BRICS ülkesi, FOMC politikalarının küresel pazar üzerindeki etkisini en aza indirmek için dolarsızlaştırmayı araştırırken, kripto paranın oynayacak bir rolü var mı?
Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC), faiz oranlarındaki artışlar ve ardından gelen piyasa çalkantılarıyla eşanlamlı hale geldi. Kötü şöhreti, 2022'de federal fon oranlarını hızlı bir şekilde art arda büyük ölçüde artırarak kontrolden çıkan enflasyonu durdurmaya yönelik alınan bir karardan kaynaklanıyor.
Komitenin faiz oranlarını belirleme yetkisi, Büyük Bunalım sonrasında 1933 ve 1935 tarihli Bankacılık Kanunları ile verilmiştir.
Rolü, Federal Rezerv'i politikalarına maksimum sürdürülebilir istihdam ve genel fiyat istikrarı sağlamaya odaklamaya yönlendiren 1977 Federal Rezerv Reform Yasası ile daha da netleştirildi.
1994 yılında, düşük enflasyon ve ekonomik aktivitedeki ılımlı dalgalanmaların ardından, FOMC her toplantısının sonunda açıklamalar yayınlamaya başladı. Daha sonra, 2011 yılında Fed başkanının FOMC toplantılarının ardından bir basın toplantısı düzenleyerek toplantıdaki tartışmalara ve kararlara ilişkin içgörüleri paylaşması gelenek haline geldi.
FOMC duyurularının finansal piyasalara etkisi
İster geleneksel ister kripto olsun, finansal piyasa katılımcıları, ABD doları (USD) yanı sıra altın, petrol gibi emtialar ve hatta Bitcoin gibi büyük kripto para birimleri üzerindeki etkileri göz önüne alındığında, bu FOMC basın toplantılarına sıklıkla yoğun ilgi gösteriyor ( BTC).
Komite bir faiz oranı artışı açıkladığında, bu genellikle para arzının azalmasına, Federal Rezerv'in bilançosunun daralmasına ve bireysel ve kurumsal borçlanma maliyetinin artmasına neden olur.
Yakın zamanda yayınlanan bir S&P Global raporu, para arzındaki bu azalmanın ve işletmelere ve bireylere uygulanan fiyatlardaki artışın genellikle kamu şirketlerinin değerlemelerinde düşüşe yol açtığını ve bunun sonucunda da hisse senetlerinin azalmasına yol açtığını öne sürdü.
Bu nedenle, insanlar yatırım yapmak için daha az ihtiyari gelire sahip olma eğilimindedir ve bu da onların hisse senedi ve kripto para birimleri gibi varlıkları satın almayı bırakmalarına ve hatta tahvil gibi sabit getirili yatırımlar lehine elden çıkarmalarına neden olur.
Bu değişim, artan faiz oranlarının devlet tahvillerinden beklenen getiriyi artırması ve yatırımcıların daha güvenli görünen bu varlıklara yönelmesine neden olmasıyla ortaya çıkıyor.
Federal fon oranı değişikliklerinin kripto üzerindeki etkileri
Son birkaç yılda kripto para daha yaygın hale geldikçe piyasa gözlemcileri, faiz oranları arttığında bunun dijital varlık piyasasında bir dalgalanma etkisi yarattığını ve kripto fiyatlarında düşüşe yol açtığını gözlemledi.
Mart 2022'den bu yana Federal Reserve, faiz oranlarına ilişkin 12 kez harekete geçti. Başlangıçta değişiklikler 25 baz puanlık artışla mütevazıydı; ancak ısrarla yüksek enflasyon, komitenin daha cesur olmasına ve Haziran'dan Kasım 75'ye kadar art arda 2022 baz puanlık dört faiz artışı uygulamasına yol açtı.
Hızlı ayarlamalar hem geleneksel hisse senedi hem de kripto para piyasaları üzerinde sakatlayıcı bir etki yarattı, çünkü yatırımcılar bu tür sert değişikliklere hazırlıksız oldukları için paralarını bu piyasalardan hızla çekmek zorunda kaldılar. Bu durum hem kripto varlıklarında hem de normal hisse senetlerinde önemli fiyat düşüşlerine neden oldu.
Kripto paranın yükseliş eğilimi, 2021'deki yükselişin ardından ilk 25 baz puanlık artışla durduruldu ve ardından sakinleşti, ancak tamamen çökmedi.
Kripto piyasası, FOMC Mayıs ayında 50 veya 75 baz puan gibi önemli oran artışlarının sinyalini verene kadar, Bitcoin'in 30,000 dolar bandından 20,000 doların altına düşmesiyle dönemin ilk önemli düşüşünü yaşadı.
Bununla birlikte, Temmuz ve Eylül 2022 arasında yatırımcılar zaten art arda 75 baz puanlık artışları hesaba katıyordu, bu da herhangi bir ciddi olumsuz fiyat tepkisini sınırlıyordu. Kripto fiyat takip sitesi CoinGecko'nun verilerine göre, Bitcoin'in fiyatı şu anda, kripto piyasasının art arda üçüncü kez 40 baz puanlık artışın sancıları içinde olduğu geçen yılın bu zamanlarına göre neredeyse %75 daha yüksek.
Kripto fiyatlarındaki düşüş ve artışlar yalnızca FOMC açıklamalarıyla sınırlı olmasa da, özellikle 2022'de federal fon oranı artışları ile kripto fiyat düşüşleri arasında güçlü bir korelasyon vardı.
Bununla birlikte, genel ekonomik durum, jeopolitik olaylar ve piyasa hissiyatı gibi bir dizi faktörün, Federal Rezerv faiz oranı artışlarının kripto para piyasasını gerçekte nasıl etkilediğini de etkilediğini vurgulamak çok önemli.
Komitenin kararlarının ana akım piyasaları, kripto piyasalarını ve dünya çapındaki döviz rezervlerinin neredeyse %60'ını temsil eden USD'yi nasıl etkilediği göz önüne alındığında, şu soru ortaya çıkıyor: Rusya liderliğindeki BRICS ülkeleri ABD mali politikalarının küresel piyasalar üzerindeki etkisini hafifletebilir mi? ?
Dolarsızlaşma arayışı
Geçtiğimiz günlerde Brezilya Devlet Başkanı Luiz Inacio Lula da Silva, aralarında Brezilya, Rusya, Hindistan, Çin ve Güney Afrika'nın (BRICS) yer aldığı gelişmiş ve gelişmekte olan ekonomiler grubunun üyeleri arasında ticaret ve yatırım için bir para birimi oluşturulması çağrısında bulundu.
BRICS ittifakı üyelerinin ABD doları yerine kendi para birimlerine güvenme isteği, Fed'in faiz artırımları ve Ukrayna'daki çatışmaların etkisiyle 2022'deki ciddi yükselişin ardından daha da acil hale geldi.
Grubun Başkan Da Silva'nın konuştuğu Güney Afrika'daki son zirvesine giden gözlemciler, USD alternatifi konusunun duruşmalara hakim olmasını bekliyorlardı. Hatta bazıları, özellikle de ittifakın 13 yıl sonra ilk kez birkaç yeni üyeyi kabul etmeye hazırlandığı göz önüne alındığında doların değişmesine ilişkin somut bir kararın alınacağını tahmin ediyordu.
Ancak liderlerin çoğu farklı ilahi kitaplarından şarkı söylüyor gibiydi. Brezilya Devlet Başkanı ortak BRICS para biriminden yanayken, Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin, ülkelerin dünya ekonomisini dolardan arındırmak için yerel para birimleriyle ticaret yapmaları gerektiğini vurguladı.
Hindistan ise petrol ve doğal gaz bakanı Hardeep Singh Puri aracılığıyla, uzun süredir devam eden dolar bazlı ödeme sistemlerini tersine çevirmenin zor olacağını itiraf etti.
3.3 trilyon doları aşan değeriyle dünyanın en büyük döviz rezervine sahip olan Çin, uluslararası finansal sistem reformunun çığırtkanlığını yaparken BRICS ortak para birimine ilişkin herhangi bir yorumda bulunmadı.
Zirveye ev sahipliği yapan Güney Afrika, hiçbir üyenin ortak para birimi konusunu masaya yatırmadığı konusunda ısrar ederek bu fikri hemen reddetti.
"Ortak para biriminin kurulması bir merkez bankasının kurulmasını gerektirir ve bu da para politikaları üzerindeki bağımsızlığın kaybedilmesini gerektirir ve hiçbir ülkenin buna hazır olduğunu düşünmüyorum."
Enoch Godongwana, Güney Afrika Maliye Bakanı
BRICS ve alternatif para birimleri
BRICS için dolardan uzaklaşmak, dünya çapında çok sayıda ihracatçının, ithalatçının, borç alanın, borç verenin ve döviz tüccarının alternatif para birimleri kullanmayı seçmesini gerektirecektir.
Ancak Uluslararası Ödemeler Bankası'ndan (BIS) elde edilen veriler, uluslararası forex işlemlerinin neredeyse %90'ını oluşturan USD'nin küresel ticareti yönetmeye devam ettiğini gösteriyor. Böylesine köklü bir tutum göz önüne alındığında, küresel ekonominin pek çok bileşeninin dolardan uzaklaşmasını sağlamak kolay olmayacak.
Politika analistleri BRICS'in keşfedebileceği parasal stratejilere ilişkin çeşitli fikirler önerdiler. Bu fikirler, ittifak ülkelerinin para birimlerinden oluşan kolektif bir para havuzunun benimsenmesinden, altını yeni bir para birimi için standart olarak görmeye ve hatta kripto para birimleri alanına girmeye kadar uzanıyordu.
Her ne kadar farklı ve karmaşık olsa da her seçenek, acil çözümlerden çok daha uzun vadeli stratejiler gibi görünüyor. Daha da önemlisi, pek çok kişi uzmanlar tarafından şüpheyle karşılandı.
Johannesburg'daki BRICS toplantısının oturum aralarında Aljazeera'ya konuşan Pretoria Üniversitesi Burs Geliştirme Merkezi'nden Profesör Danny Bradlow, altın standardına dönmenin birçok kişiye cazip geleceğine dair şüphelerini dile getirdi. Ek olarak, ayrı bir BRICS para biriminin uygulanabilirliği konusundaki endişelerini dile getirirken kripto para birimlerini riskli olarak değerlendirdi.
Yatırım analisti Chris Weafer, BRICS para birimi kavramını "başlangıç dışı" olarak etiketleyerek Prof. Bradlow'un şüpheciliğini yineledi.
Bu uzmanlara göre, birleşik para birimi fikri aynı zamanda her üye ülkenin ekonomisinin değişken dinamikleri nedeniyle riskleri ve kısıtlamaları da beraberinde getiriyor. Örneğin, Çin'in ekonomik üstünlüğü muhtemelen grup içindeki diğer küçük ekonomileri gölgede bırakacaktır.
Dahası, BRICS ülkelerinin yeni bir para birimi yerine yerel para birimleriyle daha fazla ticareti teşvik edebileceğini öne sürdüler; bu, Rusya, Çin ve Hindistan arasındaki ticarette halihazırda gözlemlenen bir eğilim.
Bununla birlikte, yerel para birimleriyle ticaret, ülkelerin ticareti geliştirmek için birbirlerinin para birimlerinde daha fazla rezerve ihtiyaç duyması nedeniyle, başta konvertibilite sorunu olmak üzere kendi zorluklarını da beraberinde getiriyor. Örneğin Hindistan'ın sermaye kontrolleri, rupinin başka bir ülkenin para birimine kolayca dönüştürülmesinin önünde engel teşkil ediyor.
Bazı uzmanlar, stabilcoinler ve merkez bankası dijital para birimleri (CBDC'ler) gibi kripto para birimlerinin daha az değişken versiyonlarının devreye girebileceğini düşünüyor.
Kripto dolara alternatif olabilir mi?
Yüksek enflasyonun yaşandığı ülkelerde giderek artan sayıda birey, alternatif bir tasarruf biçimi olarak kripto para birimlerine ve dolara sabitlenmiş stabilcoinlere yöneliyor.
Çok sayıda acemi şirket, Latin Amerika ve Afrika'da, genellikle USD'den net bir şekilde uzaklaşan ülkelerde, stabilcoin tasarrufları ve ödeme platformları sağlıyor.
Dolar destekli stabilcoinler yüz milyarlarca dolarlık piyasa değerine ulaştı ve bundan daha büyük işlem hacimlerini destekliyor. Yerel banka hesabı ihtiyacını ortadan kaldırdıkları ve yalnızca internet erişimi gerektirdikleri için bu ülkelerdeki sıradan insanlara hitap ediyorlar.
Birçok stabilcoin aynı zamanda faiz de sunuyor, minimum bakiye ücreti yok ve işlem ücreti çok düşük, hatta hiç yok. En önemlisi, bireylerin gelişmekte olan ülkelerdeki baskıcı para politikalarından kaçmalarına ve zorlukla kazandıkları servetlerini nispeten istikrarlı bir dolar biçiminde korumalarına olanak tanıyor.
Gordon Y. Liao ve John Caramichael'in ortak yazdığı 2022 tarihli bir Federal Reserve tartışma makalesi, mevcut tüketici ve iş deneyimlerine kıyasla daha ucuz, daha güvenli, gerçek zamanlı ve daha rekabetçi ödemeler dahil olmak üzere stablecoin'lerin çeşitli avantajlarına dikkat çekti.
Makale ayrıca, stabilcoinlerin işletmelerin ödeme kabul etme maliyetini hızlı bir şekilde azaltabileceğini ve hükümetlerin teşvik parası dağıtımı gibi koşullu nakit transferi programlarını yönetmesini kolaylaştırabileceğini öne sürdü. Ayrıca bu tür kripto para birimlerinin, banka hesabı olmayan veya banka hesabı olmayan nüfus kesimlerini finansal olarak dahil etmeye yardımcı olabileceğini de iddia etti.
Benzer şekilde, dijital para birimlerinin ortaya çıkışı, USD gibi geleneksel para birimlerinin hakimiyetine meydan okuyor. 2021'de Çin, dijital yuan (e-CNY) olan CBDC'yi tanıttı ve doların üstünlüğünün potansiyel çöküşü hakkında bir tartışmayı ateşledi.
Ekonomik analistler dijital yuanı, Pekin'in içinde yaşadığımız dolar merkezli dünyaya bir alternatif tasarlama çabasının temel bir parçası olarak görüyor.
Jeopolitik sonuçların ötesinde, dijital yuanın sınır ötesi ödemeleri basitleştirip maliyetini azaltabileceğini ve küresel olarak benimsenmesini kolaylaştırabileceğini öne sürüyorlar.
Özellikle Zimbabwe, 8 Mayıs 2023'te kendi altın destekli dijital para birimini de tanıttı.
Öte yandan, El Salvador ve Orta Afrika Cumhuriyeti gibi gelişmekte olan ülkeler (en azından bir süreliğine) Bitcoin'i resmi para birimi olarak kabul etti; hatta El Salvador, kripto para birimini ulusal rezervlerine dahil etti.
Bazı gözlemciler bu eğilimin devam etmesi durumunda küresel devletler arasındaki güç dinamiklerinin değişebileceğini öne sürüyor.
Dolarsızlaştırma ışığında kripto piyasasının esnekliği
BRICS oluşumunun doları susturma arayışının ve Fed'in küresel ekonomi üzerindeki kasıtsız etkisinin akıbeti hala bilinmiyor. Ek olarak, stabilcoin veya CBDC formundaki kripto paraların ittifakın dolarsızlaştırma çabalarında rol oynayıp oynamadığı bu noktada sadece bir varsayım.
Ancak dolarsızlaştırma gerçekten gerçekleşecek olsaydı, bu durum kripto para piyasasının dayanıklılığını etkiler miydi?
Bazı uzmanlara göre, ABD doları hala dünyanın birincil para birimi olarak önemli bir hakimiyete sahip olsa da, doların ortadan kaldırılması doların dolaşımının azalmasına neden olabilir.
Bunun gerçekleşmesi durumunda, daha önce de gösterildiği gibi genellikle kripto piyasasını etkileyen geleneksel borsada bir gerilemeyi tetikleme potansiyeli olabilir.
Üstelik Bitcoin'in altınla olan korelasyonu da zamanla güçlenecek gibi görünüyor. Nisan 2023'te korelasyon, Kaiko'dan gelen veriler başına %57 gibi iki yılın en yüksek seviyesine ulaştı ve Bitcoin'in bir değer deposu olma potansiyelini güçlendirdi.
Bazıları, Bitcoin'in bir sonraki küresel rezerv para birimi olamayabileceğini ancak alternatif bir rezerv varlığı olarak altına meydan okuyabileceğini düşünüyor. Ve eğer durum devam ederse, bunun sonunda BTC'yi dünyanın baskın para birimi haline getirebileceğini öne sürenler var.
Eğer en önemli ve etkili kripto para birimi olan Bitcoin, USD'nin küresel statüsünün yerini alsaydı, kripto para piyasası teorik olarak Federal Açık Piyasa Komitesi'nin faiz oranı duyurularının neden olduğu dalgalanmalara karşı daha az duyarlı olurdu.
Ancak sahadaki gerçeklik çok farklı. Gary Gensler'in Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) liderliğindeki ABD düzenleyicileri, kripto paralara ciddi şekilde kısıtlama getirdi.
Şu anda ABD milletvekilleri tarafından bu sonbaharda tartışılacak ve sektörün açık ve doğru yönergeler sunabileceğini düşündüğü birkaç önemli kripto mevzuatı mevcut olsa da, bunların geçirilip geçirilmeyeceği ve bunların büyüme ve büyüme üzerinde ne gibi potansiyel etkileri olabileceği henüz bilinmiyor. kriptonun gelişimi.
Bununla birlikte, eğer dolarsızlaştırma, tanımı gereği doların diğer para birimleriyle değiştirilmesini içeriyorsa, bu likiditenin küçük bir kısmını bile kripto para birimlerine yönlendirmek, garanti edilmese de, uzun vadede kripto fiyatlarını artırabilir.
Kripto yatırımının geleceği
Kripto para birimlerinin küresel sahnede artan önemi, özellikle geleneksel ekonomik güç merkezleri ekonomik dalgalanmalarla boğuşurken, ekonomik etkilerin çeşitlendiğini gösteriyor.
Rusya ve Çin, ulusal para birimlerinin dijital versiyonlarını geliştirmenin farklı aşamalarındalar. Bununla birlikte, beyan edilen niyetleri sınır ötesi ödemeleri iyileştirmek, doların hakimiyetine meydan okumak ve Rusya açısından CBDC'lerle yaptırımları atlatmak olsa da, eleştirmenler otoriter devletlerin vatandaşlarını daha fazla kontrol etme ve izleme yönündeki kapsayıcı ihtiyacına dikkat çekti. devlet onaylı dijital para birimlerini benimsemelerinin makul nedeni.
Çin'de vatandaşlar cep telefonu numaralarını kullanarak e-CNY hesapları oluşturabiliyor ve kimlik ve banka bilgileri de dahil olmak üzere ek kişisel bilgiler sağlayarak bakiyelerini ve günlük işlem limitlerini artırma seçeneğine sahipler.
Ülkenin düzenlemeleri telekom operatörlerinin ve internet servis sağlayıcılarının e-CNY kullanıcılarının kişisel bilgilerini toplamasını ve kullanmasını yasaklayabilir ancak yetkililer verilere “gerekli yasal belgelerle” erişebilir. Bu, bazı eleştirmenlerin Çin hükümetinin sistemi bireyleri veya grupları kontrol etmek ve bastırmak için kullanabileceği yönündeki endişelerini dile getirmesine yol açtı.
Sebeplerine rağmen, önemli ekonomik ve politik nüfuza sahip bu uluslar, kripto para birimlerini daha geniş bir ölçekte benimsemek, küresel kripto pazarının dinamiklerini önemli ölçüde değiştirebilir.
Dolarizasyon sonrası kripto endüstrisi için hem fırsatların hem de zorlukların habercisi olabilir. Bir yandan sektör, ekonomik güç ve nüfuzun çeşitlenmesinden faydalanmaya hazır olacaktır. Ülkeler USD'ye alternatifler aradıkça, kripto para birimleri bir değişim aracı, değer deposu veya hesap birimi olarak giderek daha fazla kabul görebilir.
Bu rolü üstlenme potansiyelleri, talebin artmasına, benimsenme oranlarının artmasına ve uzun vadede fiyatların değer kazanmasına neden olabilir.
Bu değişim aynı zamanda ABD ekonomi politikalarından veya ABD ekonomisinin sağlığından o kadar da fazla etkilenmeyen, daha dirençli bir küresel kripto pazarına yol açabilir.
Yine de potansiyel değişimin zorlukları da olacak. Dolarsızlaştırma, hükümetler bu gelişen sektörü kontrol etmeye ve düzenlemeye çalışırken, düzenleyici incelemeleri artırabilir. Kripto işletmeleri için daha belirsiz ve zorlu bir çalışma ortamı yaratabilir ve potansiyel olarak inovasyon ve büyümeyi engelleyebilir.
Ayrıca, kripto para birimlerinin ana değişim aracı olarak etkili bir şekilde işleyip işleyemeyeceği büyük ölçekte test edilmemiştir.
Kaynak: https://crypto.news/fomc-brics-de-dollarization-and-the-future-of-crypto/