Makroekonomik veriler, 2023'te kripto yatırımcıları için artan acıya işaret ediyor

2022 şüphesiz Bitcoin için en kötü yıllardan biriydi (BTC) alıcılar, öncelikle varlığın fiyatı %65 düştüğü için. Düşüşün bazı açık nedenleri olsa da, örneğin Mayıs ayında LUNA-UST kazası ve Kasım ayında FTX patlaması, en önemli nedeni ABD Federal Rezervinin azaltma politikası ve faiz oranlarının yükseltilmesi.

Bitcoin'in fiyatı, Fed faiz artışları sayesinde LUNA-UST çöküşünden önce zirveden %50 düşerek 33,100 $'a düşmüştü. Bitcoin'in fiyatındaki ilk önemli düşüş, potansiyel oran artışına ilişkin artan piyasa belirsizliğinden kaynaklanıyordu. söylentiler Kasım 2021'de. Ocak 2022'ye gelindiğinde borsa, yaklaşan daralmanın artan baskısı nedeniyle şimdiden çatlaklar göstermeye başlamıştı. kripto fiyatlarını olumsuz etkiledi.

Hızlı ileri bir yıl ve kripto piyasası, Fed oran artışlarından gelen ters rüzgarların önemli yükseliş hareketlerini kısıtladığı aynı sorunla yüzleşmeye devam ediyor. En kötü yanı ise bu rejimin piyasa katılımcılarının beklediğinden çok daha uzun süre devam edebilmesidir.

1990'ların dot-com balonundan ipuçları ortaya çıkıyor

The 1999-2000 dot-com balonu yatırımcılara ders verebilir Mevcut kripto kışı hakkında çok şey var ve 2023 için kasvetli bir tablo çizmeye devam ediyor.

Teknoloji ağırlıklı Nasdaq Composite, 2000'lerin başında muazzam seviyelere ulaştı ve bu balon, Fed'in 1999 ve 2000'de faiz oranlarını artırmaya başlamasıyla patladı. zirvesinden %77 düştü.

Kripto piyasası şu anda aynı senaryoyla karşı karşıya.

Fed başkanı Jerome Powell enflasyonu düşürmeye kararlı ve bu, önümüzdeki bir süre daha yüksek oranlar olacağı anlamına geliyor. Minneapolis Federal Rezerv Başkanı Neel Kashkari bir mektup yazdı. blog yazısı son zamanlarda terminal oranlarının Haziran 5.4'e kadar %2023'e çıkmasını beklediğini söyledi — şu anda oranlar %4.25 ila %4.50 aralığında.

Özellikle, dot-com balonu zamanında, Fed Mayıs 2000'de faiz oranlarını artırmayı durdurdu, ancak Nasdaq'taki gerileme sonraki iki yıl boyunca devam etti. Bu nedenle, kripto piyasasının en azından Fed dönene kadar daha da düşmesini bekleyebiliriz. ABD ekonomisi 2001'dekine benzer bir durgunluk yaşarsa, mevcut ayı piyasasının daha da uzaması riski var.

Artan durgunluk belirtileri

Bir göre rapor Mises Enstitüsü analisti Ryan McMaken tarafından ABD dolarının M2 para arzı, 2022 yıl sonra ilk kez Kasım 28'de negatife döndü. Bu, genellikle "öncesinde yavaşlayan para arzı büyüme oranlarının geldiği" potansiyel durgunluğun bir göstergesidir.

McMaken, negatif para arzı büyüme göstergesinin yanlış bir sinyale dönüşme olasılığını kabul ederken, bunun “genellikle ekonomik büyüme ve istihdam için bir kırmızı bayrak olduğunu” sözlerine ekledi. Aynı zamanda, Federal Rezerv tarafından vaat edilen sözde yumuşak inişin hiçbir zaman gerçek olmayacağının bir başka göstergesi olarak hizmet ediyor.”

Tedarik Yönetimi Enstitüsü'nün son raporu da gösterileri ABD ekonomik faaliyetinin Aralık ayında üst üste ikinci ay daraldığını bildirdi. Satınalma müdürleri endeksi (PMI) Aralık ayı için %48.3 olarak gerçekleşti ve %50'nin altındaki değerler daralmaya işaret ediyor. Bu, mamul mallara olan talebin, muhtemelen daha yüksek faiz oranlarının bir etkisi olarak, azaldığını gösteriyor.

1857'den bu yana ortalama ABD durgunluğu 17 ay sürdü, 1980'den bu yana altı durgunluk on aydan az sürdü. Bu durgunluk teknik olarak Ağustos 2022'de dörtte iki oranında negatif GSYİH büyümesiyle başladı. Tarihsel ortalamalar, mevcut durgunluğun Haziran 2023'ten Ocak 2024'e kadar sürebileceğini gösteriyor.

Uygun koşullar 2024'ten önce oluşabilir mi?

Kripto piyasası, sürdürülebilir bir boğa koşusu oluşturmak için geri dönmek için kolay para alanına ihtiyaç duyuyor. Ancak, Fed'in mevcut planına göre, bu koşullar geleceğe çok uzak görünüyor.

ABD hükümetini düşük faiz oranlarıyla niceliksel genişlemeye başvurmaya zorlayan yalnızca bir siyah kuğu olayı ve ekonomik teşvik COVID-19 salgını sırasında yaptığı gibi, başka bir boğa koşusunu ateşleyebilir.

Bağımsız piyasa analisti Ben Lilly'ye göre, bir kabarcık son on yılda katlanarak yaklaşık 1 trilyon dolara ulaşan tüketici kredisi sektöründe oluşuyor olabilir.

ABD hükümetinin teşvik çekleri yazmayı bırakmasından bu yana, artış özellikle son iki yılda çok yüksekti. Lilly, birçok borçlunun artan ekonomik baskı nedeniyle kredilerini temerrüde düşürmesi durumunda sektörün çökebileceği sonucuna varıyor. Ayrıca, "çözmek için hükümet teşviki gerekeceğini" belirtti.

Bir balon patlamasının zaman çizelgesi, tahmin edilmesi en zor şeylerden biridir. Muhtemelen resesyonun 2023'ün sonlarında veya 2024'te sona ermesiyle aynı zamana denk gelebilir. Yine de, bir Fed pivotunun teyidi veya niceliksel genişleme gelene kadar, çoğu yatırımcı kripto piyasalarının düşüş eğiliminde kalmasını bekliyor.

Bugüne kadar, toplam kripto piyasası kapitalizasyonu, 75 trilyon dolarlık zirveden %3 oranında düştü. 2017 milyar dolar civarındaki 750 zirvesi, piyasa için çok önemli bir destek ve direnç seviyesidir. Bu seviye kırılırsa, sektörün toplam piyasa değeri 500 milyar doların altına düşebilir.

Geçici olabilirken ayı piyasası rallileri, makroekonomik baskıların tüm olumlu hareketleri baltalaması muhtemeldir.