Büyük bir merkez bankası bu hafta para politikasını açıkladı – Yeni Zelanda Merkez Bankası. Nakit oranını %4.75'e taşıyarak 50bp daha yükseltti.
Henüz Yeni Zellanda Doları zar zor hareket etti. Aslında, fiyat hareketi o kadar baskı altındaydı ki, sonunda, aynı zamanda anılan Kivi doları, ABD doları karşısında düştü.
Fed'in Şubat ayında RBNZ'nin 25 baz puana kıyasla yalnızca 50 baz puan artırdığı düşünülürse, bu şaşırtıcı. Peki bunun nedeni nedir?
Cevap, iyi bilinen ve küresel bir fenomendir - enflasyon.
Bu nedenle, olayları perspektife koymak ve daha büyük resme bakmak için iyi bir zaman. Peki merkez bankalarının 2022 ve 2023'teki eylemlerinden hangi dersleri çıkarabiliriz ve bulguları döviz piyasasında nasıl uygulayabiliriz?
Enflasyon küresel bir olgudur
Yukarıdaki resim bin kelime konuşuyor. Enflasyon, gelişmiş ekonomilerde on yıllardır görülmeyen seviyelere ulaştığı için küresel bir olgudur.
Türkiye'de yüzde 57.7, Arjantin'de yüzde 98.8 gibi enflasyon oranları malum. Bu yerlerde para bir gecede değer kaybediyor ve merkez bankalarının tek yapabildiği faiz oranlarını yükseltmek.
Ancak oranları yükseltmek sorunu çözmez. Fikir, merkez bankası oranının enflasyon oranını aşmasıdır. Böylece, pozitif bir reel faiz oranı elde edilebilir.
Gelişmiş ekonomilerde pozitif reel faiz oranı yok
Ancak yukarıda sıralanan tüm ülkelerden sadece birkaçında pozitif reel faiz oranı mevcuttur. Ve hiçbirinin gelişmiş bir ekonomisi yok.
Başka bir deyişle, gerçek getiri arayan yatırımcılar paralarını Brezilya reali gibi egzotik para birimlerine yatırmaya davet edilir. Ancak, negatif bir reel faiz oranına rağmen gelişmiş ekonomilerin para birimlerinin güvenliğini bırakmaya istekliler mi? Büyük olasılıkla, cevap hayır.
Japonya kalabalığın arasından sıyrılıyor
2022, Japon yeninin (JPY) çiftleri daha yüksek kırdı. İstisnasız hepsi yaptı.
Miting o kadar agresifti ki, USD / JPY döviz kuru sadece birkaç ayda 116'dan 152'ye çıktı. Bu devasa bir hareket ama yukarıdaki resimle açıklanabilecek bir hareket.
Japonya aykırıdır.
Oranları en son 2016'da hareket ettirdi ve düşürdü. Bu nedenle, enflasyon hedefin üzerinde olmasına rağmen küresel sıkılaştırma döngüsüne aykırıdır.
Bize, Japonya'daki para politikasının değişmeden kalması durumunda JPY için aşağı yönlü daha fazla alan olduğunu söylüyor.
Kaynak: https://invezz.com/news/2023/02/23/3-lessons-from-the-current-global-tightening-cycle-to-apply-in-the-fx-market/