Olağanüstü Yüksek Getirilere Sahip 3 Petrol ve Gaz Telif Vakfı

Petrol ve gaz tröstleri, borsada en yüksek getirili hisse senetleri arasında yer alıyor ve bu da onları gelir yatırımcıları için cazip adaylar yapıyor. Öte yandan, Exxon Mobil gibi tanınmış petrol devlerinin aksine (XOM) ve Chevron (CVX), petrol ve gaz fiyatlarındaki dalgalanmalar nedeniyle oldukça değişken olan her ay farklı bir dağılım sunuyorlar.

Bu nedenle yatırımcılar, bu tröstlerin mevcut cömert dağılımlarının bu hisseleri almadan önce uzun vadede sürdürülebilir olup olmadığını incelemelidir.

Aşağıda, son derece yüksek dağıtım getirileri sunan üç petrol ve gaz telif tröstünü tartışacağız. 

Kraliyet Yağı

Sabine Royalty Vakfı (SBR) 1983 yılında kurulmuş bir petrol ve gaz tröstüdür. Tröst, Florida, Louisiana, Mississippi, New Mexico, Oklahoma ve Texas'taki petrol ve gaz mülklerindeki imtiyaz ve maden hisselerinden oluşmaktadır. Gelirlerinin yaklaşık üçte ikisini petrolden ve geri kalan üçte birini gazdan elde ediyor.

Sabine Royalty Trust, en kaliteli petrol ve gaz tröstlerinden biridir. Başlangıçta, yalnızca 9-10 yıllık bir yedek ömrü vardı, ancak kırk yıl sürdü ve muhtemelen birkaç yıl daha faaliyette kalacak; Güvenin statik varlıkları vardır, yani portföyüne yeni mülkler ekleyemez. Bu, yeni alanlara yayılabilen tanınmış petrol devlerinden önemli bir farktır. Diğer bir fark, tröstün saf yukarı yönlü doğasıdır ve bu tröstü, petrol ve gaz fiyatlarının döngülerine entegre petrol devlerinden daha duyarlı hale getirir.

Tüm petrol şirketleri gibi Sabine Royalty Trust da 2020 yılında pandeminin neden olduğu petrol fiyatlarının düşmesinden zarar gördü. Ancak tröst beklenenden çok daha dirençli çıktı. Birim başına dağıtılabilir nakit akışı (DCF) 25'de sadece %2020 azaldı. Bu, enerji sektörü tarihindeki en şiddetli gerilemelerden birinin ortasında takdire şayan bir performans. Kuşkusuz, petrol devlerinin çoğu ve tüm rafineriler o yıl aşırı kayıplara uğradılar.

Daha da iyisi, Sabine Royalty Trust, Ukrayna'daki işgali nedeniyle Avrupa ve ABD tarafından Rusya'ya uygulanan yaptırımlar sayesinde şu anda gelişiyor. Yaptırımlardan önce Rusya, küresel petrol üretiminin yaklaşık %10'unu ve Avrupa'da tüketilen doğal gazın üçte birini üretiyordu. Yaptırımlar nedeniyle, küresel petrol ve gaz piyasaları son derece sıkı hale geldi. Sonuç olarak, petrol ve gaz fiyatları bu yıl 13 yılın en yüksek seviyesine yükseldi.

Sabine Royalty Trust, yukarıdaki kuyruk rüzgarından büyük ölçüde faydalandı. Tröst, 8.65'de birim başına toplam 2022 dolarlık dağıtım teklif etti. Bu, tröst için 10 yılın en yüksek seviyesi. 2022'deki toplam dağıtımlar, 10 ve 4.03'te ulaşılan önceki 2013 yılın yüksek yıllık dağıtımları olan 2014$'ın iki katından fazladır. stok. Genel olarak, mevcut iş ortamı Sabine Royalty Trust için idealdir.

Öte yandan, petrol ve gaz fiyatlarının yüksek döngüselliği göz önüne alındığında, bu fiyatların önümüzdeki yıllarda deflate olmasını beklemek ihtiyatlı olacaktır. Petrol ve gaz fiyatlarında yukarıda belirtilen ralli, çok sayıda haneyi aşırı baskı altına sokan küresel bir enerji krizine neden oldu. Bu, çoğu ülkenin fosil yakıtlardan uzaklaşmak için rekor sayıda yenilenebilir enerji projesi başlatmasına yol açtı. Tüm bu projeler devreye girdiğinde, muhtemelen petrol ve gaz fiyatlarına zarar verecekler. Bu nedenle, önümüzdeki yıllarda petrol ve gaz fiyatlarının ılımlı olmasını beklemek mantıklıdır.

Özellikle, son zirvelerinde keskin bir düzeltmeye maruz kaldılar ve bu nedenle şu anda Ukrayna'daki savaşın başlamasından hemen önceki seviyelerinin altında işlem görüyorlar. Bu güçlü bir düşüş sinyali çünkü savaşın etkisinin küresel enerji piyasası tarafından şimdiden emildiğini gösteriyor. Özetlemek gerekirse, Sabine Royalty Trust, en kaliteli ve en dayanıklı petrol ve gaz tröstlerinden biridir, ancak petrol ve gaz fiyatlarının döngüselliği göz önüne alındığında, tüm zamanların en yüksek seviyesinde hala risklidir.

Bu sırada çiftliğin arkasında'

Permiyen Havzası Royalty Trust (PBT), Dallas merkezli ve 70'de kurulmuş bir petrol ve gaz tröstüdür (yaklaşık %30 petrol ve %1980 gaz). Texas Telif Mülkiyetindeki telif hakkının baskın çıkması.

Permian Basin Royalty Trust, Sabine Royalty Trust ile benzer özelliklere sahiptir ancak daha değişken ve daha az güvenilir bir performans sergilemiştir. 2020 yılında birim başına DCF'sinde %43'lük bir düşüş yaşadı. Daha da kötüsü, enerji piyasasının 2021'de pandemiden güçlü bir şekilde kurtulmasına rağmen, Permian Basin Royalty Trust, Waddell Ranch mülklerindeki yüksek işletme maliyetleri nedeniyle bu toparlanmadan yararlanamadı ve bu nedenle birim başına DCF'si o yıl %4 daha düştü. .

İşin iyi tarafı, Permian Basin Royalty Trust şu anda hüküm süren son derece elverişli iş ortamından nihayet yararlanmaya başladı. 2022'de tröst, 10'deki dağılımın beş katı olan 1.15 dolarlık birim başına yaklaşık 2021 yıllık yüksek bir dağıtım teklif etti. 1.15 dolarlık dağılım, %4.7'lik bir verime karşılık geliyor. Bu getiri, S&P 1.7'ün %500'lik getirisinden çok daha yüksek olsa da, bir tröst için cansız. Petrol ve gaz tröstleri, uzun vadede güçlü bir ters rüzgarla, yani üretim kuyularının doğal düşüşüyle ​​karşı karşıyadır. Sonuç olarak, yatırımcılar bu riski yeterince telafi edebilmek için yüksek bir dağıtım getirisine ihtiyaç duyarlar.

Permian Basin Royalty Trust, son on yılda ortalama %6.5'lik bir dağıtım verimi teklif etti. Ancak, petrol ve gaz fiyatlarının bilinmeyen yolu nedeniyle gelecekteki dağıtımlar tahmin edilemez. Ayrıca, yukarıda belirtildiği gibi, petrol ve gaz fiyatlarının, yaptırımlardan kaynaklanan arka rüzgarın azalması nedeniyle önümüzdeki yıllarda muhtemelen ılımlı hale gelmesi muhtemeldir. Bu nedenle, Permian Basin Royalty Trust'ın önümüzdeki yıllarda iki ters rüzgarla karşı karşıya kalması muhtemeldir: daha düşük emtia fiyatları ve daha düşük üretim seviyeleri.

Temel Farkı Olan Bir Royalty Trust

Hugoton Telif Vakfı (HGTXU) 1998 sonlarında, XTO Energy'nin Kansas, Oklahoma ve Wyoming'deki ağırlıklı olarak gaz üreten bazı mülklerdeki %80 net kâr payını tröst'e devrettiği zaman kuruldu. Her alandaki net kar, gelirlerden üretim maliyetleri, geliştirme maliyetleri ve işçilik maliyetleri çıkarılarak hesaplanır.

Hugoton Royalty Trust'ın yukarıda belirtilen petrol ve gaz tröstlerinden önemli bir farkı var - öncelikle doğal gaza odaklanıyor. 2021 yılında %88 doğal gaz ve %12 petrol üretti. Sonuç olarak, doğal gaz fiyatının döngülerine çoğu petrol ve gaz tröstünden çok daha duyarlıdır. Hissedarları bu hassasiyeti çok iyi biliyor.

Nisan 2018 ile Ekim 2020 arasında, Hugoton Royalty Trust'ın maliyetleri, çoğunlukla bastırılmış gaz fiyatları nedeniyle gelirlerini büyük bir farkla aştı. Sonuç olarak, tröst bu dönemde herhangi bir dağıtım sunmadı. Daha da kötüsü, 2020'nin sonlarında gaz fiyatları toparlanmaya başladığında tröst, gelirlerinin geçmiş kayıpları telafi etmesini beklemek zorunda kaldı. 2 Temmuz 2021'de, Hugoton Royalty Trust'ın XTO Energy'ye nakit olarak birim başına 0.165 ABD dolarına satılmayı kabul ettiğini açıklamasıyla drama tırmandı. Bu fiyat, 90 sonundaki hisse senedi fiyatından yaklaşık %2017 daha düşüktü.

Birim sahipleri için şans eseri, Aralık 2021'de yapılan özel toplantıda, birim sahipleri tarafından anlaşma reddedildi. Daha da iyisi, Ukrayna'da savaşın başlamasının ardından yukarıda belirtilen gaz fiyatları rallisi sayesinde Hugoton Royalty Trust, Ağustos 2022'de aylık dağıtımları ödemeye devam etti. Bununla birlikte, dağıtımların dört yıldan fazla bir süredir askıya alınması ve Hugoton Royalty Trust'ın başarısız girişimi feshetmek, güvenin aşırı riskinin sert hatırlatıcılarıdır.

Hugoton Royalty Trust, 0.35'de birim başına 2022 ABD doları toplam dağıtım teklif etti. Bu, Rusya'ya uygulanan yaptırımların arka rüzgarından kaynaklanan sekiz yılın en yüksek seviyesidir. Savaştan önce Avrupa'da tüketilen doğal gazın yaklaşık üçte birini Rusya sağlarken, yaptırımlar küresel gaz piyasasını büyük ölçüde sıkıştırdı. Sonuç olarak, Avrupa şu anda ABD'den rekor sayıda LNG kargosu ithal ediyor ve bu nedenle ABD doğal gaz piyasası olağanüstü derecede sıkı hale geldi. Bu, ABD doğal gaz fiyatlarının bu yılın başlarında 13 yılın en yüksek seviyesine yükselmesini açıklamaya yardımcı oluyor, ancak gaz fiyatları son zamanlarda zirve noktalarından %50'den fazla bir düzeltme yaptı.

Hugoton, son sekiz yılda gözle görülür bir düşüşle birlikte, son on yılda birim başına yılda ortalama 0.30 $ DCF teklif etti. Güven şu anda %15.0 gibi olağanüstü yüksek bir dağıtım getirisi sunuyor. Bu verim, Sabine Royalty Trust ve Permian Basin Royalty Trust'ın getirilerinden çok daha yüksektir. Ancak yatırımcılar, yüksek getirinin muhtemelen 2021'de dağılmanın eşiğine gelen tröstün aşırı riskinden kaynaklandığını anlamalıdır.

Ayrıca, petrol ve gaz kuyularının üretimindeki doğal düşüş göz önüne alındığında, Hugoton Royalty Trust'ın nakit akışlarında uzun vadeli düşüş eğilimi beklenmelidir. Son üç yılda, tröstün toplam üretimi yıllık ortalama %5 oranında azaldı. Bu yıl oluşan olağanüstü yüksek karşılaştırma tabanı ve petrol ve gaz kuyularındaki doğal düşüş göz önüne alındığında, önümüzdeki yıllarda birim başına DCF'de önemli bir düşüş beklemek ihtiyatlı olacaktır.

Son Düşüncelerimiz

Olağanüstü yüksek dağıtım getirileri sayesinde, petrol ve gaz tröstleri, gelir odaklı yatırımcıların portföyleri için cazip adaylardır. Ancak, petrol ve gaz fiyatlarının dramatik döngüselliği nedeniyle yatırımcılar özellikle dikkatli olmalıdır.

Bu tröstleri satın almak için ideal zaman, bu hisse senetlerinin uzun vadeli bir bakış açısıyla değer düşüklüğüne uğradığı enerji sektörünün gerileme dönemleridir. Şu anda bu tröstlerin çok yıllı yüksek dağılımları ve hisse senedi fiyatları göz önüne alındığında, yatırımcılar muhtemelen daha uygun bir giriş noktası için kenarda beklemelidir.

(Düşük piyasa değeri ve/veya halka arzın yetersiz olması gibi faktörler nedeniyle, HGTXU'yu küçük çaplı bir hisse senedi olarak kabul ettiğimizi lütfen unutmayın. Bu tür hisse senetlerinin daha büyük şirketlerin hisse senetlerinden daha fazla riske tabi olduğunu bilmelisiniz, buna daha fazla oynaklık da dahildir. , daha düşük likidite ve daha az kamuya açık bilgi ve bunun gibi ilanların hisse senedi fiyatları üzerinde bir etkisi olabilir.)