Ethereum 2.0 Birleştirme Fiyatlandırıldı mı?

Ethereum'un birleşmesi, şüphesiz 2022'de kripto para birimi endüstrisindeki en çok beklenen olaydır. Eylül için planlanan beklenti, Haziran ayındaki en düşük seviyelerden bu yana yaklaşık %90 artan ETH fiyatında da önemli bir artışa neden oldu.

Birçoğu bu artışın büyük ölçüde Birleşmeden kaynaklandığına inanıyor ve bazıları etkinliğin şimdiden fiyatlandırılmış olabileceğini düşünüyor. Ama gerçekten öyle mi? Bunun temeline inmek için, cevaplanması gereken birkaç soru daha var.

“Fiyatlandırılacak” Ne Demektir?

Kripto para ticareti dünyasında, bir varlığın fiyatı bir dizi farklı şeyden etkilenir. Büyük protokol yükseltmeleri, olumlu veya olumsuz olsa da, şüphesiz bir katalizör olabilir.

Örneğin, kripto para piyasasının döngüler halinde hareket ettiğine dair çok belirgin ve popüler bir teori var – yükseliş ve düşüş. Yükseliş döngüleri, fiyatların yükseldiği zamandır ve topluluk, Bitcoin'in yarılanmasının olumlu tetikleyici olduğu sonucuna varmıştır. Neden yarılanma?

Bitcoin, toplam piyasa değeri açısından en büyük kripto para birimidir. Bu yazının yazıldığı sırada, toplam pazarın neredeyse %40'ını oluşturuyor ve genellikle fiyatı hareket ettiğinde diğer kripto para birimleri de öyle.

Bitcoin yarılanması, ağa yeni bloklar eklemek için ödül olarak BTC madencilerinin sayısını yarıya indirdiği için geliştirme döngüsündeki tartışmasız en önemli olaylardan biridir. Esasen bu, mevcut talebi karşılamak için yeterli BTC'nin olmadığı ve dolayısıyla fiyatının pozitif olarak ayarlanmasına neden olan sözde arz şoku yaratır.

Bunu akılda tutarak, Bitcoin yarılanmasının "fiyatlandırılması", piyasanın olaya gerçekleşmeden önce tepki vermesi ve buna bağlı olarak fiyatın buna göre ayarlanması gerektiği anlamına gelir. Fiyat artma eğiliminde olduğu için bu genellikle olmaz sonra gerçek.

Bu bize “fiyatlandırılmış” ifadesinin temel tanımını verir. Bu basitçe, gelecekteki bir olayın piyasa katılımcıları tarafından zaten yansıtıldığı ve dolayısıyla fiyatın buna göre ayarlandığı anlamına gelir.

Birleşmenin Piyasa Etkisi

Şimdi, Birleşmenin fiyatlandırılıp fiyatlandırılamayacağını belirlemek için, teorik olarak piyasa etkisinin ne olabileceğini anlamak da çok önemlidir.

Farkında olmayanlar için, Birleştirme, Ethereum'un bir iş kanıtı konsensüs algoritmasından hisse kanıtı tarafından yönetilen bir algoritmaya geçişini tanımlamak için kullanılan argo bir terimdir. Bunun sahip olduğu teknik ve yönetişim etkilerinin yanı sıra, ETH'nin tokenomikleri üzerinde de doğrudan bir etkisi vardır.

Bu yazının yazıldığı sırada, Ethereum hala PoW tarafından yönetiliyor, bu da ağa blok eklemek ve işlemleri doğrulamak için ödüller alan madenciler olduğu anlamına geliyor. Göre ethereum.org, mevcut ETH ihracı:

• Madencilik ödülleri için günde yaklaşık 13,000 ETH
• Stake ödülleri için günde yaklaşık 1,600 ETH

Birleştirme gerçekleştiğinde, stake ödülleri için günde yalnızca 1,600 ETH kalacaktır. Bu, toplam ETH ihracını yüzde 90 oranında düşürür.

Karşılaştırıldığında, Bitcoin'in yarılanması arzı %50 oranında azaltır (adından da anlaşılacağı gibi). Şimdi, BTC'nin periyodik olarak yarıya indiği de doğru, ancak yine de arzda %90'lık bir azalma büyük bir değişim. Ayrıca, yukarıdaki sayıların şu anda stake edilen ETH'yi temel alan bir tahmin olduğunu, yani dalgalanabilen bir sayı olduğunu unutmamak gerekir.

Ne olursa olsun, yürütme katmanında sıfır ihraç olacağı gerçeği, büyük bir arz-talep kaymasıdır.

Birleşme Fiyatlandırılabilir mi?

Tipik olarak, piyasada önemli bir değişim etkisi olmayan olaylar fiyatlandırılabilir. Bunlar, projenin geliştirme yol haritasındaki iyi bilinen olayları içerir. Örneğin, bir kripto para projesinin belirli bir tarihte tanınmış bir şirketle ortak olması bekleniyorsa, tüccarların bunu mevcut ticaretlerinde hesaba katmaları tamamen mümkündür.

Ancak, The Merge gibi bir şeyin fiyatlandırılıp fiyatlanamayacağı şüphelidir. Unutmayın – 2020'de birçok insan şunu söylüyordu: Bitcoin yarılanması fiyatlandırılıyor.

Peki neden fiyatlandırılamıyor? Piyasanın çoğunluğu için gelecekteki ETH talebinin ne olacağını belirlemek imkansız veya son derece zor. ETH talebi, geliştirme ve ağ etkinliği dahil olmak üzere bir dizi faktör tarafından belirlenir. Ağı kaç kişinin kullanacağı, gaz ücretleri için ne kadar ETH'ye ihtiyaç duyulacağını belirler. Gaz ücretleri ne kadar yüksek olursa, talep o kadar yüksek olur ve bu sadece buzlanmanın tepesini kazımaktır.

Konuyla ilgili konuşan Vitalik Buterin'in kendisiydi. savundu Birleşme “yalnızca piyasa açısından değil, aynı zamanda psikolojik anlatı açısından da fiyatlandırılmaz”.

Yine de Riskler Var

Birleşmenin riskleri olmadan gelmediğini de not etmek önemlidir. Bu, kripto para birimleri tarihinde büyük bir protokoldeki tartışmasız en büyük ve en önemli yapısal değişikliktir. Üzerinde yıllarca çalışılmış ve test edilmiş olmasına rağmen, geçişin doğasında var olan teknik riskler vardır.

Ayrıca madencilerin, ortaya çıkan zincirin İş Kanıtı algoritması altında çalışmaya devam edeceği potansiyel bir çatalı destekleyip desteklemeyeceği konusunda devam eden bir tartışma var.