Temel Malzemeler Sektöründen 3 Yüksek Temettü Hissesi

Enflasyonun şirket karları üzerindeki etkisi, enflasyonun hisse senedi değerlemesi üzerindeki etkisi ve yaklaşan resesyon riskinin artması nedeniyle yatırımcılar bu yıl mükemmel bir fırtınayla karşı karşıya. Böyle zorlu bir dönemde bazı malzeme stokları, yaptıkları işin doğası gereği ilgi çekici adaylardır.

Burada ortalamanın üzerinde temettü getirisi sunan üç önemli hisse senedinin beklentilerini tartışacağız.

Dow A.Ş. (DOW)

Dow Inc., eski ana şirketi DowDuPont'tan (şimdi DuPont) ayrılan bağımsız bir şirkettir.DD) ) ) 2019'da. Bu şirket, eski Malzeme Bilimi işletmesinin yeni Dow haline gelmesiyle halka açık, bağımsız üç parçaya bölündü.

Dow, öncelikle Ukrayna'da devam eden savaş ve salgın nedeniyle tedarik zincirindeki aksaklıklardan kaynaklanan emtia fiyatlarındaki yükselişten büyük fayda sağladı. Olağanüstü yüksek kimyasal fiyatları sayesinde şirket, 8.98'de hisse başına 2021 dolarlık kazanç elde etti.

Ancak emtia fiyatlarında son dönemde resesyon korkusu nedeniyle önemli bir düzeltme yaşandı. Çoğu merkez bankası enflasyonu kontrol altında tutmak amacıyla faiz oranlarını hızlı bir şekilde artırıyor.

Yüksek faiz oranları toplam yatırım miktarını büyük oranda düşürüyor ve bu nedenle küresel ekonomi son çeyreklerde yavaşladı ve önümüzdeki çeyreklerde de resesyona girmesi muhtemel. Böyle bir durumda kimyasal fiyatları ciddi oranda düşeceğinden Dow zarar görecektir. Şirket aynı zamanda yüksek enflasyon nedeniyle hammadde maliyetlerinin artmasından da olumsuz etkileniyor.

Dow'un karşı karşıya olduğu ticari sorunlar şimdiden performansında kendini göstermeye başladı. İkinci çeyrekte şirket, tüm segmentlerde ve faaliyet gösterdiği bölgelerdeki güçlü fiyat artışları sayesinde ambalaj satışlarını önceki yılın çeyreğine göre %16, toplam gelirini ise %13 artırdı.

Özellikle büyüme tamamen fiyat artışlarından kaynaklandı ve hacimler %2 düştü. Hammadde maliyetlerindeki hızlı artış nedeniyle satışların maliyeti %20 arttı ve brüt kar marjının %17.7'den %22.7'ye gerilemesine neden oldu. Sonuç olarak Dow hisse başına kazançta %10'luk bir düşüş yaşadı. Bir durgunluk ortaya çıkarsa, EPS muhtemelen düşüş eğiliminde kalacaktır.

İleriye dönük olarak Dow muhtemelen maliyet tasarrufu girişimleri ve hisse geri alımları yoluyla kârlılığını artırmaya çalışacak. Bununla birlikte, 2021'deki patlama ve bu yılki hala yüksek EPS göz önüne alındığında, özellikle stokun döngüsel doğası göz önüne alındığında, önümüzdeki yıllarda EPS'de anlamlı bir büyüme beklememek ihtiyatlılık olacaktır. Ayrıca Dow'un bağımsız bir şirket olarak kısa geçmişi göz önüne alındığında yatırımcıların muhafazakar olmaları gerekiyor.

Dow şu anda %6.0 gibi olağanüstü yüksek bir temettü getirisi sunuyor. %35'lik sağlam ödeme oranı ve güçlü bilançosu göz önüne alındığında, şirket tipik bir durgunluk durumunda bile temettüsünü kolaylıkla koruyabilir.

Öte yandan yatırımcıların, temettü büyümesinin bu şirket için bir öncelik olmadığını unutmaması gerekiyor. Dow, temettüsünü üç yıl üst üste dondurdu ve özellikle mevcut düşük fiyat/kazanç oranlarında hisseleri geri almayı tercih etti. Şu anda hakim olan yüksek enflasyonlu ortamda sabit temettü daha az çekici.

LyondellBasell Endüstrileri (LYB)

LyondellBasell dünyanın en büyük plastik, kimyasal ve rafineri şirketlerinden biridir. Şirket, gıda güvenliği, su saflığı, araçların yakıt verimliliği ve elektronik ve ev aletlerinde işlevsellik konularında ileri çözümler sağlamaya yardımcı olan malzeme ve ürünler sunmaktadır. LyondellBasell ürünlerini 100'den fazla ülkede satmaktadır ve dünyadaki en büyük polimer bileşik üreticisidir. Aynı zamanda 5,500'den fazla patente sahip geniş bir fikri mülkiyet portföyüne sahiptir.

LyondellBasell, işinin doğası gereği resesyonlara karşı oldukça hassastır; zira zorlu ekonomik dönemlerde şirketin ürünlerine olan küresel talep önemli ölçüde azalmaktadır. Büyük Durgunluk'ta şirket aşırı borç yüküyle hazırlıksız yakalandı ve iflas etti. 2010 yılında iflastan çıkan yeni şirket, sağlıklı bir bilançoyu koruyarak dersini almış görünüyor.

LyondellBasell, kimyasal maddelere ve petrol ürünlerine yönelik küresel talebin salgın nedeniyle güçlü bir şekilde toparlanmasından ve Ukrayna'da devam eden savaşın neden olduğu arz sıkıntısından büyük fayda sağladı. Kimya ve rafinaj işlerinde benzeri görülmemiş marjlar sayesinde şirket, geçen yıl hisse başına kazancını üç kattan fazla artırarak 18.19 dolardan 5.61 dolara çıkarak tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.

Ne yazık ki LyondellBasell'in 2021'deki büyük kazancı uzun vadede sürdürülebilir değil. İkinci çeyrekte LyondellBasell, ürünlerine yönelik güçlü talepten, güçlü fiyatlandırma gücünden ve olağanüstü geniş marjlardan yararlanmaya devam etti; ancak ikincisi önceki yılın dönemindeki rekor seviyelerinden biraz daha düşüktü. Sonuç olarak şirket hisse başına kazançta %15 düşüşle 5.19 dolardan 6.13 dolara geriledi.

LyondellBasell son on yılda EPS'sini üç kattan fazla artırdı. Ancak bu büyüme rekoru, şirketin iflastan çıkmasının hemen ardından 2012'de yapay olarak düşük bir baz ve benzeri görülmemiş kar marjları nedeniyle bu yıl olağanüstü bir performans içerdiğinden biraz yanıltıcıdır.

Şirket, ürün sunumlarını geliştirerek ve yeni pazarlara genişleyerek büyümeye çalışacak ancak yatırımcılar şirketin EPS'sinin önümüzdeki yıllarda önemli ölçüde düşerek daha normal seviyelere gerilemesini beklemelidir. Piyasa, hisse senedine tüm zamanların en düşük fiyat-kazanç oranını 5.0 olarak belirlediği için bu konuda hemfikir görünüyor.

LyondellBasell şu anda yaklaşık 10 yıllık %5.9'luk yüksek temettü getirisi sunuyor. Şirketin aşırı kârı nedeniyle haziran ayında hisse başına 5.20 dolar (mevcut hisse senedi fiyatıyla %6.4 getiri) tutarında özel temettü teklif etmesi de dikkat çekici.

Bir yandan yatırımcıların önümüzdeki yıllarda bu kadar yüksek özel temettüler beklememesi gerekiyor. Öte yandan, %5.9'luk düzenli temettü, yalnızca %28'lik bir ödeme oranı ve sağlam bir bilançoyla iyi bir şekilde karşılanıyor.

Amcor, gıda, ilaç, tıbbi ve diğer tüketici ürünlerine yönelik dünyanın en önde gelen ambalaj tasarımcılarından ve üreticilerinden biridir. Şirket, hafif, geri dönüştürülebilir ve yeniden kullanılabilen sorumlu ambalaj üretimine önem veriyor.

Mevcut haliyle Amcor, Haziran 2019'da ABD merkezli Bemis ve Avustralya merkezli Amcor adlı iki ambalaj şirketinin birleşmesiyle kuruldu. Bu birleşme, şirketin gelişmiş pazarlara göre çok daha yüksek ekonomik büyüme oranlarına sahip gelişmekte olan pazarlardaki beklentilerini büyük ölçüde artırdı.

Amcor, Haziran sonunda sona eren dördüncü mali çeyrekte, öncelikle olumlu iş koşullarındaki güçlü fiyat artışları sayesinde satışlarını önceki yılın çeyreğine göre %13 artırdı ve EPS'sini %4 artırdı. Mali yılın tamamında Amcor satışlarını ve düzeltilmiş EPS'sini sırasıyla %13 ve %11 artırdı. Şirket ayrıca, yüksek faiz oranlarının faiz giderleri üzerindeki %3'lük olumsuz etkisi de dahil olmak üzere düzeltilmiş hisse başına kazançta %8 ila %4'lik bir büyüme beklediğinden gelecek yıl için olumlu bir tahmin yayınladı.

Amcor, yüksek değerli ürünlere yaptığı yatırımlar ve yüksek getirili satın alma potansiyeli sayesinde güçlü satış ivmesinin önümüzdeki yıllarda da devam etmesini bekliyor. Öte yandan, özellikle şirketin mevcut haliyle kısa tarihsel geçmişi göz önüne alındığında, biraz muhafazakar beklentileri korumak ihtiyatlı olacaktır. Genel olarak Amcor'un önümüzdeki yıllarda EPS'sini orta tek haneli bir oranda büyütmesi makul olarak beklenebilir.

Amcor şu anda ortalamanın üzerinde %4.3 temettü getirisi sunuyor. Şirketin %60'lık makul bir ödeme oranı ve sağlıklı bir bilançosu olduğundan, tipik bir durgunluk durumunda bile temettüsünün güvenli olduğu düşünülmelidir.

Öte yandan Amcor son üç yılın her birinde temettüsünü yılda yalnızca %2 artırdı. Sonuç olarak, özellikle mevcut enflasyon ortamında, temettü, yüzeyde göründüğünden biraz daha az çekici.

Son Düşüncelerimiz

Temel malzemeler sektörü devam eden ayı piyasasında bazı ilginç adaylar sunuyor ancak yatırımcılar bu hisse senetlerinin mevcut ortamda bağışık olduğu sonucunu çıkarmamalı.

Yukarıdaki üç hisse senedi şu anda ortalamanın üzerinde temettü getirisi sunuyor ve bu yıl S&P 500'den çok daha az düşüş gösterdi. Ancak satış fiyatlarının maliyetlerinden çok daha fazla artması nedeniyle üstün performansları öncelikle geniş kar marjlarından kaynaklanıyor.

Genel olarak, bu üç hisse senedi geniş bir güvenlik marjıyla ortalamanın üzerinde temettüler sunuyor.