Kripto VC'leri, token bahislerinin yarısının, görünürde bir lansman tarihi olmadan kenara atıldığını söylüyor

Kriptodaki risk sermayedarları için performansı takip etmek kolay olmalı. Bahislerinin tamamı olmasa da büyük bir kısmı, herhangi bir zamanda piyasaya sürülebilecek likit jetonlara dayalıdır.

Tek bir sorun var: Gittikçe artan sayıda VC, portföy projelerinin en az yarısının fiyat, takas ücretleri ve giderek artan agresif düzenlemelerle ilgili korkuları gerekçe göstererek tokenlerinin lansmanını ertelediğini bildiriyor.

Merkezi olmayan finans alanındaki en aktif yatırımcılardan biri olan Spartan Group'u ele alalım.

The Block tarafından alınan 108'nin üçüncü çeyreğine ilişkin bir yatırım raporuna göre, Spartan'ın 110 milyon dolarlık DeFi fonu aracılığıyla desteklediği 40 projenin %2022'ından azı borsalarda listelendi. Spartan Labs'ın yönetici ortağı Kelvin Koh, söz konusu fonun erken aşamadaki girişimlere yatırım yaptığını ve getirilerinin bu kısmının - token başlatan projeler için bile - gerçekleşmediğini söyledi.

Birçok kripto VC'nin aynı gemide olduğu ortaya çıktı.

Ascensive Assets'in ortağı ve kurucu ortağı Oliver Blakey bir e-postada, "Yaklaşık %60'ı henüz piyasaya sürülmedi ve FTX'e maruz kalma nedeniyle yaklaşık %3'ü yaşam desteği kullanıyor" dedi. Firması iki farklı fonda 89 yatırım yaptı.

Kenarda oturmak

Bir belirteci listelemek, kurucu ekip ve erken yatırımcılar için bir likidite olayı olabilir ve onlara hisselerinin bir kısmını nakde çevirebilir veya portföylerindeki değerlemeleri güncelleyebilir, Hem girişim yatırımı hem de piyasa yapıcılık konusunda deneyimli bir kaynak söyledi. Pbelki daha da önemlisi, bir projenin ürününe token ekonomisi inşa etmesine de izin verir.

Blakey, "Bir çok tokenin boğa piyasasında erken (ürün öncesi) piyasaya sürüldüğünü söyleyebilirim çünkü [a] pazarlama ve benimseme aracıydı, oysa şimdi daha çok dikkat dağıtıcı" dedi. "Projeler, şimdi başlatmadan önce belirteç projenin ayrılmaz bir parçası olana kadar bekleyecek." 

White Star Capital da benzer bir konumda. Genel ortaklardan Sep Alavi, DeFi portföy şirketlerinin yaklaşık yarısının hala faaliyete geçme aşamasında olduğunu söyledi. Ve Rich Rosenblum, kurucu ortak ve başkan piyasa yapıcı ve girişim ağırlıklı GSR, 2022'de yaptığı DeFi ve altyapı yatırımlarının çoğunun henüz jetonlarını yüzdürmek için. 

Outlier Ventures'ın bir token lansmanının son aşamasında yeni başlayan şirketlere ayrılmış olan token yükseltme programı kapsamındaki projelerden gelen teklifler bile duraklatıldı. 

“Çoğu hala bu bekleme düzeninde çünkü ağı başlatmaları gerekmiyor; Outlier Ventures'ın kurucusu ve CEO'su Jamie Burke, ürün ve teknik açıdan faydalı olacaktır” dedi. "Süresiz olarak erteleyemezler, ancak biraz daha bekleyebilirler." 

Outlier'in belirtecinden yaklaşık 10 proje Danışmanlık programını bu yıl başlatmayı planladıklarını, ancak gerekirse beklemeyi göze alabileceklerini de sözlerine ekledi. Şu anda programda 25 proje var. 

Fırtınayla yüzleşmek

Mayıs ayında Terra/luna stablecoin ekosistemindeki başarısızlığın gölgelediği bir yıl olan 2022'nin büyük bir bölümünde kurucular ve yatırımcılar arasında token lansmanlarına yönelik iştah azalıyordu. Sonra benKripto borsası FTX ve kardeş ticaret şirketi Alameda Research'ün çöküşünün ardından ciddi bir durma noktasına geldi.

Geri çekilme, faktörlerin bir kombinasyonuna indi, piyasa likiditesini azaltan kötüleşen bir makro ortamdan, tokenlerin menkul kıymet olarak görülüp görülemeyeceği gibi konularda artan düzenleyici incelemeye kadar. 

Pantera Capital'in erken aşama token fonu, Eylül 71'de yıldan bugüne kadar yaklaşık %2022 düştü. The Wall Street Journal rapor Andreessen Horowitz'in amiral gemisi kripto fonu yılın ilk yarısında %40 düştü. Yatırımcı belgelerine göre, üçüncü çeyrekte Spartan'ın DeFi fonu yılbaşından bugüne sadece %4.5 getiri sağladı. 

FTX'in Kasım ayındaki çöküşü mevcut sorunları yalnızca şiddetlendirdi. Girişim şirketi Arca'nın kıdemli başkan yardımcısı Michal Benedykcinski, krizden bu yana birçok kripto borsasının yeni tokenları listelemek yerine mevcut likiditeyi koruyarak savunma pozisyonuna geçtiğini söyledi. 

Benedykcinski, "Bu mekanların birçoğu, açıkçası, şu an için, özellikle karadaki merkezi borsalar, yeni listeleri almayacak." Dedi. 

LeadBlock Partners'ın kurucu ortağı David Chreng-Messembourg, borsaların şu anda sancılı bir yılın ardından "nakit korumaya ve müşteriyi elde tutmaya" odaklandığını söyledi.

"Astratejik veya pazarlama kampanyaları da dahil olmak üzere nakit yoğun girişimler duraklatıldı. Yeni belirteç listeleme bir istisna değildir - çoğu borsa, boru hattındaki tüm belirteç listelemelerini şimdilik duraklattı/erteledi” dedi. 

FTX'in ölümü, bir pazar yapıcı bulmak için bir token başlatmak isteyen girişimlerin işini de zorlaştırdı. 

Blakey, "Alameda çoğu proje için piyasa yapıcısıydı, bu nedenle kurucular artık kime güveneceklerine karar vermek zorundalar, çünkü birçoğu hâlâ ortadan kaldırıldığını veya yok olmaya yakın olduğunu açıklayacak." dedim. 

Baskı altında 

Bu kadar çetin piyasa koşullarında bile bazı startup'lar isteseler de istemeseler de listeleme yapmak zorunda kalabilirler. 

“Bugünlerde bir kurucu olarak, farklı yatırımcı bakış açılarıyla uğraşıyorsunuz. Sadece token yatırımcısı olan bazıları, projelerini erken başlatmak için zorluyor" dedi.

Bu arada GSR'den Rosenblum, yatırımcıları tokenlerin temel bir bileşen olacağı fikrine satan projelere dikkat çekiyor. 

"Luna ve FTX'ten gelen bire iki yumruk göz önüne alındığında, ikinci yarıda çok fazla baskı olduğunu düşünmüyorum ve piyasa tasfiye halinde görünüyorsa da olmayacak" dedi. "Ancak piyasa sağlıklı görünüyorsa, bir yıllık sınıra yaklaşanların baskı görmesi muhtemeldir, çünkü çoğu yatırımcılarını tokenin optimum operasyon için çok önemli olduğu fikrine satmış, bu yüzden doğal olarak Şartlar uygun olduğunda bir zaman çizelgeleri yoksa mazeretler uydurmaları gerekiyor.” 

GÜVENLİ bahis

Outlier Ventures için bu döngüden çıkarılacak en büyük derslerden biri, şirketlerin ne kadar başarılı olduğudur. hibrit bir yapı İşin yalnızca belirteç tarafına odaklanan projelerle karşılaştırıldığında, hem öz sermayenin hem de belirteçlerin %XNUMX'si para toplamada olmuştur. 

Outlier'den Burke, belirteçli bir varant yapısına sahip bir hisse senedi artışının, yeni başlayanların kısa vadede ürün-pazar uyumunu geliştirmeye odaklanabilecekleri ve bir belirteç ekonomisi tasarlamayı daha sonraya bırakabilecekleri anlamına geldiğini söyledi.

Decasonic'ten Hsu, "Şirketimizin yalnızca belirteç anlaşmalarında yüzde yüzün farklı risk parametreleri var" dedi. “Yalnızca öz sermaye şirketlerinin farklı risk parametreleri var. En kırılgan olmayan şirketler, SAFE [gelecekteki hisse senedi için basit anlaşma] ve token teminatları olan şirketlerdir.” 

Benedykcinski, token lansmanlarındaki yaygın gecikmelerin kripto ile yeni yeni uğraşmaya başlayan girişim firmaları için bile faydalı olabileceğini söyledi. 

Benedykcinski, "Potansiyel likit token ile oyuna giren çok sayıda risk sermayesi, bu fonların çoğu, vahşi ortamda aktif olarak alınıp satılan bir tokenin dahili risk yönetimini ele almak ve yönetmek için tam olarak kurulmadı" dedi. . 

Yetkili, uygun altyapıyı kurduklarında birçoğunun gecikmeleri memnuniyetle karşılayacağını da sözlerine ekledi. 

Sorumluluk Reddi: 2021'den başlayarak, The Block'un eski CEO'su ve çoğunluk sahibi Michael McCaffrey, FTX ve Alameda'nın kurucusu ve eski CEO'su Sam Bankman-Fried'den bir dizi kredi aldı. McCaffrey, bu işlemleri açıklamadığı için Aralık 2022'de şirketten istifa etti.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Tüm Hakları Saklıdır. Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır. Yasal, vergi, yatırım, finansal veya diğer tavsiyeler olarak sunulmaz veya kullanılması amaçlanmaz.