Azalan Kullanım ve Düzenleyici Belirsizlik Ortamında Ethereum ETH'nin Değerlemesi Haklı mı?

• Ethereum'nin mevcut değerlemesi, günlük aktif kullanıcıların azalması ve blockchain alternatiflerinden gelen sert rekabet nedeniyle soruları gündeme getiriyor.
• Fred Krueger, Ethereum'u aşırı değerli olduğu için eleştiriyor ve onu Shiba Inu gibi, zincir üzerindeki faaliyetini yansıtmayan piyasa değeri olan meme paralarına benzetiyor.
• ETH, zorluklarına rağmen 3,000 doların üzerine çıkarken Krueger, "Ethereum destekçileri gerçeklikten kopmuş durumda" diyor.

Bu makale, Ethereum'un yüksek değerlemesinin, azalan kullanım, düzenleyici engeller ve diğer blok zincirlerinden artan rekabet karşısında sürdürülebilir olup olmadığını araştırıyor.

Ethereum'un Performansı ve Ölçeklenebilirlik Sorunları

Bir zamanlar merkezi olmayan uygulamalar için rakipsiz bir platform olan Ethereum, zincir içi işlemlerin yeni blok zincirlere göre daha yavaş ve daha pahalı olması nedeniyle ölçeklenebilirlik sorunlarıyla karşı karşıya. Fred Krueger, Ethereum'un günlük aktif kullanıcı sayısının zirve noktasındaki 120,000'den Şubat 66,000'te yaklaşık 2024'e gerilediğini, bunun da azalan faydasının ve çekiciliğinin bir işareti olduğuna işaret ediyor. Arbitrum gibi 2. katman çözümlerindeki gelişmelere rağmen, Ethereum'daki en büyük protokoller bile kullanıcı kaybediyor; Uniswap V3'ün günlük aktif kullanıcı sayısı önemli ölçüde düşüyor.

Daha Hızlı, Daha Ucuz Blockchainlerle Rekabet

Daha hızlı işlemler ve daha düşük ücretler sunan Solana, Avalanche ve Near Protokolü gibi alternatif blok zincirlerinin yükselişi, Ethereum'un hakimiyetine ciddi bir meydan okuma teşkil ediyor. Bu platformlar, merkezi olmayan finans (DeFi) ve oyun uygulamaları için giderek daha fazla tercih ediliyor ve kullanıcıları Ethereum'dan uzaklaştırıyor. Krueger'in analizi, Ethereum'un piyasa değeri ve spot oranlarının, özellikle zincir içi faaliyeti ve sunduğu fayda ile karşılaştırıldığında şişirildiğini gösteriyor.

Ethereum'u Çevreleyen Düzenleyici Belirsizlik

Özellikle Bitcoin'in SEC tarafından bir emtia olarak tanınmasıyla karşılaştırıldığında Ethereum'a yönelik düzenleyici netliğin olmayışı, yatırımcılar için başka bir risk katmanı daha ekliyor. Kripto topluluğu bir spot Ethereum ETF'sinin nihai onayı konusunda umutlu olsa da Krueger, SEC'in tutumu nedeniyle şüpheci olmaya devam ediyor. Bu belirsizlik, Ethereum'un hem yatırımcılar hem de kullanıcılar açısından çekiciliğini daha da etkileyebilir.

Ethereum'un Geleceğe Bakışı

Eleştirilere rağmen kripto topluluğundaki pek çok kişi Ethereum'un geleceği konusunda iyimser olmaya devam ediyor. Özellikle katman 2 çözümlerinin büyümesi ve Ethereum'un deflasyonist mekanizmasıyla artan benimsenmenin, değerini 2021'deki en yüksek seviyelerine geri götürebileceğini savunuyorlar. Ancak ölçeklenebilirlik, rekabet ve düzenleyici belirsizlik gibi zorluklar, Ethereum'un mevcut değerlemesini haklı çıkarmak için aşması gereken önemli engellerdir.

Sonuç

Ethereum'un lider blockchain platformu olarak konumu, performans sorunları, azalan kullanıcı tabanı ve diğer blockchain'lerden kaynaklanan rekabet tehdidi nedeniyle inceleniyor. Destekçileri umutlu olmaya devam ederken, kullanışlılığı ve düzenleyici durumuyla karşılaştırıldığında piyasa değerlemesinin gerçekliği, sürdürülebilirliği hakkında sorular ortaya çıkarıyor. Ethereum'un hızla gelişen kripto para birimi ortamına uyum sağlayıp sağlamayacağını ve önemini koruyup koruyamayacağını yalnızca zaman gösterecek.