Son birkaç haftadaki volatil olaylara tepki olarak hem hisse senedi hem de kripto para piyasaları derin bir dalış yaptı. Bu gerileme birçokları için üzücü olsa da, sloganı “bir krizin boşa gitmesine asla izin verme” olan ilerici politikacıları ve aktivistleri cesaretlendirdi.
Kripto para birimi eleştirmenleri, zorlu düzenleme çağrılarını ikiye katladı. Stabilcoin TerraUSD'nin mücadelesini ele geçirdiler
Yine de panik odaklı düzenlemeye geçmeden önce akılda tutmamız gereken bazı önemli gerçekler var. Birincisi, TerraUSD'nin sabit paralar (dolar gibi sabit varlıklara sabitlenmiş kripto para birimleri) arasında bir aykırı gibi görünmesi ve önde gelen sabit paraların neredeyse tamamı şimdiye kadar değerlerini korudu.
As listelenmiş Bu yazı itibariyle CoinMarketCap'te, USD Coin dahil olmak üzere hacim ve piyasa değerine göre en iyi stablecoin'ler
Ayrıca, keyfi ve aşırı külfetli düzenleme aslında kripto para birimi ve sabit para piyasalarına oynaklık katıyor. 2019'da yazdığım gibi kâğıt “Girişimcileri hükümetin aşırı erişiminden korumak, yalnızca toplumun faydalı yeniliklerden kazanç elde etmesini sağlamak için değil, aynı zamanda hükümet müdahalesinden kaynaklanan türdeki oynaklığı azaltmak için de önemlidir.”
Örneğin, Çin 2018'de belirli kripto para borsalarını yasakladığında, Bitcoin fiyatı
ABD'deki keyfi düzenleyici baskıların kripto para piyasası üzerinde benzer olumsuz etkileri oldu. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), 2018 yılının Ocak ve Şubat aylarında bir varlık sınıfı olarak kripto para birimlerine karşı çeşitli cezai işlemlerle tehdit ettiğinde, Bitcoin'in fiyatı düşmüş yüzde 36.
Şu anda, keyfi “icra yoluyla düzenlemeSEC'in kripto para birimlerini Kongre yetkisi olmayan ve hatta resmi kural koyma yetkisi olmayan "menkul kıymetler" olarak gördüğü bu durum, piyasaları aşağı çeken bir belirsizlik de yaratıyor. olduğu gibi boğucu geçen sonbaharda önerilen stablecoin'ler için düzenleyici çerçeve rapor Başkanın Finansal Piyasalar Çalışma Grubu'nun (PWG) büyük bankalara stablecoin ihracını etkin bir şekilde sınırlayacak.
Kripto ve stablecoin piyasalarındaki oynaklık, gerçekten de atasözü topun düzenleyici politikada ilerlemesini sağlamalı, ancak doğru düzenleme türüne odaklanmalıdır. Politika yapıcılar, dolandırıcılığın ifşa edilmesine ve önlenmesine ve cezalandırılmasına odaklanan, ancak bunun dışında tüketicileri, girişimcileri ve yatırımcıları kendi seçimlerini yapma ve kendi risklerini alma konusunda özgür bırakan bir düzenleyici çerçeve tasarlamaya başlamalıdır. Stabilcoin alıcılarına ve ihraççılarına birincil düzenleyici seçimi vermek için “rekabetçi federalizm” ve “rekabetçi düzenleme” kavramlarını da kullanmalılar.
Taslak mevzuat Senato Bankacılık Komitesi Başkanı Pat Toomey'den (R-PA) doğru yönde atılmış büyük bir adım. Toomey'in Stablecoin Rezervlerinin Şeffaflığı ve Tekdüzen Güvenli İşlemler (Stablecoin TRUST) Yasası, ifşa ve dolandırıcılığı önlemeye odaklanan, ancak stabilcoin piyasasında rekabeti ve seçimi koruyan ve geliştiren bir düzenleyici çerçeve oluşturur.
Toomey'in tasarısına göre, çoğu stablecoin ihraççısının, stablecoin'i destekleyen kesin varlıkları ve itfaların nasıl çalıştığını ifşa etmesi gerekecek. Buna karşılık, ihraççılar kendi seçtikleri birincil düzenleyici ile ve diğer düzenleyici kurumların işletmeleri üzerindeki yetkilerine ilişkin sınırlarla çalışabilirler.
Tasarı, stablecoin ihraççılarının ya Para Birimi Denetçiliği Ofisi'nden bir federal lisans ya da bir eyaletten bir para aktarma veya diğer stablecoin veren lisans seçmelerine izin veriyor. Tasarı ayrıca, bankaların mevduat fonlarından ayrılan sabit paralar için tüzel kişilikler oluşturmaları durumunda açıklama gerekliliklerini karşılayan istikrarlı paralar ihraç etmelerine de izin veriyor.
Tasarı, SEC'in bu sabit paraları menkul kıymetler olarak düzenlemesini açıkça yasakladığı için, bu gereklilikleri karşılayan ihraççılar SEC tarafından keyfi eylemlerden korunacaktır. SEC, dolaşımdaki hemen hemen her kripto para biriminin bir menkul kıymet olarak kabul edilebileceği ve birçok şirketleri borsadan uzaklaştıran düzenlemeler.
Tasarı, stablecoin ihraççılarına lisanslarını veya tüzüklerini federal hükümetten veya eyaletlerden alma seçeneği veriyor, Anayasa'nın kurucuları tarafından öngörülen “rekabetçi federalizm” sistemi ile tutarlı. George Mason Üniversitesi Hukuk Profesörü ve CEI yönetim kurulu üyesi Michael Greve'in yazdığı gibi kitap gerçek federalizm, “Gerçek federalizm, vatandaşlara farklı egemenlikler [ve] düzenleyici rejimler arasında seçimler sunmayı amaçlar.”
CEI meslektaşlarım ve ben, bankacılık için mevcut olan isteğe bağlı federal kiralamanın desteklenmesi ve bundan faydalanılması için çağrıda bulunduk. küçük dolar kredisi ve sigorta. Böyle bir sistem, sabit paraların sınır endüstrisinin düzenlenmesi için de en iyi yaklaşım olacaktır.
Obama yönetiminden bu yana yeni – veya “de novo” – banka tüzükleri için onay eksikliği göz önüne alındığında, federal hükümetin sabit paralar için tek lisans veren olmaması özellikle önemlidir. Bendeki gibi yazılı, federal hükümet 2010'dan 2015'e kadar sadece bir yeni bankayı onayladı ve o zamandan beri sadece bir avuç. Bu tür bürokratik birikme, zaten sorunlu bir ekonomide bir durgunluk riski yaratır.
Belirsiz ve değişken zamanlarda, önemli ölçüde hükümet harcamaları ve işletmelerin kapanması ve kilitlenmesi tarafından yaratıldı, kapsamlı ve odaklanmamış düzenlemelerle kripto para birimine veya başka herhangi bir sektöre daha fazla kaos eklememek her zamankinden daha önemli. Bunun yerine, politika yapıcılar, hukukun üstünlüğünün istikrarlı uygulamaları olan düzenleyici çerçeveler oluşturmalıdır.
John Berlau, Competitive Enterprise Institute'da kıdemli bir arkadaştır ve kitabın yazarıdır. George Washington, Girişimci: Kurucu Babamızın Özel İş Takipleri Amerika'yı ve Dünyayı Nasıl Değiştirdi?
Eski Rekabetçi Girişim Enstitüsü Araştırma Görevlisi Christian Johannessen bu sütuna katkıda bulundu.
Kaynak: https://www.forbes.com/sites/johnberlau/2022/05/20/panic-driven-crypto–stablecoin-regulation-would-create-further-instability/