UST Çöküşünden Sonra Stablecoin Segmenti Nasıl Dönüşüyor – crypto.news

Terra'nın piyasa başarısızlığı ve stablecoin'i UST'nin çöküşü, yatırımcıların stablecoin'lere olan güvenini olumsuz etkilerken, bazı projelerin bu tür zorlukları etkin bir şekilde karşılamada ve hatta piyasadaki konumlarını güçlendirmede daha sürdürülebilir olduğu görüldü.

Kripto Endüstrisinde Kantitatif Sıkma

UST'nin ABD doları ile sabit tutamaması, birçok tüccar ve yatırımcının diğer büyük stabilcoinler tarafından tutulan rezervlerin yeterliliğini ve yeterliliğini sorgulamasına neden oldu. Morgan Stanley analistlerine göre kripto endüstrisindeki mevcut durum, Federal Rezerv tarafından uygulanan parasal sıkılaştırma politikası ile karşılaştırılabilir. Bunun nedeni, yatırımcıların ve stablecoin sahiplerinin eylemlerinin, kripto piyasasının token arzını haksız yere genişletmesini engellemesi ve böylece ABD doları ile beyan edilen 1:1 paritesini koruyamama riskleri yaratmasıdır.

Benzer eğilimler DeFi segmentinde de görülüyor. Özellikle Binance, FTX ve Bitfinex'teki durum, birçok sahibinin USDT'lerini daha sürdürülebilir olarak algıladıkları diğer sabit paralarla değiştirme eğiliminde olduğunu gösteriyor. Bunun nedeni, USDT'nin UST çöküşünün ardından ABD doları ile sabit tutma konusunda bazı kısa vadeli sorunlar yaşamasıdır. Bağımsız denetim, USDT likit rezervlerinin faaliyetlerini sürdürmek için yeterli olduğunu teyit etmesine rağmen, bazı piyasa aktörleri potansiyel riskleri en aza indirmek için fonlarını yeniden tahsis etmeyi tercih ediyor. DeFi segmentinde kaldıraçtaki önemli düşüş, yatırımcılar tarafından tanınan daha yüksek risk seviyeleri nedeniyle ortaya çıkıyor.

UST Çöküşünden Sonra Stablecoin Segmenti

Genel stabilcoin segmenti, aşağıdaki iki ana nedenden dolayı UST çöküşünün ardından önemli bir düşüş yaşadı. Birincisi, UST, Mayıs ayının başında üçüncü en büyük stablecoin'i oluşturdu ve bunun kaldırılması kaçınılmaz olarak stablecoin'lerin azalan kapitalizasyonuna neden oldu. İkincisi, bu krizin neden olduğu panik, fonların stabilcoinlerden alternatif varlıklara hızlı bir şekilde yeniden dağıtılmasına neden oldu. Şu anda, tüm stabilcoinlerin toplam piyasa değeri yaklaşık 157.4 milyar dolar iken, bu, UST başarısızlığından önce Mayıs ayının başında 179.85 milyar dolardı.

Şekil 1. Toplam Stabilcoin Arzı (3 Aylık); Veri Kaynağı – Blok

Şu anda, aşağıdaki beş büyük stablecoin, stablecoin segmentinin %95'inden fazlasını kontrol ediyor: USDT, USDC, BUSD, DAI ve MIM. USDT, %49.89'luk pazar payıyla segment lideri olmaya devam ediyor. USDC, tutulan rezervlerin yüksek likiditesi nedeniyle fiat destekli stablecoin'ler arasında en büyük nispi büyümeyi yaşıyor. Pazar payı geçen ay %24'ten %29.5'e yükseldi. BUSD, çoğunlukla ana rakibinin çöküşünün bir sonucu olarak pazarının %8.8'den %11.8'e yükselmesiyle piyasadaki en büyük üçüncü stablecoin oldu.

Fiat Destekli ve Algoritmik Stabil Paralar Arasındaki Değişiklikler

Toplam itibari para destekli sabit para arzı, Terra krizinden sonra hafifçe düştü: en popüler itibari para destekli sabit paralar istikrarlarını başarıyla teyit edebildiğinden 146.3 milyar dolardan 143.3 milyar dolara. Ayrıca, büyük değişikliklere USDT arzının azalması ve birçok tüccarın USDC ve BUSD'ye yeniden yönelmesi neden oldu. Özellikle, USDT arzı geçtiğimiz ay 84.2 milyar dolardan 77.2 milyar dolara geriledi. Buna karşılık, USDC arzı 43 milyar dolardan 45.6 milyar dolara yükseldi ve BUSD arzı 16.9 milyar dolardan 18.05 milyar dolara yükseldi. Dolayısıyla itibari para destekli stabilcoinler arasındaki ana eğilim USDT'nin zayıflayan pozisyonları ve USDC ve BUSD'nin güçlenen pozisyonları olurken, diğer projeler şu anda önemli bir rol oynamıyor.

Şekil 2. Toplam Fiat Destekli Stablecoin Arzı (3 Aylık); Veri Kaynağı – Blok

Algoritmik stabilcoinler için durum farklıdır. UST, çöküşünden önce en büyük algoritmik stabilcoin olduğundan, toplam arzı 19.3 milyar dolardan 11.35 milyar dolara düştü. DAI, segmentte lider algoritmik stabilcoin haline geldi. Mutlak pozisyonları, kapitalizasyonunun 8.5 milyar dolardan 6.84 milyar dolara düşmesiyle biraz zayıflamış olsa da, potansiyel kripto para birimi dalgalanmalarını hesaba katmak için aşırı rezervleri tutmadaki sürdürülebilirliğini ve etkinliğini hala teyit edebildi.

Şekil 3. Toplam Algoritmik Stabilcoin Arzı (3 Aylık); Veri Kaynağı – Blok

Benzer bir eğilim, piyasa değerinde 2.8 milyar dolardan 1.9 milyar dolara ılımlı bir düşüş yaşayan ancak piyasadaki en büyük algoritmik stabilcoinlerden biri olarak varlığını sağlamlaştıran MIM için de gözleniyor. FRAX, FEI ve LUSD gibi diğer projeler nispeten önemsiz kalır.