Merkezi Olmayan Borç Piyasasının Yaklaşan Krizi

• Merkezi olmayan kredi piyasası, geleneksel kredilendirmeye göre sağladığı faydalar nedeniyle muazzam bir büyüme potansiyeline sahiptir. En büyük avantajı potansiyel alacaklıların sayısındaki radikal artıştır.

• Aşırı teminatlandırma, hem merkezi olmayan kredilendirme hem de bir bütün olarak DeFi işi için büyük bir engeldir. Yakın tarihli bir Messari araştırmasına göre, platformun bu yılın üçüncü çeyreğindeki lansmanından bu yana, Compound'daki likidite sağlayıcıları katkıları üzerinden en düşük faiz oranlarını aldı.

• Merkezi olmayan finans, doğru bir şekilde uygulandığı takdirde, kurumsal finansman için önemli bir pazara ve küresel finans sektörünün önemli bir bölümüne dönüşme potansiyeline sahiptir.

Geçtiğimiz birkaç yılda Borç Verme, DeFi'nin en hızlı büyüyen sektörü haline geldi. Statista'ya göre, DeFi piyasası işlemlerinin toplam hacminin yaklaşık yarısını, yani tam olarak 40 milyar doları oluşturuyor. 

Uzmanların çoğu, kredilere olan talebin hızla artması ve potansiyel kredi verenlerin büyük bir grup oluşturması nedeniyle bu limitin henüz sınıra ulaşmadığına inanıyor. Geleneksel kredilendirmeye göre avantajları nedeniyle merkezi olmayan kredi piyasası kolaylıkla büyüyebilir.

- İlan -

Bunun en büyük faydası, potansiyel alacaklıların sayısındaki radikal artıştır. Herhangi bir kripto para kullanıcısı, eğer risk almaya açıksa, DeFi'nin açık yapısı nedeniyle borç veren olabilir. Aynı zamanda, borçluların mali durumuna ilişkin şeffaf bilgiler nedeniyle, merkezi olmayan bir sistemde kredi puanları, şeffaf bir finansal sisteme göre nispeten düşüktür.

Merkezi Olmayan Piyasa Borçlulara Tasarruf Sağlıyor

Merkezi olmayan piyasanın sunduğu borçlular için, herhangi bir aracı olmadan doğrudan borç verenlerle görüşebildikleri için önemli tasarruflar sağlanmaktadır. Aynı zamanda, tarayıcılar farklı borç veren havuzlarıyla etkileşime girerek onları iştahlarını azaltmaya itebilir.

Kullanıcıların kripto varlıklarını diğer varlıkları ödünç almak veya faiz için teminat olarak kullanmaları için kripto varlıkları sunmalarına olanak tanıyan Aave ve Bileşik kredi protokollerinin ortaya çıkışından bu yana, kripto para biriminde borç verme ve borç alma oldukça popüler hale geldi.

Ancak bu platformlar borçluların kredilerine aşırı teminat vermelerini gerektirir. Kredi alırken ortalama teminat anaparanın %120'sidir.

Aşırı Teminat: Merkezi Olmayan Kredilendirmenin Önünde Büyük Bir Engel

Aşırı teminatlandırma, hem merkezi olmayan kredilendirme hem de tüm DeFi endüstrisi için büyük bir engeldir. Yakın tarihli bir Messari araştırmasına göre, Compound'daki likidite sağlayıcıları, platformun bu yılın üçüncü çeyreğindeki tanıtımından bu yana katkıları üzerinden en düşük faiz oranlarını aldı.

Faiz oranları çoğunlukla kar elde etmek isteyen yeni borç verenlerin akınının bir sonucu olarak düşüyor. Kredi hacmi şu anda yatırılan para miktarından daha hızlı büyürken (çeyrek dönemde yüzde 57'e karşı yüzde 48), fark hızla azalıyor ve yakında ortadan kalkacak. Başka bir deyişle kredi arzı talebi aşacaktır. Bu, borç verenin gelirinde önemli bir düşüşe ve merkezi olmayan borç verme piyasasının çökmesine neden olabilir.

Messari'ye göre, kredi faiz oranlarının düşmesi nedeniyle kredi verenlerin geliri 19'in üçüncü çeyreğinde yüzde 2021 azaldı (96 milyon dolardan 78 milyon dolara). Bu eğilime direnmek için DeFi işinin çok az teminatla veya hiç teminat olmadan, tercihen hiç teminat olmadan kredi vermeyi öğrenmesi gerekiyor. Bu, merkezi olmayan kurumsal kredilendirmeye olanak tanıyacak ve DeFi'yi durgunluktan kurtaracak şekilde sektörün ilerlemesinde önemli bir adım olacak.

Kredilerde durgunluk yaklaşıyor

Pek çok işletme, basit çözümlerin bulunmaması nedeniyle müşterilere teminat hacmi ve kredi oranları açısından daha cazip koşullar sunarak yaklaşmakta olan durgunluğa direniyor.

Nisan ayında başlatılan ve asgari teminat oranını “sadece” yüzde 110 olarak koruyan borçlulara faizsiz kredi veren Likidite projesi bunun en radikal örneğidir. Ancak bu buluşun alacaklılara ne gibi faydalar sağlayacağı henüz bilinmiyor.

Diğer projeler, müşterilerin kripto para piyasasının ve özellikle de kripto para ödünç verme piyasasının doğasında olan dalgalanmalara karşı güvenliğine öncelik verdi. Sonuç olarak, artık sabit oranlı sonuçlar trenddedir.

Tahviller Gelecektir 

Tam teminat kullanmadan borç verme sorununu çözmeye yönelik çok az proje öne çıktı.

Compound Labs'ın en büyük rakibi olan Aave platformu, bir kredi delegasyonu mekanizması kullanarak sınırlı türde teminatsız kredi verme üzerinde çalışıyor. Bu strateji, teminat sağlama yükünü, aynı zamanda borç tahsilatından da sorumlu olacak olan borç sigortacısına devreder ve son müşteri, kısmi teminatlı veya teminatsız bir kredi alacaktır. Öte yandan, borç verme sürecine bir borç sigortacısının eklenmesi, borç alan açısından borçlanma maliyetini açıkça artıracak ve borç verenin kar marjını düşürecektir.

DeBond Planı: Geleneksel Piyasa Süreçlerini Aynalıyor

Bir diğer yeni proje olan DeBond, geleneksel pazarın yerleşik süreçlerini neredeyse yansıtan bir şema yaratmayı başardı. Tahviller şirketin borçlarını finanse etmek için kullanılır.

Bu konsept, potansiyel bir borçlunun dijital varlıklarıyla akıllı bir sözleşme yapmasını ve her kredi ödemesinin süresi, tutarı, faiz oranı, süresi ve tutarı gibi kredi şartlarını belirtmesini gerektirir. Ayrıca, kullanıcının tüm bu özellikler üzerinde tam kontrolü vardır ve bu da bunların kendi özel ihtiyaçlarına ve becerilerine göre özelleştirilebilmesine olanak tanır. Bu akıllı sözleşme, borçlunun sabit bir gelir ile dalgalı bir faiz oranı arasında seçim yapma yeteneği açısından normal bir tahvil ile aynıdır.

İş burada bitmiyor: DeBond'un yenilikçi EIP-3475 algoritması, borç verenin mevcut krediler üzerinden türevler çıkarmasına ve bunları çeşitli risk ve getiri kombinasyonlarına sahip yeni tahvillere doldurmasına olanak tanıyor. DeBond'un platformu bu türevlerin ikincil piyasada alınıp satılmasına olanak tanıyor.

Debound'un Ana Odak Noktası Teminatlı Krediler

Tahviller günümüzde kurumsal kredilendirmenin en yaygın biçimi olduğundan, Debond'un önceliğinin tahvil kredileri mekanizması olması son derece mantıklıdır.

Dolar cinsinden tahviller 21 yılı sonuna kadar yaklaşık 2020 trilyon dolara ulaşacak ve ABD'deki nominal GSYİH'nın yüzde 132.5'inden fazlasını oluşturacak. Bir benzetme yapmak gerekirse, DeFi pazarının 52 milyar doların biraz üzerinde olan toplam kapitalizasyonu aynı oran kullanılarak hesaplanabilir. Bu, bu segmentteki tahvil piyasasının 69 milyar dolarlık bir hacme sahip olması gerektiği anlamına geliyor.

DeFi'nin, geleneksel tahvillerle aynı araçları piyasaya sürmeyi başarması durumunda, kurumsal borçlar için önemli bir pazar ve küresel finans piyasasının etkili bir segmenti haline gelmesi sürpriz olmayacaktır. Sonuçta, Cream Finance'in sunumunda doğru bir şekilde işaret ettiği gibi, 70 milyar dolarlık doğrudan banka kredisi piyasasının 10 sonuna kadar 2020 trilyon doları aşacağı tahmin ediliyor; bu, ABD'nin kurumsal borçlarının toplam miktarıyla karşılaştırıldığında kovada bir düşüş. .