Birleşmeden Sonra ETH'nin Arzı Değişikliği ve Hiç Deflasyonist Olacak mı?

Ethereum'un Birleşmesi, geçiş öncesinde analistler ve Ethereum Vakfı tarafından tahmin edilenlerin çoğunu yerine getirerek ETH'nin ihraç dinamiklerini değiştirmek için çok şey yaptı.

Bununla birlikte, ETH'nin deflasyonist hale gelip gelmeyeceği ve ne zaman arzının artmayacağı konusunda hala açıklığa kavuşturulması gereken bazı nüanslar var.

Haydi içeri girelim.

Ethereum: Oldukça Deflasyonist Değil

Göre ultrason.para, dolaşımdaki ETH miktarı o zamandan beri 5,990 ETH'nin üzerinde arttı. Birleştirme 15 Eylül'de, yazı yazılırken (24 Eylül). Mevcut fiyatlarla, dolaşıma giren yaklaşık 8 milyon dolar değerinde ETH var.

Ancak bu, Birleştirmenin bir fark yaratmadığı anlamına gelmez. İhraç, devam eden bir iş kanıtı modelinin beklediği tahminlerden hala çok daha düşük: 112 Eylül'e kadar 24 binden fazla ETH. 

Ayrıca, Bitcoin'in her 6.25 dakikada bir 10 BTC'lik mevcut ihraç oranından çok daha düşük.

ETH Düzenlemesi Nasıl Çalışır?

Sonuç olarak, ETH'nin ihracı iki değişkene indirgenir: blok sübvansiyonu ve yanma oranı. 

Blok sübvansiyonu, birleştirmeden itibaren yaklaşık her 12 saniyede bir üretilen her blokta yeni oluşturulan tüm ETH'leri temsil eder. Sübvansiyonun boyutu, ağda stake edilen ETH miktarına bağlıdır. Mevcut stake oranında – kabaca 14 milyon ETH – her gün stakerlara yaklaşık 1700 ETH ödüllendiriliyor.

Yakma oranı, gaz ücretleri yoluyla yakılan ETH miktarını ifade eder. Doğal olarak, yazma oranı ücretlerin yanı sıra yükselir ve bu, Ethereum yüksek işlem hacmi yaşadığında yükselir.

Yanma mekanizması sırasında tanıtıldı Londra sert çatal geçen yıl ve bazılarına yol açtı net deflasyonist Ethereum için dönemler zaten. Bu arada, bu ayki birleştirme indirimli ETH'nin günlük ihracı 14,600 ETH'den sadece 1600 ETH'ye çıktı – yaklaşık %90'lık bir düşüş. 

ETH'nin deflasyonist olması için, blok sübvansiyonu yoluyla üretilen token sayısının ağ tarafından yakılandan daha az olması gerekir. Başka bir deyişle, ETH ne kadar az insan hissesi verir ve o kadar çok insan işlem yaparsa daha deflasyonist hale gelir. Mevcut stake seviyelerinde, ETH'nin deflasyonist olması için temel işlem ücretinin en az 15 Gwei (0.000000015 ETH) olması gerekir.

20 Eylül itibariyle durum böyle değil. Ortalama işlem ücretleri. Ortalama işlem ücretleri yalnızca 11 Gwei'dir ve bu, yılda 412,000 ETH'nin yakılmasıyla sonuçlanacak bir miktardır. Bu arada, mevcut stake seviyeleri yılda 603,000 ETH üretilmesine neden olacaktır. Bu, her yıl 191,000 ETH – veya % 0.16 – net yıllık enflasyon.

ETH Hiç Deflasyonist Olacak mı?

Bu rakamın zamanla nasıl değişeceği görülecektir. 

Bir yandan, daha fazla insan bahis alanına girdikçe enflasyonun artması beklenebilir. Ethereum ağı şu anda stakerlara ETH cinsinden yaklaşık %4.5 APR sağlıyor. Bu arada, Binance.US gibi stake hizmetleri şu anda stake ödüllerinde %6'ya varan oranlarda teklif veriyor. 

Verili bahisin diğer getiri biçimlerine kıyasla göreceli risk-ödül profili (ör. borç verme), bu gelecekteki ETH boğaları için çok çekici olabilir.

Staking ayrıca Ethereum'da nispeten kullanılmayan bir pazar gibi görünüyor. Diğer en iyi kripto ağları kabaca %50 Ethereum'un %14'üne karşı, token arzının stake edilmesi.

Öte yandan, Ethereum'un ademi merkeziyetçi ticaret için yüksek hacimli bir ağa dönüşmesini bekleyenler, işlem ücretlerinin artmasını bekleyebilir - yanma oranını artırabilir ve ETH ihraçlarını deflasyonist bölgeye itebilir. BitMEX'in eski CEO'su Arthur Hayes, teorize Bunun, varlık için refleks olarak ETH'nin satın alınmasını, kullanımını ve deflasyonunu teşvik eden bir yükseliş geri bildirim döngüsü oluşturabileceğini söyledi. 

Ancak, Hayes'in bir görüşme sırasında belirttiği gibi röportaj Bu ay, kullanıcılar bıkmadan önce yüksek işlem ücretlerinin ne kadar artabileceği konusunda sınırlamalar olabilir. 

“Diyelim ki deflasyon o kadar şiddetli oluyor ki o kadar pahalı oluyor ki kimse kullanmıyor… peki, tahmin edin ne olacak? Enflasyon oranını değiştirecekler” dedi. 

Bu nedenle Hayes, Ethereum'un Bitcoin ile parasal bir ağ olarak rekabet edebileceğine inanmıyor. Ona göre, ETH'nin gaz olarak ek rolü, para olma yeteneğine müdahale ederken, Bitcoin'in değeri “diğer şeylerin gerçek faydası ile birleştirilemez”.

Bitfinex'ten Paulo Arduino, bir benzer argüman Birleştirmeye kadar gidiyor. Ethereum'un anlatısının "değişmeye devam ettiğini" ve Bitcoin ile para olarak rekabet etmek için çok fazla önceliğe sahip olduğunu iddia etti. 

Ethereum'un "ultrason para" anlatısı, kesinlikle sabit arzı ve parasal değer kaybına karşı bağışıklığı nedeniyle Bitcoin'in "sağlam para" memesinin bir yan ürünü.