(Bloomberg) - Büyük Buhran sırasında ABD bankaları domino taşı gibi düştüğünde, bunun nedeni genellikle klasik bir kaçıştı: Mevduat sahipleri, kredi verenlerin batık krediler ve yatırımlar nedeniyle büyük zararlar biriktirdiği korkusuyla toplu halde nakit çekti.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Kripto para çağı bu duruma yeni bir boyut kazandırdı; ilk önce mevduat sahiplerinin başı belaya girdi.
Dijital varlık girişimlerine nakitlerini park edebilecekleri bir yer sunan Kaliforniyalı kredi kuruluşu Silvergate Capital Corp., Perşembe günü hissedarları, yakın zamanda 8.1 milyar dolarlık mevduat kaybından sağ kurtulduğunun ortaya çıkmasıyla sarstı. Bu kabaca %70'e tekabül ediyor, hatta Büyük Buhran'da görülen koşulardan bile daha şiddetli. Ancak bu durumda kötü bahis, Sam Bankman-Fried'in felakete uğramış FTX imparatorluğunun bazı kısımları da dahil olmak üzere bir dizi kripto varlıktan oluşan mevduat sahiplerinin kendileri tarafından yapıldı.
Washington merkezli bir araştırma firması olan Federal Financial Analytics'in yönetici ortağı Karen Petrou, "Bu eşi benzeri görülmemiş, çok sıra dışı bir durum" dedi. “Kripto finansmanına o kadar bağımlı oldukları için saldırıya açık durumdaydılar ki. Kripto piyasasının istikrarsız olduğu göz önüne alındığında, bunu anladılar.”
Banka düzenleyicilerinin bu tür durumları daha yakından inceleyeceğini söyledi.
Gerçekten de, bu haftanın başlarında Federal Reserve, Federal Mevduat Sigorta Şirketi ve Para Denetleme Ofisi, kripto şirketleriyle iş yapan bankalara, kripto ile ilgili faaliyetlere fazla yoğunlaşan iş modelleri hakkındaki endişelerini dile getiren olağandışı bir ortak uyarı yayınladı. .
Düzenleyiciler, "Kripto varlık sektörüyle ilgili azaltılamayan veya kontrol edilemeyen risklerin bankacılık sistemine taşınmaması önemlidir" dedi.
Silvergate, birçok Wall Street analisti tarafından desteklenen bir fikir olarak, likiditesine ve yoluna devam etme yeteneğine duyduğu güveni dile getirdi. Ancak Silvergate'in (nakit toplamak için varlıkları zararına satmayı da içeren) açıklaması, hisselerinin düşmesine neden oldu ve Bitcoin'in rekor seviyeye ulaştığı 90'in sonundan bu yana toplam düşüşünü %2021'ın üzerine çıkardı.
Analistlerin mevduat akışının henüz sona ermeyebileceği konusunda uyarmasıyla hisseler Cuma günü %14'e kadar düşüşle tekrar geriledi. Aralarında Steven Alexopoulos'un da bulunduğu JPMorgan analistleri bir araştırma notunda, kripto fiyatlarındaki boğa koşusu öncesinde dengelerin 2020 seviyelerine doğru dönebileceğini yazdı ve Twitter'daki açığa satışların mevduat sahiplerini korkutarak gidişatı daha da kötüleştirmiş olabileceğini ekledi.
Moody's Investors Service'e göre Silvergate hâlâ savunmasız çünkü bankanın mevduatlarının neredeyse tamamı kripto merkezli kurumlardan geliyor ve devam eden büyük çıkışlar bankanın mali durumuna zarar verebilir. Endişe, Silvergate'in dolar bazında yaklaşık 40 sent seviyesinde işlem gören imtiyazlı menkul kıymetlerinin derin sıkıntılı fiyatlarına da yansıdı. Bloomberg Intelligence, %5.375'lik faiz ödemesinin tehlikede olabileceği konusunda uyardı.
Bear Stearns Cos. ve Lehman Brothers Holdings Inc.'i etkileyen 2008 kredi krizi gibi diğer modern banka krizlerinde, kredilerin ve diğer varlıkların borç verenlerin bilançolarında delikler açmasıyla sorunlar başladı. Bu kayıplar arttıkça fon kaynakları paniğe kapıldı ve geri çekildi.
Varlık Satışı
Ancak Silvergate'in durumunda firma nispeten az miktarda kredi kullandı. Yasal kayıtlar, Eylül sonu itibarıyla 15.5 milyar dolarlık bilançonun büyük çoğunluğunun ABD hükümeti veya belediyeler tarafından ihraç edilen veya desteklenen menkul kıymetlerden oluştuğunu gösteriyor; bunlar genellikle nispeten güvenli ve boşaltılması kolay kabul ediliyor.
Bunun yerine baskılar Silvergate'in bilançosunun diğer tarafında başladı. Firmanın yükümlülüklerinin neredeyse %94'ü mevduatlardan oluşuyor ve yaklaşık 11.9 milyar doları dijital varlık müşterilerinden geliyor. Bu rakam dördüncü çeyreğin sonunda 3.8 milyar dolara düştü.
Silvergate, çıkışlara ayak uydurmak için menkul kıymet portföyünün neredeyse yarısını satmak zorunda kaldı ve 5.2 milyar dolarlık borçlanma senedini nakit olarak tasfiye etti. Bu telaş içinde 718 milyon dolar zarara uğradı. Firma, 6.7 milyar dolarlık toptan borçlanmayı azaltmak için menkul kıymet satarken daha fazla darbe beklediğini söyledi.
Müşterilerin geri çekilmesine neden olan şey, Bankman-Fried'ın FTX borsa operatörü ve Alameda Research yatırım şirketinin, milyarlarca dolarlık zararı örtbas ettikleri iddiaları nedeniyle çöküşüydü. Bu durum halkın güvenini sarstı, dijital varlıkların fiyatlarının düşmesine neden oldu ve dünya çapındaki FTX müşterilerine ve kripto yatırımcılarına maliyet getirdi. Bankman-Fried dolandırıcılık suçlamalarını kabul etmedi.
Büyük Duraklama
Silvergate İcra Kurulu Başkanı Alan Lane analistlerle yaptığı görüşmede, kargaşanın ortasında bazı kurumsal müşterilerin Silvergate hesaplarından mevduat çektiğini ve daha az riskli pozisyonlara geçerek kriptoya "büyük bir duraklama" verdiğini söyledi.
Firmanın başkanı Ben Reynolds, "Bazen altı ila sekiz yıldır birbirleriyle iş yapan özel tüccarlar, piyasa yapıcılar olan müşterilerimiz vardı" dedi. "Birbirleriyle iş yapmayı bıraktılar ve aslında tüm mevduatlarını çektiler."
Bazı müşterilerin geçimlerini sağlamak için toplayabilecekleri her türlü nakde çaresizce ihtiyaçları vardı. Banka, yıl sonu itibarıyla Silvergate'in mevduatının yaklaşık 150 milyon dolarının iflas sürecindeki müşterilerden geldiğini söyledi.
FTX, bankanın mevduatının %10'undan azını temsil ediyordu. ABD hükümeti, FTX'in birimlerinden birine bağlı Silvergate banka hesaplarında tutulan varlıklara el koyuyor.
Columbia Business School ve Columbia Law School'un kıdemli üyesi ve üç büyük bankanın eski baş strateji sorumlusu Todd Baker, "Hiçbir banka tek bir sektörde yoğunlaşmamalı" dedi. Silvergate, "işini çeşitlendirme konusunda ciddi düzenleyici baskıya" maruz kalacak.
–Lydia Beyoud'un yardımıyla.
(11. paragrafa JPMorgan analisti Moody's'in yorumu eklenmiştir.)
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2023 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/crypto-panic-silvergate-spawns-breed-140950374.html