FTX'in kısa süre önce çöküşünün ardından, bunun sonuçları, Three Arrows Capital'in başarısızlığının ardından bu yılın başlarında ana şirket Digital Currency Group (DCG) tarafından zaten kurtarılmış olan Genesis'e de sıçradı.
Greyscale Bitcoin Trust ve Digital Currency Group'a bulaşma olasılığına dair artan endişeler var, ancak bu korkular geçerli mi?
Genesis & Dijital Para Birimi Grubu
CoinDesk podcast'inde konuşan Nathaniel Whittemore'a göre, Dağılımı, DCG, Three Arrows Capital'in 1.2 milyar dolarlık alacaklısıdır. Şeffaflık adına CoinDesk, DCG'ye aittir.
son zamanlarda Genesis açıkladı Genesis Kazanç programı için para çekme işlemlerini askıya alacağını söyledi. Ayrıca, şirketin içinde olabileceğine dair haberler dolaşmaya başladı. borç 1 milyar dolar ayarında. Bir Wall Street Journal'a göre göre, şirket FTX'in çöküşünün ardından 1 milyar dolarlık bir kredi istedi, ancak anlaşma yapılmadı.
VC şirketi Cinneamhain Ventures'ın ortağı Adam Cochran, bozuldu DCG'nin varlıkları, bilançosundaki potansiyel 1 milyar dolarlık bir deliğin kripto pazarlarında daha fazla sıkıntıya neden olup olmayacağını değerlendirmek için.
Spesifik olarak, DCG'nin sahip olduğu şirketler, kripto saklayıcıları, BitGo, web3 tarayıcısı, Brave, USDC yayıncısı, Circle, kripto haber kuruluşu, CoinDesk ve diğer birçok temel kripto projesi dahil olmak üzere portföyleriyle daha fazla bulaşma riski altında olabilir. Endüstri.
DCG mücadele etmeye devam ederse, bunun tüm endüstri üzerindeki etkisi felaket olabilir. ArchPublic'in Kurucu Ortağı Andrew Parish, 20 Kasım'da, önemli kripto odaklı VC şirketlerinin reddetmeleri de dahil olmak üzere, Genesis'in finansman talebi için "sıfır alıcı" olduğunu iddia etti.
B2C2 – “Hayır”
Kale – “Hayır”
Atla - “Hayır”
Galaksi – “Hayır”
Apollon – “Hayır”**ve ölçeğin likiditesi bir yana, anlamlı bir iştahı olan kripto merkezli fonlar da yok.
— Andrew (@AP_ArchPublic) 20 Kasım 2022
Parish bir mesaj gönderdi güncelleştirme birkaç saat sonra B2C2'nin Genesis'in borç verme defterinin bir kısmını karşılamak için "çok küçük" bir yatırıma "açık olabileceğini" iddia etti.
Genesis'in çöküşü, tüm kripto endüstrisi üzerinde FTX'ten çok daha etkili olabilir. Genesis, şu anda kripto endüstrisinde yürürlükte olan kurumsal altyapının kritik bir parçasıdır. şirket ilk oldu OTC Bitcoin 2013 yılında oluşturulan ticaret masası. 2020, o zamanki CEO Michael Moro, Genesis'in "dünyanın en iyi finans kurumlarıyla aynı seviyeye gelme" yolunda olduğunu iddia etti.
Dijital Para Grubu Varlıkları
Cochran, DCG'nin 38 itibarıyla yönetilen varlıklarının yaklaşık 2021 milyar dolarlık bir rakama ulaşan "imparatorluğu"nun temel çizgisini özetledi.
2/18
2021'de Softbank'a yapılan bir satışta 10 milyar dolar değerinde olduklarını ve GBTC'nin o yıl 500 milyar AUM ile 750 milyon dolar - 38 milyon dolar civarında olacağını biliyoruz.
Bu bize imparatorluktaki bileşenlerin her birinin değerine göre bir basketbol sahası verebilir. pic.twitter.com/G5V1fIe5WD
— Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) 19 Kasım 2022
Ayrıca Cochran, önceki yatırımlarının belirli varsayımlarına dayanarak portföyü genelinde DCG varlıklarının aşağıdaki top sahası dökümünü tahmin etti.
Genesis ve Greyscale ilişki karışıklığı
Ekim 2022 itibarıyla Genesis'in artık bir katılımcı Greyscale Bitcoin Trust'ta ancak "Grayscale için bir likidite sağlayıcısı olarak hizmet vermeye devam edecek."
Ancak, 16 Kasım'da Gri Tonlamalı uzaklaşmış varlıklarının artık Coinbase'de tutulduğunu ve Genesis'in "herhangi bir Grayscale ürünü için karşı taraf veya hizmet sağlayıcı olmadığını" açıkladığı için Genesis'ten daha ileride.
Ancak bu açıklama bir iddiayla çelişiyor. önceki ifade Grayscale CEO'su Michael Sonnenshein'in CoinDesk'e Genesis'in "tek likidite sağlayıcısı" olduğunu ve çeşitlendirmeye gerek görmediğini söylediği 3 Ekim'den itibaren.
"Bugün, Genesis tek likidite sağlayıcımız olmaya devam ediyor ve onlarla 2013'e kadar uzanan olumlu bir ilişkiden başka bir şeyimiz olmadı, bu yüzden genişlemeye gerek görmüyorum."
Sonnenshein, "Genesis, Grayscale'in tröstlerinin altında yatan kripto para birimlerini satın almaya devam edecek" yorumunu yaparak konuyu genişletti. Greyscale'in resmi haber kanalında Genesis'in bu görevden alınmasıyla ilgili başka bir duyuru yapılmadı.
Greyscale, "likidite sağlayıcılarına" olan ihtiyacını "yatırımların yerine getirilmesini" sağlamanın bir yolu olarak tanımlar.
"Genesis gibi bir likidite sağlayıcıyla çalışmak, yatırımların zamanında yapılmasını sağlamak için çeşitli dijital varlık veya protokol piyasalarından yararlanmamızı sağlıyor. “
Greyscale web sitesinin küçük yazısında, ürünlerinin Greyscale Securities tarafından dağıtıldığını ve "3 Ekim 2022'den önce Ürünlerin Genesis Global Trading, Inc. tarafından dağıtıldığını" belirten bir not yer alıyor.
Yine de, kafa karıştırıcı bir şekilde, Greyscale tarafından 18 Kasım'da yayınlanan bir açıklama, Greyscale'in yaklaşık 56 gün sonra Genesis'e maruz kalmamasını güçlendirdi.
"DCG, Genesis veya diğer herhangi bir Grayscale iştiraki dahil olmak üzere başka hiçbir kuruluşun, Grayscale ürünlerinin altında yatan dijital varlıklar üzerinde herhangi bir kontrolü yoktur."
İki aydan daha kısa bir süre önce Genesis'in "Grayscale'in tröstlerinin altında yatan kripto para birimlerini satın almakla" görevli bir likidite sağlayıcısı olduğu doğrulandığı göz önüne alındığında, şu anda Genesis ve DCG'ye tam olarak maruz kalmayı tespit etmek zor.
Genesis, şirketteki stratejistler Bitcoin'in zirvesini belirleyemediği için son zamanlarda Bitcoin'in fiyat keşfinin geleceği hakkında bir yükseliş görünümüne sahip görünüyor. Kasım 2021'de Genesis'te bir stratejist iddia Bitcoin'in fiyatındaki 69,000 $'dan 55,000 $'a küçük düşüşün sadece "doğal bir nefes" olduğunu söyledi. Açıklamadan bu yana, Bitcoin %70 daha düşerek 17,000 doların altına düştü.
Şu anda, Greyscale Bitcoin Trust ticari net varlık değerine (NAV) %43 indirimle, bu da tröst altında tutulan Bitcoin'lerin şu anda yaklaşık 9,300 $ değerinde olduğu anlamına geliyor.
DCG varlıklarının çöküşü
Cochran daha sonra her bir yatırımdaki mevcut likiditeye bakarak DCG'nin portföyünün her bir parçasının potansiyel gerçek dünya değerini değerlendirdi. Cochran, her bir unsur için değerlemeler oluştururken birkaç tahminde bulundu, bu nedenle, kamuya açık bilgiler ve kendi profesyonel içgörüleri kullanılarak herhangi bir sayının varsayımsal olduğu düşünülmelidir.
Ancak Cochran, DCG'nin 1 milyar dolar toplamak için muhtemelen hisse senedi, girişim, likit kripto varlıkları veya amiral gemisi markalarından birini satması gerektiği sonucuna vardı.
14/18
Yani 1 milyar dolara ulaşmak için şunları yapmaları gerekecek gibi görünüyor:
-Biraz öz sermaye sat
-Tüm girişimlerini satmak
-Tüm sıvılarını sat
-Luno/Coindesk/Foundry'yi sat (değeri varsa)Ve umarım hepsi için iyi değerler alırlar.
— Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) 19 Kasım 2022
Eski Goldman Sachs tüccarı Patrick Feeney, Greyscale ve ardından DCG'nin başının belada olduğu iddiasını destekledi. Feeney iddia Sam Bankman-Fried'in vücut dilini değerlendirmenin yanı sıra "MtGox, BTC-e, Cryptsy, Cryptopia"dan kaçarak FTX'in çöküşünden kaçınmış olmak.
Feeney, DCG ve Greyscale'in likidite eksikliği ve "büyük boyutlu kredi sorunları" nedeniyle "zor bir noktada" olduğunu savundu.
burası zor bir nokta. Yeterince likit olmadığı, dolayısıyla borç verme konularında çok büyük olduğu ve korunmayan mekanizmalar ve zayıf risk varsayımları olduğu anlamına gelir. Amaranth da aynısını yaptı. Ancak, buradan farklı olarak, Amaranth 2007 Sonbaharında Nat Gas'ın mkt'siydi, 10 milyar dolardan 4 kat daha fazla kaldıraç kullandı, 3/n'yi patlatması 4 hafta sürdü
— Feeney Faktörü (@TheFeeneyFactor) 19 Kasım 2022
Cochran, DCG'nin daha fazla sorundan kaçınmak için GBTC veya Genesis varlıklarının bir kısmı için "fazla ödeme yapan" birine güvenmesi gerekebileceği sonucuna vardı.
16/18
Belki bir şey için fazla ödeme yapan biri için şanslılar ya da Grayscale veya Genesis'in bir kısmını Fidelity gibi büyük bir oyuncuya satmayı başarıyorlar.
Ancak, buradaki altın kazı kurtarmak için diğer her şeyi bozmak zorunda kalma ihtimalleri var.
— Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) 19 Kasım 2022
Arthur Hayes tartışmaya şu şekilde katkıda bulunmuştur: paylaşımı bir medyum göre DataFinnovation tarafından. Makalenin özetinde şu ifadelere yer verildi:
"Görünüşe göre DCG ve 3AC, GBTC priminden değer elde etmek için bir tür plana dahil olmuş."
Makale, Genesis, DCG, Greyscale ve 3AC'nin "GBTC priminden para sızdırmak" için GBTC hisseleri yapmak üzere BTC'yi ödünç almak ve ödünç vermek için döngüsel bir altyapı oluşturduğunu iddia etmek için halka açık verileri bozdu.
Hem Greyscale hem de Genesis'in SEC'e kayıtlı olduğu göz önüne alındığında DataFinnovation, "düzenleyicilerin bunu çözmesinin zor olmayacağını" savundu. Yukarıdaki analizde tartışılanların bir kısmı spekülasyon olarak kabul edilebilirken, DataFinnovation göze çarpan bir noktaya değiniyor. Yatırım yapılan taraflar görünürde düzenleyici denetime tabi olduğundan, gerçek muhtemelen ortaya çıkacaktır. Soru şu ki, küresel kripto pazarları üzerinde nasıl bir etkisi olacak?
Ayı piyasası blues
Kripto ayı piyasaları herkesin bildiği gibi zor. Örneğin, 2018'de sektörün küresel piyasa değeri Ocak 828'de 2018 milyar dolardan Eylül 100'de sadece 2018 milyar dolara düştü. Gerileme, toplam piyasa değerinde %87'lik bir düşüşe işaret etti.
9 Kasım 2021'de kripto endüstrisinin toplam piyasa değeri 2.8 trilyon dolara ulaştı. Bununla birlikte, piyasa değeri, basın tarihi itibariyle %70 düşerek 831 milyar dolara geriledi. Bu nedenle, 2018 ayı piyasası dip seviyesi bugüne göre %17 daha düşüktü. 2018 çöküşüne eşdeğer bir teslimiyet, mevcut küresel piyasa değerini sadece 350 milyar dolara getirecektir.
DCG, Greyscale veya Genesis aşılmaz bir mali sıkıntıyla karşı karşıya kalırsa, pazarın 2018 diplerini test etmesi için yeni bir katalizör arenaya giriyor olabilir.
Kaynak: https://cryptoslate.com/op-ed-could-dcg-be-the-catalyst-for-max-pain-in-the-crypto-markets/