Ethereum Birleştirmesi ne anlama geliyor? Birleştirme sonrası analiz

Genel olarak Ethereum sorumlu kripto para biriminin enerji kullanımının %20 ile %39'u arasında. Televizyonlarımızı her açtığımızda başka bir iklim felaketi, korkunç istatistikler veya gezegenimizin çökmekte olduğuna dair başka korkutucu işaretler gördüğümüz bir dönemde bunu ortadan kaldırmak güzel bir kazanç.

Uzun vadede ağın daha ölçeklenebilir olması da umulmaktadır. Bunun için en büyük umut, tüm ağın blok zincirini esasen "parçalar" olarak bilinen daha küçük bölümlere ayıran parçalamadır. Bunun ötesindeki ayrıntılar bu yazının kapsamı dışındadır - bunun bir romana dönüşmesini istemiyorum - ancak gelecekte bu konuyu derinlemesine inceleyeceğim ve bittiğinde buraya bağlayacağım.

Ethereum Kaynağı

Burada dikkat çeken bir diğer gelişme ise arz. Kripto para biriminde belki de "deflasyonist"ten daha baştan çıkarıcı bir kelime yoktur ve Vitalik 2015 yılında Ethereum'u icat ettiğinden beri arz artıyor.

Artık enflasyonist olmayacağını söylemek için henüz erken olsa da, en azından enflasyonun yavaşlayacağı kesin.

IntoTheBlock'tan Lucas Outumoro'ya göre birleşme sonucunda her blok için ihraç edilen ETH miktarı %85 ile %90 arasında düşecek. İlginç bir şekilde bu, bir gecede meydana gelen yaklaşık üç Bitcoin Yarılanmasına eşdeğerdir (Yarılanma, Bitcoin'de her 4 yılda bir meydana gelen ve blok ödülünün yarıya indirildiği bir olgudur).  

Ben bunu yazarken Ethereum'un arzı Birleşmeden bu yana 191 ETH düştü. Bu çok hoş.

Ancak birleşmenin hemen sonrasında spekülasyon, işlem hacmi ve ücretlerin yüksek olduğunu ve dolayısıyla daha fazla ETH'nin yakıldığını da belirtmek gerekir; dolayısıyla bu arz düşüşü, gelecekte olacaklarla karşılaştırıldığında muhtemelen abartılı olacaktır.

Outumoro ayrıca, ETH'nin mevcut %3.5'ten daha az olsa da, Birleşme sonrasında hafif enflasyona yol açacağını tahmin ediyor. Aşağıdaki grafik onun son tahminlerinin güzel bir göstergesidir; pek deflasyonist olmasa da tarihsel seviyelerin oldukça altındadır.

Bu, her türlü farklı fiyat etkisinin ortaya çıkmasına neden olur. Ve bu sadece aşağıdakiler için geçerli değildir: ETHama bir bütün olarak sektöre. BEN yazdı Geçen ay, Ethereum'daki stake getirisinin herkes için risksiz bir getiri yaratma potansiyeline ilişkin bir teorim hakkında konuştum. Defi. Bu, böyle bir potansiyel sonuçtan biridir, ancak fiyat hareketi ve daha geniş pazarla olan korelasyon, ilerlemeyi izlemek için büyüleyici olacaktır.

Merkezi olmayan yönetim ve güvenlik

Merkezileşmenin etkisi üzerine çok şey yapıldı. PoS, tanımı gereği, daha fazla token bulunduranları daha yüksek getiriyle ödüllendirir ve böylece daha da fazla miktarda token tutmalarına yol açar. Bunun ne kadar endişe verici olduğunu görmek kolaydır.

Savunucuları ise madenciliğin artan erişilemezliğinin, Proof-of-Work'ü eskisinden daha merkezi hale getirdiğini savunacak. Her ne kadar haklı olsalar da (madenciliğin büyük bir kısmı artık uzman firmalar tarafından yürütülüyor ve üniversite yurdunuzdaki kişisel dizüstü bilgisayarınızda Bitcoin madenciliği yapma günleri çoktan geride kaldı), büyük resmi kaçırıyorlar.

Proof-of-work mükemmel olmaktan uzaktır ancak “sağlam para” yaratma açısından mümkün olduğu kadar yakındır. Sansürsüz, hacklenemez, değiştirilemez bir para biçiminin benimsenmesi gerekiyorsa güvenlik hayati önem taşıyor ve PoS'a yapılan bu hamle, kıyamet senaryosunun potansiyelini artırıyor: %51 çoğunluk saldırısı.

Açıklamama izin ver. Birleşme sonrası Ethereum'da doğrulayıcı olmak için 32 ETH göndermeniz gerekir. Bu büyük bir değişim miktarıdır (bu yazının yazıldığı sırada 50,000 doların üzerindeydi) ve bu, günlük kullanıcılar için mümkün olmadığı anlamına geliyor. Kullanıcıların bir havuza katkıda bulunduğu ve orantılı olarak ödüller kazandığı stake havuzları burada devreye giriyor.

Sorun şu ki, bu hisse kanıtı doğrulayıcılarının birçoğu kolayca düzenlenebiliyor ve bu kıyamet senaryosunda sansürlenebiliyor. Bu abartılı bir spekülasyon değil; daha önce de olmuştu.

Ethereum üzerinde çalışan ve kullanıcıların zincir içi işlemlerin kökenini ve varış noktasını gizlemesine olanak tanıyan (böylece gizliliği artırırken aynı zamanda kara para aklamayı da kolaylaştıran) tartışmalı "karıştırıcı" Tornado Cash, Yabancı Varlıklar ofisi tarafından kısıtlanmış kuruluşlar listesine eklendi Control (OFAC), ABD Hazine Bakanlığı'nın mali icra kurumudur. Başka bir deyişle, bulaşmak isteyeceğiniz adamlar değil.

Pek çok kişi körü körüne “merkeziyetten uzaklaşmanın” sansüre dirençli olduğunu savunurken, yaşanan fiyasko bunun saflık olduğunu kanıtladı. Tornado gibi merkezi olmayan uygulamalar aslında doğrudan kapatılamazken (sonuçta bu yalnızca Ethereum blok zincirinde çalışan bir kod parçasıdır) onunla etkileşime giren herhangi bir merkezi varlık kapatılabilir.

Hızlı bir şekilde Tornado web sitesi çöktü, Github kaynak kodu kaldırıldı, merkezi düğüm altyapı sağlayıcıları Infura ve Alchemy (Metamask da dahil olmak üzere Ethereum'un çoğuna güç sağlıyor), Tornado'yu ve Circle'ın devre dışı bırakılan cüzdan adresleri gibi merkezi stabilcoin sağlayıcılarını kara listeye aldı.

Ek olarak, Aave ve Uniswap gibi DeFi protokolleri bile ön uçlarını yaptırımla ilgili cüzdan adreslerine devre dışı bıraktı (protokoller genel olarak merkezi olmasa da ön uçları merkezi web hizmetleridir).

Bunun stake havuzlarıyla ilişkisi, bunların merkezi ve dolayısıyla sansüre eğilimli doğrulayıcılar aracılığıyla yürütülmesidir. Ethereum'um Binance'e stake edildi. Diğer popüler sağlayıcılar Coinbase (halka açık bir şirket), Huobi, Bitstamp ve diğerleridir.

Aslında doğrulayıcıların üçte ikisinden fazlasının OFAC'a uyması gerekiyor. Bu çok büyük bir rakam. Ve bir ağın %51'inin kontrolü ele geçirildiğinde ne olur biliyor musunuz? Evet, kötü niyetli bir saldırıya eğilimlidir. Yani tanım gereği ABD hükümetinin tüm Ethereum blok zincirini düzenleyebileceği, sansürleyebileceği veya kontrol edebileceği bir noktadayız.

Vitalik'in, merkezi stabilcoin sağlayıcılarının Ethereum'un gelecekteki yönü üzerinde "önemli" bir etki yarattığına dair sözlerini hatırlıyor musunuz? Bu bağlamda ABD hükümetinin de aynısını yapabileceğini hayal etmek çok mu zor?

Olumlu

Dediğim gibi bu kıyamet senaryosu. Genel olarak Birleşme, Ethereum için inanılmaz derecede olumlu bir gelişme ve yıllar boyunca ağın izlemesi gereken yönün bu olduğunu söyleyen kayıtlara geçtim. Ancak bu, bir değer saklama aracı olmayı amaçlayan PoW blok zinciri Bitcoin ile aşılmaz, sağlam para arasındaki zıtlığı vurguluyor. Burada objektif olmak ve tüm sonuçları analiz etmek önemlidir.

Ethereum'un ölçeklendirme için bir çözüme ihtiyacı vardı ve bu, gelecekte bu çabaları kolaylaştırmaya yardımcı olacak. İkincisi, vizyonu Bitcoin'den farklıdır ve büyük miktardaki enerji tüketimini bu açıdan haklı çıkarmak daha zordur.

Ethereum, merkezi olmayan finansın yapı taşı ve Web3 ile diğer tüm kripto fonksiyonlarının çalışacağı boru hattı olmayı hedefliyor. Güvenlik sağlanacak olsa da, hayat değiş-tokuşlarla ilgilidir ve buradaki faydalar olumsuzluklardan daha ağır basmaktadır.

Fiyat eylem

Birleşme yaklaşırken birçok göz fiyata odaklandı ve hiçbir şey yapmadı. Ama bu aslında harika bir şey. Birleşmenin büyük bir kısmı zaten fiyatlandırılmıştı, dolayısıyla tam zamanında ilerlemesi fiyata da yansıdı ve bu, şu ana kadar oldukça abartısız bir sabah olan geniş piyasayı büyük ölçüde takip etti.

Bu, bu sabah Bitcoin'de ve aslında borsada gördüklerimize benziyor. Hey, bu hafta başında yine sarsıcı bir enflasyon okuması olan kabuk şokundan sonra yatırımcılar şikayet etmeyecek.

Daha sonra oldukça ilginç olan fonlama oranına bakıyoruz. Konu hakkında bilgi sahibi olmayanlar için negatif fonlama oranı, türev piyasasında uzun pozisyonlara göre daha fazla sayıda açığa satış yapanların olduğu anlamına gelir. Pozitif fonlama oranı ise daha fazla sayıda uzun pozisyon olduğu anlamına gelir. Yani geleneksel olarak boğa koşuları sırasında pozitif fonlama oranları, ayı koşuları sırasında ise negatif fonlama oranları görülüyor.

Aşağıdaki grafiğin gösterdiği gibi, Ethereum'daki fonlama oranı keskin bir şekilde negatife döndüğünden, birleşmeye doğru bu ay küçük bir karışıklık gördüm. Aslında tüm zamanların en düşük seviyesinde.

Ancak bunu düşündüğünüzde bu mantıklı geliyor. Ethereum'a spot maruz kalma, muhtemelen sahibine kısa süre içinde dağıtılacak olan ETH PoW tokenını netleştirecektir. ETH PoW'u eleştirsem de (bunu çoğunlukla zaman kaybı olarak görüyorum), değer taşıyabilir ve yatırımcılar ETH'yi ele geçirmek için çabalayarak bunun üzerine bahse giriyorlar. ETH sahipleri bu nedenle bu değeri alacağından, Birleşmeye devam etmek için ek bir teşvik söz konusudur.

Bu nedenle, spotu özleme ve vadeli işlemlerde kısa pozisyon almanın maliyeti normalden daha yüksek olmalıdır. Aksi takdirde arbitraj fırsatı ortaya çıkacak ve piyasa verimsiz olacaktır. ETH'yi uzun tespit edebilir, ETH vadeli işlemlerini kısaltabilir ve ETH PoW tokenını ücretsiz olarak alabilirsiniz.

Bitfinex, PoW tokenı üzerinde vadeli işlem sözleşmesi teklif ettiğinden bize bu PoW tokeninin fiyat hareketini gösteriyor. Ağustos ayının sonunda 60 dolara kadar tırmanan değer, o zamandan bu yana düştü; ancak değer (şu anda 24 dolar) daha negatif fonlama oranının nedenini gösteriyor.

Fiyat hareketi ileriye dönük

Buraya kadar kristal küre umuduyla okuduysanız kusura bakmayın ama burada hiçbir fikrim yok. Birleşme başarılı oldu ve bu uzun vadede oldukça yükselişe işaret ediyor. Ancak kısa ve orta vadede hâlâ enflasyon, enerji krizleri, kitlesel huzursuzluk, jeopolitik felaket ve diğer pek çok öngörülemeyen değişken gibi benzersiz zorluklarla karşı karşıya olan bir dünyada yaşıyoruz.

Bu haftanın TÜFE baskısı, makronun şu anda kripto piyasalarına liderlik ettiğini ve öngörülebilir süre boyunca da bunu yapmaya devam edeceğini gösteriyor. Bu, son zamanlarda - en son burada, düşüş eğilimi göstermesine ve çok belirsiz olmasına rağmen bir sürü hisse senedi satın aldığımda - yazmak için sayısız saatler harcadığım bir konu ve gelecekte de ortam çalkantılı olmaya devam edecek.

Kripto, risk spektrumunun olabildiğince dışındadır. Buna göre kısa vadede çok sert hareket edecek ve nereye gideceğini kimse bilmiyor.

Ancak hata yapmayın, bu, kripto para birimi tarihinde kesinlikle çok önemli bir an. Birleştirme nihayet gerçekleşti ve herhangi bir aksaklık olmadan sorunsuz bir şekilde gerçekleşti.

Bu inanılmaz bir başarı. Katılan herkesin eline sağlık.