Yatırımcının Kripto Ayı Piyasası Rehberi

Kripto ayı piyasaları, yalnızca varlık biriktirmek için değil, riskinizi ihtiyatlı bir şekilde yöneterek kendinizi daha iyi performans gösterecek şekilde konumlandırmak için nadir bir fırsat sunar. Ancak gerçek şu ki, çoğu yatırımcı ayı piyasalarında bu tür başarıları başaramıyor. Bunun büyük bir kısmı, ayı piyasasını neyin oluşturduğuna dair kapsamlı bilgi eksikliğine ve sofistike yatırımcıların ayı piyasalarında nasıl gezindiğini öğrenememeye bağlanabilir.

Bu kılavuz, bu bilgi boşluklarını ele almaktadır. Okuyucular, ayı piyasalarının ayrıntılı aşamalarını ve bu tür düşüş eğilimlerinin tarihsel olarak ne kadar sürdüğünü öğrenecekler. Uzmanların yardımıyla OKX uzantısı, hem kripto hem de geleneksel piyasalarda tarihsel ayı piyasası döngülerine daha derinden dalacağız ve kurumların büyük getiriler elde etmek için dalgayı nasıl kullandığını öğreneceğiz. Başlamak için, ayı piyasasının ne olduğunu tanımlamak önemlidir.

Kriptoda ayı piyasası nedir?

Bir kripto ayı piyasası, neredeyse tüm varlıkların fiyatlarında uzun süreli ve genellikle değişken bir düşüş dönemidir. bu ayı piyasasının genel tanımı geleneksel finans piyasalarında, fiyat beklentilerine ilişkin olumsuz duyguların ortasında varlık fiyatlarının son zamanlardaki en yüksek seviyelerinden %20 veya daha fazla düşmesidir. Buna ek olarak, yaygın olarak kripto kışı olarak bilinen bir kripto ayı piyasası, piyasadaki kripto varlıkların fiyatlarındaki benzer bir düşüştür ve genellikle fon toplamak ve hem kullanıcılarla hem de yatırımcılarla buluşmak için mücadele ederken bazı projelerin piyasadan silinmesine neden olur. beklentiler. 

Bir kripto ayı piyasası, çoğu piyasa katılımcısını satış tarafında gören bir talep-arz dengesizliği ile başlar. Korku ve belirsizlik, köpüklü piyasa koşullarına sızmaya başlar ve satış, talep tarafına ağır basmaya başlar, bu da hızlı bir şekilde toparlanamayan önemli düşüşlere neden olur. Teknik açıdan bakıldığında, bu, bitcoin pazarında Kasım 2021'den bu yana oluşan en yüksek ve en düşük seviyeleri belirleyen bir grafikle aşağıda gösterildiği gibi haftalık gibi daha uzun bir zaman aralığı grafiğinde bir dizi düşük en düşük ve daha düşük en yüksek seviye ile yansıtılır.

Kasım 2021 ile Ağustos 2022 arasındaki fiyat hareketi şu anda bir ayı piyasasında olduğumuzu mu gösteriyor? Kısa cevap: Evet. Piyasa kapitalizasyonunda tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştığından beri, kripto piyasası çoğu varlığın şu anda bu tarihi yüksek seviyelerden %50'den fazla işlem görmesiyle uzun bir düşüş gördü. 

Ayı piyasası aşamalarını kırmak

Yatırımcılar, ayı piyasalarının farklı aşamalarında zıt duygular yaşarlar. Kaçınılmaz olanın ilk inkarından, sürekli dips satın alımına, tamamen mağlup olma hissine kadar. Ayı piyasaları, ön, erken aşama, tam teşekküllü ve geç aşama olmak üzere farklı aşamalara ayrılabilir. Birlikte bir kripto kışı oluşturan her aşamanın açıklaması burada.

• Ön hazırlık: Bu aşama, varlıklar en yüksek fiyatlarına ulaştıktan hemen sonra başlar. Piyasa hissiyatı uzun bir süredir yükselişini koruduğu için, katılımcılar ilk gerileme meydana geldiğinde hızlı bir toparlanma konusunda aşırı iyimserliklerini sürdürüyorlar. Bu, spekülatörlerin kaldıraçlı uzun vadeli pozisyonlar almasıyla daha da yükselen sürekli türev enstrümanların fonlama oranlarında sıklıkla görülebilir. Aşağıdaki grafik, mevcut ayı piyasasının ilk aşamalarından önce Ekim ayında yükselen fonlama oranlarını göstermektedir.

• Erken aşama ayı piyasası: Erken aşama ayı piyasası, bazı önemli aşağı yönlü hareketler ve aynı zamanda toparlanmalarla işaretleniyor. Çoğu piyasa katılımcısı, satın alma tarafında önemli bir baskı yaratarak yeni zirvelere ulaşılacağı konusunda iyimser olmaya devam ediyor. Bununla birlikte, geri kazanımlar aşağı yönlü hareketlerin kapsamını karşılayamıyor, bu da daha uzun zaman çizelgesi çizelgelerinde büyük kırmızı mumların ve biraz daha küçük yeşil mumların ortaya çıkmasına neden oluyor.

• Tam teşekküllü ayı piyasası: Bu, daha yüksek zaman dilimlerinde yukarı yönlü hareketin çok az olduğu veya hiç olmadığı, önemli ölçüde aşağı yönlü işaretlenen ana ayı piyasası aşamasıdır. Yatırımcılar yaklaşmakta olan düşüşü inkar etmelerinin ötesine geçerek varlıklarını toplu olarak boşaltmaya başlarlar. Bir gün gibi daha kısa zaman dilimlerinde “rahatlama” rallileri olsa da, varlıkların çoğu bu aşamada zirvelerinden %50 geri çekilirken, önemli geri kazanımlar çok az ve çok uzaktır. Kripto yerli şirketler küçülmeye başlarken, piyasa olumsuz haberlere kötü tepki vermeye başlıyor.

• Geç dönem ayı piyasası: Bu, piyasa diplerinin oluştuğu ve olumsuzluğun yavaşladığı aşamadır. Pazar, talep tarafının toplu olarak girmeye başlaması için yeterince cazip bir fiyata ulaşır. Alıcılar varlıkları gerçeğe uygun değer fiyatlarından aldıklarına dair daha güçlü bir kanaate sahipken, çok az satıcı kaldı veya hiç kalmadı. Mevcut kripto piyasası koşulları, gerilemelerin yavaşladığı ve piyasa koşullarının konsolide olduğu veya yavaşça arttığı bu aşamada olabileceğimizi gösteriyor.

Kripto ayı piyasalarına örnekler

Kabaca on yıllık kripto para birimi alanı, ayı piyasalarından adil bir pay aldı. Bu tarihsel performansların daha yakından incelenmesi, bunlara neyin sebep olduğu ve kripto ayı piyasalarının tipik olarak ne kadar sürdüğü hakkında fikir verir.

2014/2015 ayı piyasası

İlk büyük ölçekli kripto ayı piyasası, 2013 yılının sonlarında büyük ölçüde şaşırtıcı bir boğa piyasasının ardından damgasını vurdu. iddia edilen piyasa manipülasyonu O zamanların en büyük kripto borsası Mt. Gox, BTC fiyatını 200 dolardan 1,236 dolara tüm zamanların en yüksek seviyesine çıkardı. 

Çoğu piyasa katılımcısı düşük likiditeye sahip bir piyasada kar elde etmeye çalıştığından, dalgalı artışı (Kasım başı ile Aralık 2013 arasında) hızlı bir şekilde dik bir düşüş izledi. Sonuç, küresel piyasa değerinin 15'in başlarındaki en düşük noktasında 3.5 milyar dolardan 2015 milyar dolara düşmesiyle iki yıl süren tam anlamıyla bir kripto kışı oldu.

Yukarıdaki grafiğin gösterdiği gibi, piyasaların nihayet toparlanma belirtileri göstermesi 2015 yılının ortalarına kadar olmadı. Ayrıca fiyatların bir önceki en yüksek seviyeye çıkması fazladan bir yıl aldı ve bugüne kadarki en uzun kripto kışını etkin bir şekilde sonlandırdı.

2018 kripto kışı

20,000'in başlarında tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 2018$'a ulaştıktan sonra, bitcoin (ve kripto piyasasının geri kalanı) en uzun sabit fiyat düşüşlerinden birine girdi. Yaklaşık 12 aylık bir düşüşün ardından, bitcoin, küresel piyasa değeri 3,200 milyar dolardan 820 milyar doların biraz üzerine düşerek yılı 100 dolar civarında işlem görecekti.

Fiyat düşüşü, büyük ölçüde, çoğu projenin temellerden yoksun olduğu aşırı ısınan bir pazara bağlandı. Satışlar, ABD makamlarının, ilk madeni para teklifleri (ICO'lar) şeklinde iddia edilen menkul kıymet tekliflerini yürütmek için bir dizi en iyi projeye dava açması tarafından daha da şiddetlendi. Kripto kışı yaklaşık bir yıl sürdü ve 2019'un başlarında mini boğa piyasasıyla sona erdi. 

2022 ayı pazarı 

OKX Institutional başkanı Lennix Lai'ye göre, 2022 ayı piyasası önceki ikisinden temelde farklıdır: “Bu ayı piyasasına yalnızca Luna kazası ve 3AC, Voyager'ın merkezi kredi iflasları gibi kriptoya özgü kendine özgü riskler neden olmuyor. , ve Santigrat. Ayrıca, kriptonun geleneksel finansal piyasalarla artan korelasyonundan ve enflasyon, enerji fiyatları ve Rusya-Ukrayna savaşı gibi makro risklerden de kaynaklanıyor.”

Bir göre Arcane araştırmasından son rapor, bitcoin'in NASDAQ ve S&P 500 ile korelasyonu 0.5'te yüksek bir seviyede oturuyor.  

Korelasyon, yılın başından beri biraz tutarlı kaldı. Terra/Luna'nın çöküşü Mart ayında keskin bir çıkışa neden oldu ve merkezi kripto borç verenlerden kaynaklanan bir dizi likidite sorunu, Haziran ortasında ikinci bir çıkışı tetikledi.  

Bununla birlikte, bu olayların her ikisi de olumsuz makroekonomik dinamiklerden önce geldi ve hatta potansiyel olarak hızlandırıldı. Örneğin, Terra/Luna'nın çöküşünden önce, bitcoin Nisan ayında güçlü S&P 500 ve NASDAQ korelasyonu gördü. Piyasalar, çoğu Fed'in faiz artırımlarını fiyatladığı için düşüş eğilimindeydi. Bu güçler yatırımcıların riskli varlıklardan uzaklaşmak ve kriptoda açığa çıkan likidite güvenlik açıkları. Bu, Terra/Luna'nın hatalı algoritmik fiyatlandırma modeliyle birleştiğinde, nihayetinde bir dizi işlemin stabilcoini çökertmesine izin veren ortamı yarattı. 

Terra/Luna nihayetinde bir dizi makroekonomik güç arasında bir domino taşıydı. Serpinti, Celcius ve 3AC'de daha fazla likidite açıklarının ortaya çıkmasına yardımcı oldu, ancak tek neden bu değildi. 

Örneğin, Celsius'un tüm para çekme işlemlerini dondurmasından sadece birkaç gün önce, ABD enflasyon verileriyle ilgili haberler beklentileri kırdı ve piyasaları alt üst etti. Haber satış baskısını Celcius'un artık para çekme işlemlerini destekleyemeyeceği bir noktaya getirdi. Devenin belini kıran samandı. Ancak bu samanın altında Ukrayna'daki çatışma, tedarik zinciri sorunları, işgücü kıtlığı, merkez bankası para politikaları ve küresel bir borç krizi de dahil olmak üzere bir saman balyası yatıyor.   

Geleneksel ayı piyasası yatırım davranışının kripto ile karşılaştırması

Düşüşlerin şiddeti genellikle piyasanın gelişim aşamasına bağlıdır. Tipik olarak, varlık sınıfı ne kadar yerleşik ve onu destekleyen sermaye tabanı ne kadar büyükse, oynaklık ve aşağı yönlü risk o kadar düşük olacaktır. Örneğin, aşağıdaki çizelge, ABD borsası da uzun süreli düşüş dönemlerine maruz kalırken, düşüşlerinin daha az belirgin olduğunu, düşük sermayeli Russell 2000 Endeksi'nin yüksek sermayeli S&P500'den daha düşük performans gösterdiğini ve bitcoin'in her ikisinden de radikal bir şekilde düşük performans gösterdiğini gösteriyor.

Küresel piyasalar oldukça oynak olduğunda, yatırımcılar tarafından “kaliteye kaçış” olur. Borsada yatırımcılar, pozisyonlarını küçük sermayeli sermayeden orta sermayeli hisse senetlerine ve büyük sermayeli hisse senetlerine kaydırarak portföylerini yeniden dengeler; ve daha geniş varlık sınıflarında, çok varlıklı yöneticiler hisse senetlerinden şirket tahvillerine, devlet tahvillerine veya altına geçerler. Kripto daha volatil olduğundan ve diğer varlık sınıflarından daha küçük bir piyasa değerine sahip olduğundan, fiyatlarda katlanarak daha fazla aşağı yönlü baskı yaşar.   

Bununla birlikte, diğer tarafta, kripto endüstrisinde meydana gelenler gibi daha değişken ve şiddetli ayı piyasaları, risklerini dengeleyebilen ve kendilerini etkili bir şekilde konumlandırabilen ihtiyatlı yatırımcılara daha fazla fırsat sunuyor. Erken aşamalarda bir ayı piyasasını tanımlayabilenler, nakit veya daha düşük riskli varlıklara geçerek düşüşleri önleyebilirken, sonraki aşamalarda bir ayı piyasasını tanımlayabilenler, son derece cazip fiyat seviyelerinde varlık biriktirebilir.

Kurumlar kripto ayı piyasalarında nasıl farklı ticaret yapıyor?

Ayı piyasalarında ticaret söz konusu olduğunda, kurumlar en gelişmiş kuruluşlar arasındadır. “Akıllı para” olarak adlandırılan kurumlar, genellikle aşırı iyimserlik dönemlerinde satış yapar ve mantıksız korku dönemlerinde satın alır. 

Aynı fenomen, hem önceki hem de şimdiki kripto kışları için geçerlidir. Örneğin, Bitcoin Temmuz 30'de 2021 bin doların altına düştüğünde kabaca altı aylık düşüşlerin ardından, önde gelen tescilli ticaret şirketi Alameda ve diğer kurumlar sermaye yatırdı. Son aylarda kabaca benzer bir eğilim gözlemliyoruz. Temmuz ayında kurumsal yatırımcılardan dijital varlık alım satım fonlarına 474 milyon dolar aktı.

Bununla birlikte, piyasa stresi zamanlarında, yatırımcılar artan oynaklık, likit olmayan sipariş defterleri ve kredi limitlerine erişimde zorluklarla karşı karşıya kalırlar. Bu nedenlerden dolayı, özellikle büyük sermaye havuzları söz konusu olduğunda, genellikle iki hedefe odaklanma eğilimindedirler: en küçük piyasa etkisi ile mevcut en iyi fiyattan ticaret.

Bu nedenle, kriptodaki birçok kurumsal yatırımcı, ayı piyasaları sırasında blok ticaretini tercih etmeye başladı. Blok ticareti, aksi takdirde emir defterinde büyük alım veya satım sinyallerini tetikleyecek büyük alım satımları gizlice gerçekleştirmelerine olanak tanır. Bu işlemler aynı zamanda büyük piyasa siparişleriyle birlikte gelen tipik fiyat kaymasını da önler. OKX kısa süre önce kendi blok ticaret hizmeti profesyonel ve kurumsal tüccarlar için. Sıkı uygulama fiyatlarını kanıtlamak için RFQ büyük boyutlu spot, türev ve çok bacaklı yapıları kullanırlar. Rehberlerinde açıklıyorlar blok ticareti nasıl çalışır ve neden önemli.

Son not

Dijital varlıklara kurumsal ilgi arttıkça, kripto ve geleneksel pazarlar arasındaki korelasyon da artacaktır. DeFi'deki fırsatlar, meta veri tabanı ve kripto pazarları olgun ve iyi tanımlanmış bir sektör haline geldikçe, dijital varlıkların geleneksel pazarlara öncülük ettiği bir gelecek bile olabilir.  

Zamanlamadan bağımsız olarak, bu eğilimin kripto piyasası döngüsünün önceki döngülerin popüler stoktan akışa fiyatlandırma modellerine dönmesini engellemesi muhtemeldir. Hiç kimse ayı piyasasının dibini göremese de OKX uzmanları bir sonraki boğa döngüsüne hazırlanmak için hala bir fırsat olduğuna inanıyor. onların bazılarına göz atın endüstri içgörüleri daha fazla öğrenmek için.

Bu içerik sponsorludur OKX uzantısı.

Her akşam gelen kutunuza iletilen günün en iyi kripto haberlerini ve içgörülerini alın. Blockworks'ün ücretsiz bültenine abone olun Şimdi.