgunluğu ve yenilikçiliğinin getirdiği çeşitli avantajlara rağmen SEC'in, saf Bitcoin borsa yatırım fonlarının potansiyeli konusunda hâlâ endişeleri var. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), sanal para birimlerinin finansal kırılganlık potansiyeli ve sistemik riski hakkındaki sorgularının geçerli olduğuna inanıyor; bu, düzenleyicinin tüm spot BTC ETF tekliflerini geri çevirmesinin nedeni bu olabilir.

SEC'in ETF'leri Sürekli Onaylamaması

Borsada işlem gören fon, belirli bir varlığın veya varlık grubunun performansını izlemeyi amaçlayan bir tür yatırım aracıdır. Bir yatırımcının portföyünü, dayanak varlıklara doğrudan sahip olmadan çeşitlendirebilir.

ABD'de Bitcoin'i takip eden bir ürünün listelenmesine yönelik ilk kural başvurusu 30 Haziran 2016'da sunuldu. Bu başvuru, Cameron ve Tyler Winklevoss kardeşler tarafından işletilen borsa tarafından sunuldu. Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, bitcoin pazarındaki potansiyel manipülasyon ve sahtekarlık konusundaki endişeleri nedeniyle Winklevoss ETF başvurusunu reddetti.

Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu web sitesine göre kurum, sağlıklı ve adil bir piyasa ortamını teşvik etmeyi amaçlıyor. Aynı zamanda yatırımcıları korumayı ve eşit şartlar sağlamayı amaçlamaktadır. Ajansın kripto para birimleriyle ilgili potansiyel riskler hakkındaki endişelerine rağmen SEC hâlâ tüketicileri korumada rol oynuyor. 

Winklevoss ETF'nin reddedilmesine rağmen benzer ürünlere yönelik diğer başvurular halen SEC'in önünde. Ajansın endişeleri giderilmezse bu ürünler reddedilebilir. SEC'in Bitcoin ETF'lerini onaylama konusunda hâlâ kararlı olmasının nedeni budur;

Dolandırıcılık ve Manipülasyon Kaygıları 

Vadeli işlem sözleşmelerinin fiyatı, Coinbase ve Kraken gibi çeşitli düzenlenmiş spot borsalar tarafından belirlenen referans oranları kullanılarak belirlenir. Bu süreç verilerin güvenilir ve dayanıklı olmasını sağlar. Spot ticaret platformlarının yalnızca vadeli işlem sözleşmelerinin fiyatlarını belirlemediğini belirtmekte fayda var. Ayrıca bir sözleşmenin fiyatını etkileyen çeşitli faktörleri de dikkate alırlar.

Bu borsalar tarafından toplanan fiyat verileri, geçerli piyasa fiyatını temsil eden bir referans fiyat oluşturur. Bu yöntem, Bitcoin vadeli işlemlerinin manipülasyona açık olmamasını sağlar. ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC), bu borsaların kendi kendini sertifikalandırmasından memnundu.

Vadeli işlem sözleşmesini düzenlemeye tabi bir borsa oluştursa da, spot piyasa daha merkezi olmayan bir yapıya sahiptir ve düzenlemeye tabi olmayan diğer şirketleri de kapsayabilir. Bu, SEC'in iki ürün arasındaki farkı gördüğü anlamına gelebilir.

Kripto Fiyat Manipülasyonu

Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu hala kripto para fiyatlarının Bitfinex tarafından olası manipülasyonunu araştırıyor. Raporlara göre şirket, 2017 yılında çeşitli dijital varlıkların fiyatlarını artırmak için Tether olarak bilinen stablecoin'i kullandı.

Austin'deki Texas Üniversitesi'nden finans profesörü John Griffin ve Ohio State Üniversitesi'nden işletme profesörü Amin Shams tarafından yürütülen bir araştırma, Bitcoin fiyatındaki artışın bir kısmının bir manipülasyon şemasından kaynaklandığını ortaya çıkardı. Mart 2017 ile Mart 2018 arasında Bitcoin'in toplam piyasa değeri 300 milyar dolardan fazla arttı.

Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu başkanı Gary Gensler, stabilcoinlerin ajansın yetki alanı altında sınıflandırılması gerektiğini belirtiyor. Bu tür varlıkların şirket tahvillerine yatırım yapmak için kullanılabileceğini belirtti. ABD Hazine Bakanlığı da SEC'in stabilcoinlerin faaliyetlerini denetleme yetkisine sahip olduğunu belirtti.

Şubat ayında New York Başsavcısı, şirketi sahip olduğu rezervlerin sayısı konusunda yatırımcıları yanıltmakla suçlamıştı. Ertesi ay, ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu şirkete 40 milyon doların üzerinde ödeme emri verdi. SEC'in ayrıca diğer stabilcoin projelerini de araştırdığı bildiriliyor.

Siyasi Manipülasyon

Siyasi nedenler de etkili olabilir. Temmuz 2021'de Massachusetts Senatörü Elizabeth Warren, SEC'den kripto para borsalarının operasyonlarını incelemesini istedi. Gensler'e yazdığı bir mektupta endüstrinin güvenliği ve operasyonlarının analizini talep etti. Ayrıca ajansın yatırımcıları nasıl koruyabileceği konusunda tavsiyelerini de istedi.

Kripto para birimlerinin artan popülaritesine rağmen düzenleme eksikliği, yatırımcıları dolandırıcıların ve manipülatif bireylerin insafına bırakarak finansal piyasaların güvenliğini zayıflattı. SEC, bu riskleri ele almak ve halkın güvenli ve emniyetli bir pazara erişebilmesini sağlamak için yetkisini kullanmalıdır. Kongrenin de bu açıkları kapatmak ve ülkenin mali piyasalarını korumak için adım atması gerekiyor.

Diğer Yargı Bölgeleri ETF'leri Onaylıyor

Hayal kırıklığının bir başka nedeni de, bitcoin ve diğer dijital varlıkların borsada işlem gören holdinglerine odaklanan birçok uluslararası borsada işlem gören fonun (ETF) birkaç yıldır sorunsuz bir şekilde faaliyet göstermesidir. Şubat ayında Kanada'nın düzenleyicileri ilk bitcoin odaklı borsa yatırım fonunu (ETF) onayladı. Purpose Investments tarafından yönetilen fonun adı BTCC'dir.

Dünya çapındaki çoğu yargı bölgesi, fiziksel Bitcoin borsada işlem gören fonları (ETF'ler) onayladı. Ayrıca milyonlarca Amerikalı birden fazla platformda kripto para alıp sattı.

Göre Dave AbnerGemini'nin iş geliştirme sorumlusu olan şirketin yatırımcılara bitcoin için güvenli ve öngörülebilir bir çözüm sunma modeli, diğer geleneksel yatırım ürünlerine benzer. Yatırımcıların varlıklarını manuel olarak yönetme ihtiyacını ortadan kaldırır ve onlara dayanak varlıklarıyla uyumlu getiriler sağlar.

SEC ETF'leri Ne Zaman Onaylayacak?

Bitcoin borsada işlem gören fonlar için onay sürecinde karşılaşılan çeşitli zorluklara rağmen, çoğu kişi onayın 2022 sonlarında geleceği konusunda hala iyimser. SEC ayrıca piyasa manipülasyonunu ve sahtekarlığı önlemeye yardımcı olacak yeni düzenlemeler de geliştiriyor.

Grayscale hukuk başkanı Craig Salm'a göre şirkete SEC tarafından spot bitcoin ETF planları soruldu. Komisyon ayrıca endeks metodolojisi ve kapsayacağı çeşitli borsa türleri hakkında daha fazla bilgi edinmek istiyor.

Onay sürecinin tamamlanabilmesi için endeks sağlayıcının faaliyetleri ve fiyatlandırması hakkında gerekli bilgileri sağlaması gerekir. Bunu müşterilerle bir dizi görüşme yoluyla yapabilirler ve belki de SEC, ETF'leri onaylayabilir. 

Bitcoin borsasında işlem gören fonların başarılı bir şekilde onaylanması, daha muhafazakar yatırımcıların sektöre katılmasına olanak tanıyacaktır. Bunun Bitcoin fiyatına da olumlu etkisi olacak.