Kripto para birimi çöküşü bitti mi?

Son kripto para piyasası çöküşü 9 Kasım'da başladı. 

8 Kasım'da kripto piyasasının toplam kapitalizasyonu 1 trilyon doları aşarken, 10 Kasım'da neredeyse 800 milyar dolara düştü. 

Çökme, neredeyse herkesi şaşırtan büyük kripto borsası FTX'in ani başarısızlığından kaynaklanıyordu. 

Şimdi herkesin sorduğu soru, bu çöküşün devam edip etmeyeceği veya durup durmadığı. 

Aslında, FTX'in kapanmasından kaynaklanan çöküş çoktan durmuştur, çünkü 10 Kasım'ı takip eden günlerde kripto piyasasının toplam kapitalizasyonu 800 milyar doların altına düşmemiştir. 

Ancak yukarıdaki soru, yalnızca FTX nedeniyle meydana gelen çökmeye atıfta bulunmamalı, aynı zamanda olası zincirleme reaksiyonu da dikkate almalıdır. 

Mayıs/Haziran aylarında kripto para biriminin çökmesine yol açan zincirleme reaksiyon

Mayıs ve Haziran ayları arasında biraz benzer bir kaza meydana geldi. 

4 Mayıs 2022'de kapitalizasyon yaklaşık 1.8 trilyon dolardı, ancak 6 Mayıs'tan itibaren düşmeye başladı. 

O zaman asıl sebep şuydu: Terra/Luna ekosisteminin patlaması, bir hafta içinde neredeyse silindi. 

13 Mayıs'a kadar, kripto pazarları 1.3 trilyon doların altına düştüve en kötüsü geride kalmış gibi görünüyordu. 

Ancak bu noktada, iflaslara yol açan bir zincirleme reaksiyon başlatıldı. Selsius, Yolcu ve 3ACHaziran ayında meydana gelen. 

10 Haziran'da kapitalizasyon hâlâ 1.3 trilyon doların biraz altındayken, altı gün sonra 900 milyar doların altına düştü. 

Böylece, yaklaşık bir hafta süren ilk çöküş, genel olarak %28'lik bir kayıp yarattı ve bunu bir sonraki ay -%30 daha izledi. Genel olarak, bir aydan biraz daha uzun bir süre içinde, kümülatif kayıp %50 idi. 

Yeni bir zincirleme reaksiyon mu? 

Geçen haftaki kayıp %20 idi ve bu oransal olarak Mayıs ayına göre daha az. 

Bu noktada, yine bir çığ gibi tepkiyi tetiklemesi durumunda benzer bir kaybın daha olmasını beklemek doğru olur. 

Aslında, böyle bir tepki zaten tetiklendi, ancak şimdiye kadar Mayıs/Haziran'dakinden daha düşük bir büyüklükte oldu. 

Ayrıca, beklenmedik bir şeyin tekrar olmayacağı kesin olmasa da, muhtemelen piyasa tarafından zaten fiyatlandırılmıştır. 

Gerçek şu ki, hem Luna'nın patlaması hem de önce Celsius'un ardından FTX'in başarısızlığı beklenmedik olaylardı. Bu nedenle, Haziran'dakine benzer yeni bir çöküşü tasavvur etmek için, başka bir yankı uyandıran beklenmedik iç patlamayı varsaymak gerekirken, şimdilik böyle bir şeyin yalnızca belirsiz işaretleri var. 

Ancak, olduğu gibi, öngörülemeyen olaylar tanım gereği öngörülebilir değildir. 

Gri tonlama vakası

Şu anda, zincirleme reaksiyonun dahil olduğuna dair zaten kanıtlar var, dolayısıyla artık tahmin edilemez değil. BlockFi ve Genesis Küresel Sermaye. 

Ancak olup olmadığı henüz belli değil Grayscale ayrıca katılır veya katılmaz. 

Bilinen şey, Gri Tonlamanın bile tutmasının beklendiğidir. 630,000'den fazla Bitcoin, bu yüzden herhangi bir patlama büyük bir sorun olabilir. 

Şüpheler, Grayscale Bitcoin Trust'ın (GBTC) hisse fiyatının çok düşük değerde olmasından kaynaklanmaktadır. 

Teorik olarak, GBTC yalnızca BTC'ye sahip olan bir trösttür, öyle ki hisse fiyatının performansı Bitcoin'inkiyle aynı olmalıdır. Ancak durum böyle değil. 

Fondaki her pay, soğuk cüzdanlarda güvenle saklanan 0.00091502 BTC'ye karşılık gelmelidir. Bu, cari fiyatlarla her hissenin yaklaşık 15$ değerinde olması gerektiği anlamına gelirken, Cuma günü 8.3$'ın biraz üzerinde işlem görüyordu.

Olması gerekenden %45 daha az işlem görüyor olmaları, birçok kişinin altta yatan bir sorun olduğundan ve Grayscale'in Bitcoin'ini satmak zorunda kalabileceğinden korkmasına neden oluyor. 

Buna ek olarak, şirketin fonun tamamını karşılamak için BTC'deki rezervleri elinde tuttuğunu onaylayan kanıtları yayınlamak istememesi, ancak bu noktada bazı son dakika haberleri ortaya çıktı. 

Bu rezervlerin gözetimi Coinbase'e emanet edilmiştir ve ikincisi, Grayscale adına gözaltında tutulan BTC ve ETH ile ilgili verileri kamuya açıklamıştır. Bu, bu rezervlerin var olduğunu ve yeterli olduğunu mutlak bir kesinlikle tasdik etmek için hiçbir şekilde yeterli olmasa da, yine de Grayscale'in iflas durumunu zayıflatmaya yardımcı olmuştur. 

Yeni kripto para birimi çöküşüne piyasa tepkisi

Odaklanmak Bitcoin, son 24 saat içinde fiyatın iki kez 16,000 $'ın altına düştüğü ortaya çıktı, muhtemelen kısmen Grayscale'in rezerv kanıtı sağlamayı reddetmesi nedeniyle. 

Coinbase'den gelen bilgiler dolaşmaya başladığında, fiyat çok küçük bir artış göstererek 16,100 doların üzerine çıktı. 

Ancak bu, hiçbir şekilde piyasaların Grayscale'in tüm rezervlere sahip olduğuna ikna olduğu veya Bitcoin fiyatının istikrarlı bir şekilde 16,000 doların üzerine çıktığı anlamına gelmez. Bu sadece bazı korkuların geçtiği anlamına gelir. 

Bitcoin'in bu çöküşte ulaştığı en düşük fiyatın 15,500 Kasım'da dokunduğu yaklaşık 9 dolar olduğunu ve o zamandan beri bu rakamın üzerinde kaldığını belirtmekte fayda var. 

Bu, Kasım başındaki çöküşün artık sona erdiğini oldukça açık bir şekilde gösteriyor, ancak bir başkasının tetiklenmeyeceğine dair hiçbir garanti vermiyor. 

Aksine, son günlerde ortaya çıkan Grayscale ile ilgili şüpheler, Bitcoin fiyatını tekrar 16,000 doların altına çekerek, bunun kripto piyasasının henüz fiyatlamadığı bir risk olduğunu açıkça ortaya koyuyor. 

Sonra tekrar, şimdilik Grayscale'in olası iflası hakkında dolaşan spekülasyonlar var ve bunun doğru olduğuna dair somut bir kanıt yok. 

Bununla birlikte, piyasanın sadece Grayscale'in iflas edebileceğinden değil, aynı zamanda BTC varlıklarının piyasada toplu olarak tasfiye edilebileceğinden de korktuğunu da eklemek gerekir. 

Yakın gelecek

Bu noktada, Grayscale'in dayanıklılığına ilişkin soruya ek olarak soru, geleceğin kısa vadede bizim için yine de tatsız sürprizler barındırıp barındırmadığıdır. 

Örneğin, geçen hafta hiç de güven verici olmayan söylentiler ortalıkta dolaşıyordu. Crypto.com, ancak daha sonra bu söylentilerin yanlış olduğu kanıtlandı. 

Gerçekten de, borsanın büyük para çekme talepleri yüküne dayanamayacağı düşünülüyordu, öyle ki spekülasyonlar dolaşıyordu ki, sonu böyle olabilir. FTX. Bunun yerine, istenen tüm para çekme işlemlerini gerçekleştirerek devam etti. 

Teorik olarak, kesin bir şey söylemek için henüz çok erken olsa da, benzer bir tartışma Gri Tonlama için de yapılabilir. 

Dolayısıyla, 9 Kasım'daki çöküşten ve zincirleme reaksiyonun başlangıcından sonra, çöküşü yeniden başlatma tehdidi oluşturan, ancak bunun yerine yalnızca somutluktan yoksun hayali senaryolar olduğu ortaya çıkan iki öngörülemeyen olay oldu. 

Bu noktada, kısa vadede bile gelecek kesinlikle belirsiz görünüyor, çünkü görünürde çöküşü yeniden başlatacak kadar ciddi somut durumlar olmasa da, bunun yerine her an öngörülemeyen yeni olayların ortaya çıkabileceği açık. 

Dahası, şu anda kripto pazarları hala kesinlikle zayıf görünüyor, öyle ki herhangi bir büyük öngörülemeyen olay kolayca yeni çöküşleri tetikleyebilir.