FTX ve CME arasında kripto türevleri üzerinde çatışma

Dünyanın en büyük türev borsası Chicago merkezli CME Group, Vadeli İşlemler Komisyonu Tüccarı (FCM) olmak için resmi olarak başvuruda bulundu. 

The Wall Street Journal Bunu bildiriyor ve bu hamleyle CME'nin Vadeli işlem piyasasındaki komisyoncuları ortadan kaldırın. 

Bazı yönlerden benzer bir şey, geçtiğimiz Mayıs ayında ünlü FTX kripto borsası tarafından CFTC'ye türev takas kuruluşu olmak için başvuruda bulunulduğunda da talep edilmişti. 

Her iki durumda da, CME ve FTX'in başvurularının kabul edilmesi halinde, iki şirket üçüncü taraflara başvurmadan doğrudan türev ihraç edip satabilecek. 

FTX ve CME ortak bir hedefi paylaşıyor

Garip olan şu ki Mayıs ayındaFTX başvurusunu sunduğunda CME Grup Başkanı ve CEO'su Terry Duffy bu girişimi şiddetle eleştirmişti. 

Açıkça sadece FTX'in teklifinin yetersiz olduğunu değil, daha da önemlisi teklifin yanlış olduğunu söyledi. “Piyasa istikrarı ve piyasa katılımcıları için önemli risk.”

Aslında Duffy'ye göre FTX, standart kredi kontrollerini ortadan kaldıracak ve sermaye gereksinimlerini ve karşılıklı riski sınırlandırarak risk yönetimine yönelik teşvikleri ortadan kaldıracaktır. 

Diye ekledi: 

"FTX'in teklifi, risk yönetiminin en iyi uygulamalarına, piyasa bütünlüğüne, müşteri güvenliğine ve nihayetinde finansal istikrara zarar verecek maliyet düşürücü önlemlerden başka bir şey değil."

Ancak şimdi CME Group'un da aynı şeyi yapmak istediği anlaşılıyor: maliyetleri azaltmak ve piyasaya daha ucuz, ancak belki de daha az güvenli türevler sunmak için aracıları ortadan kaldırmak. 

Göre Alexander OsipoviçWall Street Journal makalesinin yazarına göre, CME'nin hamlesi kelimenin tam anlamıyla rakibi FTX'in hamlesinden ilham alacak. 

Kripto türev piyasası şu anda kesinlikle gelişiyor ve CME, sektördeki açık ara en aktif geleneksel finans firması. 

Bununla birlikte, yeni veya nispeten yeni kripto borsaları, özellikle kripto para birimleri ve türevleriyle ilgilenen daha geniş bir yatırımcı kitlesini bir araya getirebiliyor, dolayısıyla bu spesifik alanda Chicago deviyle kesinlikle rekabet edebilecek kapasiteye sahipler. 

Örneğin, bozuk para bardağı Verilere göre, şu anda Bitcoin vadeli işlemlerine en yüksek açık pozisyona sahip platformlar sıralamasında CME, FTX'in ardından yalnızca beşinci sırada yer alacak. 

Bu nedenle, kripto türev piyasası söz konusu olduğunda, her açıdan doğrudan rakipler; CME geleneksel finanstan, FTX ise kripto dünyasından geliyor. 

CME ve FTX kripto türev piyasasında devrim yapmak istiyor

Yukarıda belirtilen önerilerle her iki oyuncu da maliyetleri düşürerek diğerlerine göre avantaj elde etmek istiyor ancak yarattıkları ve piyasaya sundukları türev ürünlerin daha az güvenli olma riskiyle karşı karşıyalar. 

Duffy'nin Mayıs ayı açıklamalarına göre FTX, riskleri önemli ölçüde artırabilecek ve potansiyel olarak 170 milyar dolarlık sermaye Bu, her türlü kaybı karşılayabilir. 

Öte yandan, sektördeki diğer kişilere göre CME'nin hareketi, FCM sektörü için büyük bir geri dönüşü başlatabilir ve şu anda var olan her FCM için dramatik endişelere yol açabilir. 

Aslında risk, uzmanlaşmış FCM operatörlerinin doğrudan borsa platformlarını işleten devler tarafından yok edilmesidir. 

Ortalıkta dolaşan spekülasyon, CME'nin aslında bu geri dönüşü başlatmak istemeyeceği, ancak bir şekilde CFTC'nin FTX başvurusuna ilişkin kararını etkilemeye çalıştığı yönünde. 

CFTC, her iki teklif için de henüz bir karar vermedi ve CME'nin teklifini kabul etmesi durumunda ortaya çıkabilecek durum göz önüne alındığında, her ikisini de reddetme kararı alabileceği varsayılıyor. Öte yandan FTX'inkini kabul ederse CME'ninkini reddetmesi zor görünüyor. 

Dolayısıyla bu, teoride doğrudan bir yüzleşmedir. aynı zamanda tüm kripto türevleri sektörünün zarar görmesine neden olabilirve sadece değil, aslında son yıllarda çok az büyük yeniliğin görüldüğü bir sektörde devrim yaratmaya veya en azından onu geliştirmeye yönelik bir tür girişim oluşturuyor. 

Öte yandan, kripto yatırımcılarının türev piyasasına girişi birçok şeyi değiştiriyor; en önemlisi, küçük perakende spekülatörlerin bir zamanlar özellikle profesyonel yatırımcılara ayrılmış olan bu pazara erişim kolaylığı. 

CME'nin Bitcoin türevlerine yönelik açık pozisyonlarda yalnızca beşinci sırada yer alması, kripto borsalarının bu spesifik sektörde artık ne kadar önemli hale geldiğine dair çok şey anlatıyor. 

Önde gelen operatör Binance'in de sahip olduğunu belirtmekte fayda var. Birkaç sorun Geçmişte tam olarak perakende müşterilere yönelik türev teklifleri nedeniyle. 

Geleneksel ve kripto tabanlı finans arasındaki çatışma

Kripto borsaları söz konusu olduğunda bu sektör hâlâ çok genç bir sektör; öyle ki Binance henüz beş yaşında. Öte yandan, geleneksel borsalar söz konusu olduğunda, örneğin CME (Chicago Ticaret Borsası), 1898'de kar amacı gütmeyen bir tarımsal emtia borsası olarak başladı ve yaklaşık on altı yıl önce küresel türev piyasasının lideri haline geldi. 

Dolayısıyla bunlar yalnızca tamamen farklı iki neslin çatışması değil, aynı zamanda muhtemelen finansal piyasalara ilişkin iki farklı bakış açısıdır. 

Bir tarafta klasik ve profesyonel olan var, diğer tarafta ise yenilikçi ve herkese açık. Finansal türevler, bunları iyi yönetemeyenler için de tehlikeli olsa da, kripto piyasaları artık finansın kapılarını, yalnızca türev biçiminde var olan gelişmiş araçları kullanmak isteyenler de dahil olmak üzere hemen hemen herkese açıyor. 

CFTC (Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu) şu ana kadar kripto yeniliklerine bir miktar açıklık gösterdi, ancak bunun muhtemelen ülkenin finansal altyapısını korumaya çalışan bir ABD devlet kurumu olduğunu hatırlamakta fayda var. CME artık bunların arasında yer alırken, FTX uzun süredir yerleşik bir çerçeveyi bozmaya çalışan yabancılardan biri. 

Türev piyasalarının tüm perakende spekülatörlerine açılmasının aşırı riskli olarak değerlendirilip değerlendirilmeyeceği konusunda kurumlar arasında şüphelerin devam ettiği göz önüne alındığında, CFTC, son birkaç yıldır bu tür girişimlere oldukça açık olmasına rağmen bu kez CME'nin yanında yer alabilir. kripto pazarları. 

Bu bağlamdaki kararı, her iki talebi de onaylamaya karar vermesi halinde türev piyasası için de bir dönüm noktası olabilir.