Hisse senetlerindeki mevcut rallinin tarihin en nefret edilen boğa piyasası haline gelmesinin 4 nedeni

• Piyasa emektarı Ed Yardeni'ye göre hisse senetlerindeki mevcut yükseliş, tarihteki en nefret edilen boğa piyasası olmaya hazırlanıyor.

• Yatırımcıların mevcut hisse senedi yükselişine tam olarak katılmamalarının 4 nedenini vurguladı.

• Yardeni, "En aşağılık olanı, neredeyse herkes her an bir resesyonun gelebileceği konusunda hemfikirken boğanın ileri atılacak küstahlığa sahip olması" dedi.

Piyasa emektarı Ed Yardeni'ye göre, hisse senetlerinde Ekim ortasında başlayan mevcut yükseliş, tarihteki en nefret edilen boğa piyasalarından biri haline gelebilir.

S&P 500 21 Ekim'deki en düşük seviyesinden %12 yükselirken, Nasdaq 100 neredeyse %40 arttı. Bu kadar güçlü bir yükseliş, yüksek enflasyon, yüksek faiz oranları ve potansiyel resesyona ilişkin artan endişeler karşısında gerçekleşti.

Bu, birçok yatırımcının hisse senetlerindeki mevcut yükselişin yeni bir boğa piyasası değil, ayı piyasası yükselişi olduğuna inanmasına yol açtı.

Yardeni aynı fikirde değil ve bunun yerine hafta sonu bir notta hisselerdeki mevcut yükselişin tarihteki en nefret edilen boğa piyasası haline gelmesinin muhtemel dört nedeninin altını çizdi.

1. “Tarihsel olarak yüksek F/K'larla başladı.”

Yardeni, hisse senetlerindeki yükselişin düşük değil yüksek değerlemelerle başladığını vurguladı. 2022'nin dördüncü çeyreğinde S&P 500, 18 yıllık ortalama olan 25x'in üzerinde, yaklaşık 16.8x vadeli fiyat/kazanç oranıyla işlem gördü.

Yardeni, "Geçmişte değerlemeler ayı piyasalarının sonunda zorlayıcı fırsatlar sunuyordu" dedi. Bu son ayı piyasasında değerlemelerin cazip seviyelere inmemesi nedeniyle birçok yatırımcı, değerlemelerin düşmesini beklerken muhtemelen en düşük seviyeleri satın almayı kaçırdı.

2. Yaklaşan bir durgunluk.

Hisse senedi piyasasının ekim ortasındaki dip seviyesinden bu yana, yakın bir durgunluk potansiyeline ilişkin manşetler artıyor. Ancak bu korkuya rağmen borsa yükselmeye devam etti. Amerikalı CEO'ların ve üst düzey iş liderlerinin uyarıları, hisse senedi fiyatlarının düşmesine neden olacak hiçbir şey yapmadı.

Yardeni, "En aşağılık olanı, neredeyse herkes her an bir resesyonun gelebileceği konusunda hemfikirken boğanın ileri atılacak küstahlığa sahip olması" dedi.

Hikaye devam ediyor

3. Bankacılık krizi hisse senetlerini rayından çıkarmadı.

Borsadaki mevcut yükselişi rayından çıkaramayan bir diğer risk ise üç büyük bankanın çöküşüne yol açan bölgesel bankacılık kriziydi. Silikon Vadisi Bankası, İmza Bankası ve Birinci Cumhuriyet Bankası iki ay içinde iflas etti. Banka iflasları, başarısız olan üç bölgesel bankada tutulan 2008 milyar dolardan fazla varlıkla 500 Büyük Mali Krizindeki banka iflaslarına rakip oldu, ancak yine de stoklar yükselmeye devam etti.

Yardeni, "Kalabalık için özellikle endişe verici olan, S&P 500'ün bankacılık krizinin başladığı 8 Mart'tan bu yana toparlanmaya devam etmesidir" dedi.

4. Küçük hisse senetleri arasında katılım eksikliği.

Son olarak yatırımcılar, hisse senedi piyasasındaki mevcut yükselişin büyük oranda büyük teknoloji hisseleri tarafından körüklendiği ve bunun da S&P 500'ü oluşturan yüzlerce küçük şirket arasında katılım eksikliğine yol açtığı gerçeğinden rahatsız oluyor.

Yardeni, "Eşit ağırlıklı ve piyasa değeri ağırlıklı S&P 500 endeksinin oranının düştüğünü gözlemliyorlar... Bu kadar kötü genişlik, genç boğa piyasalarının ayırt edici özelliği değil" dedi.

Ancak Yardeni, son haftalarda rekor seviyelere sıçrayan mega-cap teknoloji dışında çok sayıda hisse senedinin bulunduğunu ve olumlu kazanç tahmini revizyonlarında güçlü bir genişlik bulunduğunu belirtti.

Sonuç olarak Yardeni, borsanın mevcut boğa rallisine inanıyor, özellikle de yapay zekanın ortaya çıkışının 2020'de kükreyen bir yükselişi tetikleyebileceği için.

Yardeni Salı günü CNBC'ye şunları söyledi: "Yapay zekayı gerçekten entegre etmenin henüz ilk aşamalarında olduğumuzu düşünüyorum." "Robot teknolojisi ve otomasyon sayesinde bunların hepsi gerçekten de beynin üretkenliğinin artmasına katkıda bulunuyor. Önceki üretkenlik patlamalarında braun'un, beygir gücünün üretkenliğini artırdık. Ve bence bu, bana tüm şirketlerin teknoloji şirketi olduğunu düşündüren kökten farklı bir üretkenlik patlamasıdır."

Business Insider'daki orijinal makaleyi okuyun