Kripto Erimesinde Riskleri Yönetme

Fiyatların düştüğü piyasa:  Raymond Hsu, CEO kabital yatırımcıların varlıklarını riske atan en yaygın stratejileri inceliyor.

üzerinden birkaç hafta geçti yeryüzü erime – kriptonun en büyük sistemik şoklarından biri. Yaklaşık 60 milyar dolarlık sermaye kriptodan ayrıldı, bu da getirilerin hızla tükendiği anlamına geliyor. Kripto fiyatları düştükçe likidite madenciliği teşvikleri kurudu ve zincir içi faaliyetler yavaşladı. Defi getiriler düşmeye devam ediyor.

Aslında durum o kadar vahim ki, kripto Korku ve Açgözlülük Endeksi Mart 2020'den bu yana görülmemiş bir aşırı korku seviyesine düştü. Aşağı yönlü salınımın katalizörü, Federal Rezerv'in faiz oranlarını yarım puan artıracağını belirtmesiydi. Bu, Bitcoin'in teknoloji hisseleriyle birlikte düşmesiyle birlikte daha geniş bir pazar satışına neden oldu.

Bugüne kadarki en büyük kripto çöküşlerinden biri nedeniyle Bitcoin fiyatı daha da düştü. Bu, TerraUSD (UST) tarafından başlatılan klasik bir ölüm sarmalı senaryosuydu. stablecoin 1 dolarlık sabitini ve ardından kardeş tokenini kaybediyor Luna çöküyor. Senaryo, yüz milyonlarca dolar değerinde UST satarak tepki veren ve Luna'nın hacmini artıran piyasa üzerinde aşağı yönlü baskıyı daha da artırdı. Artan hacim Luna fiyatını düşürdü ve UST'den kitlesel bir çıkışa yol açtı.

Bank of America Araştırma raporuna göre şu anda kripto piyasasını etkisi altına alan korku, dotcom balonunun patlaması ve 2008 Küresel Mali Krizi ile karşılaştırılabilir.

Fiyatların düştüğü piyasa: Bu, stabilcoinler için ne anlama geliyor?

Para piyasalarına yapılan stablecoin mevduatlarının orta çift haneli rakamlara ulaştığı günler çoktan geride kaldı, zira aynı protokollerde %6'nın üzerinde getiri bulmak artık son derece zor.

Rekoltelerin kuruması aynı zamanda tarımdan çıkışların da ortasında geliyor Defi bir bütün olarak, UST'nin çöküşünün ardından tüm zincirlerdeki TVL (Kilitli Toplam Değer) bir hafta içinde yaklaşık %38 düşerek ~137 milyar dolardan ~85 milyar dolara düştü. 

UST çöküşü geniş kapsamlı ve bir numaralı stablecoin'i etkiliyor Tether (USDT) kısa süreliğine USD'ye olan sabitlemesini kaybetti ve 95 Mayıs'ta 12c'ye düştükten sonra hızlı bir şekilde yeniden sabitlemeye başladı.

Durumu daha da kötüleştirmek için ABD'li düzenleyiciler, UST çöküşünün ardından stablecoin'ler hakkındaki endişelerini dile getirdiler. Bu, düzenleyicilere kapsamlı stabilcoin düzenlemeleri ve federal uyumluluk önermek için mükemmel bir fırsat sağlar.

Stabilcoinler neden ilk etapta yüksek APY teklif etti? 

APY oranlarının bu kadar yüksek olmasının nedeni, geleneksel bankalardan ve kriptoyu teminat olarak kullanan geleneksel aracı kurumlardan borç ve krediye erişim eksikliğiydi. Talep olduğu için DeFi havuzlarının bu kredilendirmeyi daha yüksek oranlarda gerçekleştirme fırsatını yarattı.

Stablecoin'lerin talebi, ticaret faaliyetlerini sürdürmek için daha fazla stablecoin likiditesine ihtiyaç duyan borsalar nedeniyle sürekli olarak arzını aşıyor. Ayrıca stabilcoinler, kripto fiyatlarının yüksek olduğu durumlarda güvenli bir sığınak görevi görüyor uçuculuk. Diğer bir neden ise DeFi'de patlama yaşanırken teminat olarak stabilcoinlere olan talebin de artmasıdır.

Sonuç olarak, stabilcoin sahipleri yüksek faiz oranları talep edebilir ve stablecoin'lere ihtiyaç duyan kripto borsaları ve DeFi firmaları, yeni stablecoin kredi verenlerini çekmek için yüksek faiz oranları sunuyor.

Bu DeFi firmaları daha sonra bu yüksek oranları, borç verdikleri sermayeyi sağlayan kişilere aktarır. Kriptoda aslında geleneksel finansal kurumlara göre çok daha geniş bir yayılım var.

Son dönemdeki piyasa dalgalanması nedeniyle, kripto para kazanma ürününün stabilcoin üzerindeki APY'si düştü. DeFi firmalarının faiz oranları, riskten kaçınma politikalarını sürdürmek ve kripto pazarında sürdürülebilir ve rekabetçi kalmalarını sağlamak için revize edildi.

Fiyatların düştüğü piyasa: Sektör nasıl tepki veriyor?

Bir yatırımcıysanız, kripto varlık yönetimi platformları, DeFi varlık yöneticileri ve varlıklarınızı kullanan firmalar tarafından kullanılan ortak yeniden yatırım stratejilerini anlamak zorunludur. Takip edilmesi zor olan bu kavramları daha basit terimlere ayırma özgürlüğünü kullandık, böylece her bir strateji için risklerin ne olduğunu bildiğinizden emin olabilirsiniz.

Değişken bir piyasada varlık yatırımı risklerini ortadan kaldırmak için güncellenen bazı programlar var. Anaparanızı daha güvende tutmak için riskten kaçınma stratejilerimizi güncelledikçe APY oranı düşer. Daha fazla risk, daha yüksek APY'ye eşittir, daha az risk, kâr elde etmeye devam ederken varlıklarınızı güvende tutar. 

Cazip APY oranlarına kapılmak kolaydır, ancak bazen ilgili riskler, ödüllerden daha ağır basmaktadır. 

Ayı Piyasası: Yatırım Stratejileri

CeFi yaklaşımının avantajları:

CeFi için uzmanlar yalnızca kripto alanında lider markalarla çalışmayı seçebilir. Kantitatif alım satım fonları için uzmanlar, kredinin/borcun borçludan alınan teminatla desteklenmesini sağlamak için birkaç yüz yüze görüşme ve temel mali tablo ekranları dahil ancak bunlarla sınırlı olmamak üzere her yatırım üzerinde ayrıntılı bir durum tespiti yapacaktır.

Bu yaklaşımın dezavantajları:

Varlıklarınızın nerede kullanıldığına ilişkin bağımsızlık ve karar verme eksikliği. Anaparanızı belirli bir süre için yatırmayı tercih ederseniz, anapara kilitli olduğundan likit olmayacaklardır. Bu, bir yatırımcının kâr elde etmek için zamanında yeni bir projeye başvurmasını engelleyebilir.

Yüksek risk iştahına sahip yatırımcılar, gerçek olamayacak kadar iyi APY oranları sunan yeni projelerde bulacağınız gibi son derece yüksek getiriler bulamayacakları için riskten kaçınma stratejilerinden memnun olmayabilirler. 

Şimdi sektör oyuncularının kullandığı iki ortak yatırım stratejisine bakacağız.

Birinci Strateji: Otomatik Piyasa Yapıcılar için likidite sağlayıcısı

Likidite sağlayıcı nedir?

Likidite sağlayıcısı, merkezi olmayan ticarete yardımcı olmak için kripto varlıklarını bir platforma sağlayan bir yatırımcıdır. Havuza varlık sağlamanın karşılığında, bu platformdaki işlemlerden elde edilen ücretlerle ödüllendirilirler.

AMM nedir?

Otomatik piyasa yapıcı (AMM), varlıkları matematiksel bir formüle göre fiyatlandıran bir tür merkezi olmayan borsa (DEX) protokolüdür. AMM'ler, akıllı sözleşmeler sayesinde ve geleneksel alıcı ve satıcı piyasası yerine likidite havuzları kullanılarak varlıkların izinsiz olarak otomatik olarak alınıp satılmasına olanak tanır.

Bu yaklaşımın avantajları:

AMM'ler, işlem ücretleri ve ücretsiz tokenlardan pay karşılığında bir işlem çifti ekleyerek kullanıcıları likidite sağlayıcı olmaya teşvik eder. Kullanıcılar, likidite sağlayarak AMM'den otomatik olarak likidite sağlayıcı (LP) tokenleri alırlar.

Çoğu durumda, LP tokenleri, kullanıcının AMM'ye yatırdığı kripto varlıklarını ve kullanıcının varlıkları yatırdığı belirli likidite havuzunda zaman içinde toplanan alım satım ücretlerinin orantılı ölçeğini temsil eder.

LP tokenleri genellikle kullanıcının varlıklarının likidite havuzunda kaldığı süre boyunca işlem ücretleri tahakkuk ettirdiğinden, LP tokenleri de zaman içinde değer tahakkuk etme potansiyeline sahiptir.

Şu anda üç baskın AMM modeli var: Dengeleyici, eğri, ve Uniswap.

Bu yaklaşımın dezavantajları:

Eğri AMM modeli durumunda, birçok varlık birbirine sabitlenmiştir ve bu da çeşitli risklere yol açmaktadır: 

1. Yatırımcılar her havuzdaki dayanak varlıklara maruz kalır; piyasanın havuzun varlıklarından birine olan güvenini kaybetmesi durumunda, Eğri havuzu dengesiz hale gelebilir, bu da tüm LP'lerin her bir varlıkla eşit oranda çıkamayacağı anlamına gelir. 

Bu ne anlama gelir? Uç bir örnek olarak UST'yi kullanalım; UST'nin düşüşü, Curve'deki 4pool gibi ilgili merkezi olmayan finans (DeFi) uygulamalarını etkiledi. 

Nisan ayının başında piyasaya sürülen 4pool, Frax Finance'in UST ve FRAX adlı iki merkezi olmayan stabilcoin'inden ve iki merkezi stabilcoin'den oluşuyor. USD Para Birimi (USDC) ve Tether (USDT). İşe yarayana kadar işe yaradı: 4pool'un likiditesi şu anda yaratıcılarının umduğu milyonlar yerine birkaç bin dolar seviyesinde bulunuyor. Bir yatırımcı/sağlayıcı olarak likidite havuzunun %1'lik payına sahipseniz mevcut yatırımınız birkaç bin doların %1'i değerinde olabilir.

2. Yatırımcılar hem Convex hem de Curve'den kaynaklanan iki akıllı sözleşme riskine tabidir. Bu risk daha sonra daha fazla riske dönüşür: 

• 1:1'lik potansiyel kalıcı kayıp 
• Akıllı sözleşmelerden yararlanma riski (ekonomik/protokol tasarımından yararlanmalar dahil)
• Getirinin oynaklığı: APR'ler mevduat zamanından itibaren hızla değişebilir
• Likidite azlığı: ödüllendirilen tokenlerin yüksek oynaklığı, çıkış pozisyonlarında yüksek kayma
• Gaz ücretleri: Yüksek gas ücretleri sürtünme yaratır ve likidite sağlayıcıları ile kullanıcılarının davranışlarını sınırlandırır

3. Kalıcı Kayıp

Likidite havuzlarıyla ilgili bir diğer risk ise kalıcı kayıp bu da kişinin anaparasında zarara uğrayabileceği anlamına gelir. Havuzlanmış bir varlığın fiyat oranı yatırılan fiyattan dalgalandığında otomatik olarak zararlar oluşur. Kalıcı kayıplar sıklıkla değişken varlıklar içeren havuzları etkiler. Fiyat değişimi ne kadar yüksek olursa, oluşan kayıp da o kadar yüksek olur.

Ancak fiyat oranının eski durumuna dönmesi muhtemel olduğundan kayıp geçicidir. Kayıp ancak LP'nin oran geri dönmeden önce varlıkları çekmesi durumunda kalıcı hale gelecektir. Fiyat oranının dengesiz kalması durumunda, LP token staking ve işlem ücretlerinden elde edilecek potansiyel kazançlar bu tür kayıpları karşılayabilir.

İkinci Strateji: Spot-gelecek arbitrajı

Kripto pazarındaki nispeten yeni bir niceliksel ticaret mekanizması, yıllık %3 ila %7 arasında getiri sağlıyor. Bu mekanizma spot vadeli işlem arbitrajıdır.

Bu teknik strateji üç farklı bölümden oluşmaktadır:

1. Arbitraj
2. Spot Fiyat
3. Vadeli (Sürekli Vadeli İşlemler)

Bu strateji, bir varlığın spot fiyatı (mevcut fiyatı) ile kalıcı geleceği arasındaki arbitraja (iki piyasadaki fiyat farkından yararlanma uygulaması) dayanır.

Sürekli gelecek, bir varlığın önceden belirlenmiş bir fiyat olmadan, son kullanma tarihi olmaksızın satın alınmasına veya satılmasına ilişkin bir anlaşmadır.

Uzun (alıcılar) ve kısa (satıcı) yatırımcıların her 8 saatte bir fonlama oranını değiştirdiği bir fonlama mekanizması olmasaydı, yatırımcıların uzlaşma fiyatını ve kalıcı vadeli işlemleri fonlama maliyetini tahmin etmesi zor olurdu.

Fonlama oranı, ikisi arasında aşırı sapmaları önlemek için kalıcı sözleşmelerin fiyatını spot fiyata bağlar.

Fonlama oranı pozitifin üzerinde olduğunda, alıcıların satıcılara orantılı fonlama ücreti ödemesi gerekir. Bu, satıcıları teşvik etmek için uzun pozisyonların kapanmasıyla sonuçlanır. Tersine, fonlama oranı negatif olduğunda satıcıların alıcılara orantılı fonlama ücretleri ödemesi gerekir. Bu, alıcıları teşvik etmek için kısa pozisyonların kapanmasıyla sonuçlanır.

Bu yaklaşımın avantajları:

Spot vadeli işlem arbitrajı, sürekli vadeli işlem piyasasında kısa pozisyonlar satın alırken aynı tutarı spot piyasada tutarak kar elde etmek için varlıkların fiyat değişkenliğini kullanır.

Bu yaklaşımın dezavantajları:

• Spot vadeli işlem arbitraj stratejisi, kaldıraç kullanımını içeren bir pozisyon oluşturmak için kalıcı sözleşmelerin kullanılmasını gerektirir. Bir para biriminin fiyatı önemli ölçüde değiştiğinde, bir pozisyonun tasfiye edilme şansı önemli ölçüde artar. Kripto fiyat oynaklığı hisse senedi veya tahvillerden çok daha yüksek olduğundan bu durum sıklıkla meydana gelebilir. Risk yönetimi stratejisi geliştirilmezse veya bu stratejiye titizlikle uyulmazsa, finans tarihinde birçok kez gördüğümüz gibi yıkıcı kayıplara neden olabilir.
• Fonlama oranının yönünde bir değişiklik: Spot vadeli işlem arbitraj stratejisinin işleyişi sırasında fonlama oranının yönü değiştiğinde, yatırımcılar fonlama ücretlerinin alıcısı olmaktan ödeyiciye geçiş nedeniyle kayıplara maruz kalabilirler.
• Kaldıraç, özellikle spot vadeli işlemlerde yaygın olarak kullanılan bir arbitrajdır ve riski önemli ölçüde artırır. Kaldıraç, borç alınan sermayenin varlıkların ticareti için kullanılması anlamına gelir. Kaldıraç, alım veya satım gücünü artırır ve piyasada mevcut olandan daha fazla sermayeyle işlem yapılmasına olanak tanır. cüzdan. Kripto borsasına bağlı olarak 150 katına kadar kaldıraç imkanı mevcuttur.

Yüksek kaldıraçla işlem yapmak, işlem için gereken başlangıç ​​sermayesini azaltabilir ancak tasfiye olasılığını artırır. Kaldıraç çok yüksekse %1'lik bir fiyat hareketi bile dramatik kayıplara neden olabilir. Kaldıraç ne kadar yüksek olursa volatilite toleransı o kadar küçük olur.

Ayı Piyasası: Risk Profilinde Şeffaf Olmak

Yukarıdaki stratejiler, yüksek APY oranları vaat eden yaygın yatırım uygulamalarından bazılarıdır ancak içerdiği aşırı risk nedeniyle genellikle karmaşıktır. Bu nedenle, güvende kalarak kâr elde eden stratejiler kullanan bir platformu düşünmek akıllıca olacaktır.

Sorumlu bir yatırımcı, her yatırım kararında her platformun nasıl para kazandığını anlamaya çalışmalı ve risk-ödül oranını bilerek kendi risk iştahını belirlemelidir. Her zaman kendilerini uzun vadeli bir riskten veya siyah kuğu olayından korumak için adımlar atarlar.

Değişken koşullarda uzun vadeli yatırımları düşünmek, Bitcoin'in 2017'deki düşük fiyatının 2021'deki tüm zamanların en yüksek seviyesine kıyasla gösterdiği gibi olağanüstü getirilere yol açabilir.

Yazar hakkında

 Raymond Hsu CEO'su ve kurucu ortağıdır kabital, Önde gelen cryptocurrency varlık yönetimi platformu. Capital'in misyonu, toplumun her kesiminden insanların dijital varlıklarından yüksek getirili pasif gelir elde etmelerine ve daha sürdürülebilir bir finans endüstrisi yaratmalarına yardımcı olmaktır. Raymond, 2020'de Capital'i kurmadan önce Citibank, Standard Chartered Bank, eBay ve Airwallex dahil olmak üzere fintech ve geleneksel bankacılık kurumlarında çalıştı. 

Ayı piyasası ya da başka bir şey hakkında söyleyecek bir şeyin mi var? Bize yazın veya ayı piyasası hakkındaki tartışmaya katılın Telgraf kanalı. Ayrıca bizi ayı piyasası hakkında konuşurken de yakalayabilirsiniz. Tik Tok, Facebookya da Twitter.

Feragatname

Web sitemizde yer alan tüm bilgiler iyi niyetle ve yalnızca genel bilgi amaçlı yayınlanmaktadır. Okuyucunun web sitemizde bulunan bilgilere göre yapacağı herhangi bir eylem kesinlikle kendi sorumluluğundadır.