Kimsenin sorduğundan değil, ancak Coin Center kendisini mevcut tartışmaya dahil etti. Birleştirme Sonrası Ethereum şimdi bir menkul kıymet mi? İşlemi duraklatmadan İş Kanıtı'ndan Hisse Kanıtı'na geçmek oldukça büyük bir başarıydı, ancak bunun bir bedeli vardı. Bu aşamada pek çok şey tamamen farklıdır ve bu yeni özellikler Ethereum'u düzenleyicinin görüş alanına sokabilir. Stake etmek madenciliğe benzer bir faaliyet mi yoksa tamamen farklı mı?
Bunun yanında, tüm bu durumun Coin Center ile ne ilgisi var? Organizasyon kendini tanımlar “Bitcoin, Ethereum ve benzerleri gibi kripto para birimi ve merkezi olmayan bilgi işlem teknolojilerinin karşılaştığı kamu politikası sorunlarına odaklanan önde gelen kar amacı gütmeyen araştırma ve savunma merkezi” olarak. Coin Center'ın makalesi “Birleştirme, Ethereum'un nasıl düzenlendiğini değiştirir mi? (Numara.)” sorununu ele alıyor.
Coin Center, pozisyonunu özetleyerek “POS ve POW arasındaki teknolojik farklılıkların farklı bir muamele gerektirdiğine inanmıyoruz” dedi. Menkul kıymetler hukuku tarafında, SEC her zaman, bu gerçekleri yaratmak için kullanılan terimler veya teknolojilerden ziyade işlemlerin ekonomik gerçeklerine baktıklarını vurguladı. Yaklaşım formdan çok özdür” diyorlar SEC pozisyonunu özetleyerek.
ForexCom'da 09 için ETH fiyat tablosu | Kaynak: ETH/USD üzerinde TradingView.com
Madeni Para Merkezi, Madenciliğin ve Doğrulamanın Temelde Aynı Olduğunu Düşünüyor
Bu bölüm başlığının onayından gelen darbeyi yumuşatmak için Coin Center, kapsamı “doğrulamanın ekonomik gerçekleri” ile sınırlandırıyor. Gerçi ne dediklerini hepimiz biliyoruz.
“Bir zinciri madencilik yoluyla doğrulamanın ve bir zinciri staking yoluyla doğrulamanın ekonomik gerçekleri benzerdir. Her iki durumda da doğrulayıcılar açık bir katılımcı grubudur ve katılımın tek ön koşulu, kanıtlanabilir bir şekilde bir miktar maliyete katlanmaktır. Proof-of-work'de maliyetin enerji ve bilgi işlem kaynakları olduğu, Proof-of-stake'de ise paranın zaman değeridir (örneğin, bir varlığı harcamak yerine stake için gerekli tutmanın fırsat maliyeti).
In Bitcoinist'in Post-Merge Ethereum ile ilgili ilk makalesi, VanEck'te Strateji Danışmanı olan Gabor Gurbacs'tan alıntı yaptık, tezi “bir menkul kıymet olmasa bile, Ethereum birleşme sonrasında düzenleyici dikkati çekecekti”. Geçenlerde tweet attı:
“ETH'nin ispat modeli nedeniyle mutlaka bir menkul kıymet olduğunu söylemiyorum, ancak düzenleyiciler, menkul kıymetler yasalarının bir özelliği olarak “ortak girişim” olarak adlandırılan temettüler bağlamında staking hakkında konuşuyorlar. Howey testinde başka faktörler de var.”
Howey testi ise “bir yatırım sözleşmesinin var olup olmadığını belirlemek için şu dört kritere” atıfta bulunur:
- Bir para yatırımı
- Ortak bir işletmede
- Kâr beklentisiyle
- Başkalarının çabalarından elde edilecek
Bu bizi…
Coin Center, Kârın Başkalarının Çabalarından Elde Edildiğini Düşünmüyor
Artık Howey testine aşina olduğumuza göre, bu paragraf daha mantıklı:
“Bir menkul kıymet olarak sınıflandırmanın merkezinde, öncelikle başkalarının çabalarından elde edilen kârlara duyulan güven yatıyor. Her iki fikir birliği mekanizması da, yabancılar arasında açık bir rekabet yaratarak bu tür bir güveni önlemek için açıkça tasarlanmıştır; burada kendi çıkarları olan herhangi bir katılımcı, yanıt vermeyen, yozlaşmış veya sansürlü diğer herhangi bir katılımcının bıraktığı boşluğu doldurabilir ve dolduracaktır.”
Bu doğru olabilir, ancak Ethereum platformunda çalışan tüm şirketlerin ve geliştiricilerin çabalarına ne demeli? Kâra dönüşen değer sağlarlar. Ve ETH satın alan insanlar bir şekilde onlara yatırım yapıyor. Başkan Gensler'in diğer örneği ek bir unsur içeriyordu. Bay Gensler, “Kripto borsası gibi bir aracı, müşterilerine stake hizmetleri sunuyorsa, “bazı etiketleme değişiklikleriyle kredi vermeye çok benziyor” dedi.
Coin Center aşırı önyargıya katılmıyor:
“Ancak bizim teknolojiye ilişkin analizimiz, yalnızca şu veya bu izinsiz fikir birliği mekanizmasının seçimine dayanan projelere farklı muamele yapılmaması gerektiğini gösteriyor.”
Sadece bu da değil, onlara “meta” diyecek kadar ileri gidiyorlar:
“Aksi takdirde, hisse senedi konsensüsü kanıtı kullanan merkezi olmayan kripto para birimleri emtiadır ve bu nedenle CFTC, spot piyasa polislik yetkisine ve türev piyasa denetleme yetkisine sahiptir.”
Belki, ama, merkezi olmayan bir Proof-Of-Stake kripto para birimi var mı? Bu kesinlikle tartışmaya açık. Özellikle Proof-Of-Stake'in merkezileşmeye yönelik doğal eğilimi göz önüne alındığında.
Öne Çıkan Resim Ana Flavia on Unsplash | Grafikler TradingView
Kaynak: https://bitcoinist.com/coin-center-pos-ethereum-suddenly-a-security/