Kripto Piyasası Likiditesinin Düşüşü: İyileşme Nedenleri ve Potansiyeli

Kripto piyasalarındaki likidite son aylarda azaldı. Çok fazla.

Sektör gözlemcilerine göre çeşitli faktörler bir tür mükemmel fırtına yarattı. Potansiyel bir geri dönüşe ilişkin ayrıntıları tahmin etmek, sektörün göreceli gençliği ve düzenleyici ve makroekonomik faktörlerle ilgili belirsizlikler nedeniyle zor olabilir.

Genesis Trading eşbaşkanı Gordon Grant, geçen yıl "spot piyasa ve doğrusal türev likiditesinde önemli bir azalma" yaşandığını kaydetti. 

Likidite düşüşünü, fiat giriş ve çıkış rampalarının ortadan kaldırılmasına, çeşitli piyasa yapıcıların geri çekilmesine ve büyük mekanlardaki belirli teşvik programlarının kaldırılmasına bağladı.

Blockworks'e "FTX öncesi ve sonrası sipariş defteri derinliğindeki çöküş özellikle dikkat çekici" dedi. 

Galaxy Digital'in ana ticaret müdürü Beimnet Abebe, FTX'in çöküşünün ve ardından geçen Kasım ayındaki iflasının, kripto likiditesinin "kesinlikle kötüleşen" seviyesine katkıda bulunduğunu kabul etti.

Blockworks'e şunları söyledi: "FTX, 30 ortasında USD hacminin %25'una ve perp hacminin %2022'ine yakındı ve birçok küçük borsa da düzenleyici kaygılar nedeniyle sorunlar yaşadı." "Bu arada piyasa yapıcılar küçülmeye gitti veya alanı terk etti, bu nedenle en üst düzey likidite kötüleşti."

Bloomberg'in geçen haftaki haberine göre, piyasa yapıcı firmalar Jane Street ve Jump Crypto, düzenleyici belirsizlik nedeniyle ABD'deki dijital varlık ticaretini azaltmaya hazırlanıyor. 

Abebe, bu değişikliklerin, hacimlerde merkezi borsalardan Chicago Ticaret Borsası'nda (CME) işlem gören vadeli işlemlere doğru bir kaymaya neden olduğunu ve yatırımcıların merkezi kredi riskinden endişe duyduklarını gösterdiğini söyledi.

CME Group'un bitcoin vadeli işlemleri ve opsiyonlarına yönelik ortalama günlük açık pozisyonlar, ilk çeyrekte 24,094 sözleşmeyle tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Türev pazarı önümüzdeki hafta kripto ürün yelpazesini genişletmeye hazırlanıyor.

Abebe, "Tokenleri borsada tutmak yerine, CME borsasında listelenen vadeli kontratların ticaretini yapmak için prim ödemeye hazırlar" dedi. 

Düzenleyici baskılar, ücretler ve kriptonun “bebeklik dönemi”

CoinShares Araştırma Başkanı James Butterfill'e göre, güvenilir borsalardaki Bitcoin'in yıllık ortalaması günlük 11.4 milyar dolar olmasına rağmen Pazartesi günü kabaca 6 milyar dolardı.

CoinShares verileri, firmanın herhangi bir yıkama işleminin gerçekleşmediğini doğruladığı 23 borsadaki Bitcoin'i yansıtıyor.

Butterfill, düşüşün kısmen ABD'deki düzenleyici baskılardan kaynaklandığını ve bunun yatırımcıların belirli stabilcoinleri tutmasını zorlaştırdığını söyledi. 

Butterfill, Binance'in ücretleri yeniden uygulamaya koyduğunu ve bunun stabilcoin kullanımında çarpıcı bir düşüşe yol açtığını ekledi. Stablecoin pazar payının zirvedeki yüzde 35'ten bugün yaklaşık yüzde 10'a düştüğünü ekledi.

S&P Global Ratings genel müdürü Cristina Polizu, kripto likiditesindeki düşüşün bir kısmının FTX'in patlamasına ve bunun kripto kredilendirme alanındaki dalgalanma etkilerine atfedilebileceğini ancak kesin nedeni belirlemenin zor olduğunu söyledi. 

Kripto piyasalarının nispeten genç kaldığını ve geleneksel varlıklardan farklı davrandığını da sözlerine ekledi. Arz ve talep dinamiklerine ek olarak kripto, düzenlemelerden, piyasa güveninden, benimsemeden ve onun temelindeki teknolojiden de oldukça etkileniyor. 

Polizu, sektörün "bebeklik dönemi" göz önüne alındığında, bu alanların herhangi birinde sık ve ani gelişmelerin beklenebileceğini ve bunun likidite ve hacimleri etkileyeceğini belirtti. 

"Kripto ekosistemi, riskleri ve yönetimi hakkındaki genel tedirginlik hâlâ yaygın ve bu, yüksek hacimli ticaret ve piyasanın genel olarak katılımı açısından pek de elverişli değil" dedi.    

İleriye baktığımızda

Düzenlemenin kripto piyasası likiditesinin kaderinde önemli bir rol oynaması bekleniyor.

Grant, ABD'nin kriptoya yönelik düzenleyici duruşunun şu an olduğu gibi şahin bir tavırla devam etmesi durumunda durumun daha da kötüleşebileceğini söyledi.

"Aynı zamanda, Hong Kong ve Dubai gibi önde gelen finans merkezlerinin maddi olarak kriptoya yönelme eğilimini görmeye devam edersek, uluslararası zemin muhtemelen iyileşecektir" diye ekledi. “Bu, dijital varlıklar için daha özgür bir geleceği benimseyen dünya ile onlara karşı giderek daha sert bir duruş sergileyen dünya arasında daha fazla bir ayrım yaratıyor.”

Coinbase, örneğin SEC ile olası bir yasal savaşa hazırlanırken işini coğrafi olarak çeşitlendirmeye çalıştı. CFTC tarafından Mart ayında dava edilen bir şirket olan Binance'in baş strateji sorumlusu, ABD'de kripto düzenlemelerinin bulunmamasının ülkede iş yapmayı zorlaştırdığını söyledi. 

Galaxy'den Abebe, "Borsalar yurt dışına açılmaya çalışırken hacimlerin ve likiditenin artmasını bekliyoruz" dedi.  

Butterfill, döviz işlem ücretlerinin ilk şokunun büyük bir etki yarattığını ancak kullanıcıların buna alışmasını beklediğini söyledi. 

"Günlük hacimlerin yıl ortalamasının çok altında kalmasına rağmen zaten yavaş bir toparlanma görüyoruz" diye açıkladı. Dahası, ABD Merkez Bankası faiz oranlarını düşürmeye başladıkça ABD doları muhtemelen zayıflayacak ve bunun sonucunda Bitcoin'in çekiciliği artacak ve bu da büyük bir ticaret faaliyetine yol açacak."

Fed, federal fon faiz oranını bu ayın başında 25 baz puan artırdı; bu oran, 0.5'nin büyük bölümünde görülen %0.75 ve %2022'lik oran artışlarından daha düşük. Başkan Jerome Powell, Fed'in gerekirse "daha fazlasını yapmaya hazır" olacağını söyledi.

Her akşam e-postanıza gönderilen günün en iyi kripto haberlerini ve içgörülerini alın. Blockworks'ün ücretsiz haber bültenine şimdi abone olun.

Alfanın doğrudan gelen kutunuza gönderilmesini ister misiniz? Blockworks Research'ün Daily Debrief'inden degen ticaret fikirleri, yönetişim güncellemeleri, token performansı, kaçırılmaması gereken tweet'ler ve daha fazlasını alın.

Bekleyemiyor musun? Haberlerimizi en hızlı şekilde alın. Telegram'da bize katılın ve Google Haberler'de bizi takip edin.