5 Hisse Senedi Değeri Saint Ben Graham Bugün Beğenebilir

Değer yatırımcıları, Benjamin Graham hakkında saygılı tonlarda konuşurlar.

Bir hedge fon yöneticisi, Columbia Üniversitesi profesörü ve yazarı Graham (1884-1976), değer yatırımının babası olarak kabul edilir. Yılda bir kez, bugün hayatta olsaydı maestronun hangi hisseleri satın alacağını tahmin etmeye çalışırım.

Graham Yöntemi

Graham'ın hisse senedi toplama kriterlerinin basitleştirilmiş bir versiyonunu kullanıyorum ve şu özelliklere sahip hisse senetleri arıyorum:

· Hisse fiyatı, hisse başına kazancın 12 katından az.

· Hisse senedi fiyatı, defter değerinden (kurumsal hisse başına net değer) ve maddi defter değerinin 1.5 katından az (şerefiye gibi maddi olmayan varlıklar hesaplamaya dahil edilmez).

· Borç özsermayenin %50'sinden az.

Bugünün Seçimleri

Bu kriterleri kullanarak, Graham'ın hâlâ dünyayı dolaşsaydı hoşuna gideceğine inandığım beş hisse senedi seçtim.

Graham kriterlerimi karşılayan en büyük hisse senedi Unum Grubu (UNM), engellilik sigortasının önde gelen yazarlarından. Yedi kat kazanç ucuz. Özürlülük iddiaları genellikle durgunluk sırasında artar ve birçok kişi daha erken değilse de 2023'te bir durgunluk beklemektedir.

Bu nedenle, Unum risklidir. Ama risk almaya değer olduğuna inanıyorum. Şirket bana her zaman iyi yönetiliyormuş gibi geldi. Son on yılda kazancını yıllık %10 oranında artırdı. 2004'ten bu yana yıllık kayıp vermedi, bu da 2008'deki kötü durgunluğu atlattığı anlamına geliyor.

Hatta daha ucuz Meritage Evleri
MTH
, kazancın dört katından daha az ağırlıkta. Federal Rezerv artan faiz oranları konusunda ciddileşirken yatırımcılar ev inşaatçılarına kızdı. Bu, ipotek ödemelerinin birkaç ay öncesine göre daha fazla zarar verdiği ve alıcıların cesaretini kırdığı anlamına geliyor.

122'in sonlarında 2021 dolara yakın bir zirveden Meritage, yaklaşık 89 dolara düştü. Benim düşünceme göre artık değersizleşti. Tabii ki, faiz oranları ters bir rüzgar, ancak evlere yönelik bastırılmış talep bir kuyruk rüzgarı.

borçsuz Long Beach Çiftçiler ve Tüccarlar Bankası (FMBL). Bu banka, CJ'nin 1907'de kurmasından bu yana Walker ailesi tarafından kontrol ediliyor. Şu anda, Daniel K. Walker başkan, kardeşi Henry Walker ise başkan.

Gelir ve kazançlar, son on yılda yıllık yaklaşık %6'lık bir artış gösterdi - muhteşem değil ama istikrarlı. Bankaların varlık getirisi %1.00 veya daha iyi olduğunu görmek hoşuma gidiyor. Bu banka, son 11 yılın 15'inde bu kıstası geçmeyi başardı.

Son zamanlarda hisse başına 8,000 doların biraz üzerinde olan hisse senedi fiyatı bir engel olabilir, ancak epeyce aracı kurum kısmi hisse alımına izin veriyor.

İş bulma kurumlarının, işletmelerin boş pozisyonları doldurmakta zorluk çekmesinden faydalanabileceğini düşünüyorum. Bunların arasında, Kelly Hizmetleri A.Ş. (KELYB) Graham kriterlerime uyuyor.

Kelly ayrıca çok düşük bir borç/defter değerine (sadece %6) sahip olmasıyla da öne çıkıyor. Bir yıl önce tavsiye etmiştim ama kötü bir sonuçla (%13 düşüşle). Tekrar deneyeceğim, çünkü önümüzdeki bir veya iki yılın iyi göründüğünü düşünüyorum.

Son olarak, çoğu iktisatçının bir durgunluğun yakın olduğunu veya yakında geleceğini düşündüğü gerçeği ışığında, Seneca Gıdaları
SENA
, konserve ve dondurulmuş meyve ve sebzeler sağlayıcısı. Markaları arasında Libby's, Nellie Teyze ve Green Valley bulunmaktadır.

Seneca'nın kazançları, pandeminin en kötüsü sırasında sıçradı ve şimdi bir miktar azaldı, ancak 2020'den önce tipik seviyesinin üzerinde kalmaya devam ediyor. Bir durgunluk yaşarsak, bazı insanlar taze ürünlerden donmuş veya konserve ürünlere geçiş yapacak. Seneca, maddi defter değerinden daha düşük bir fiyata satıyor.

Geçen yıl

Geçen yıl Graham'dan ilham alan seçimlerim için zayıf bir yıldı. Argonaut Gold Inc. (ARNGF), çoğunlukla Kanada, Ontario'daki Magnino madenini açmaya çalışırken büyük maliyet aşımları nedeniyle %81 düştü.

Diğer seçimlerimden ikisi, Citizens Financial GroupCFG
ve Kelley Services de zemin kaybetti. Sadece LoewsL
yükseldi ve %6 arttı.

Sonuç olarak, dört tahminim toplu olarak neredeyse %24 kaybetti, bu S&P 3'deki %500'lük kayıptan çok daha kötüydü. Kötü sonuç, Ben Graham'ın hayaletini kanalize etmeye çalışırken uzun vadeli ortalamamı %16.2'ye çekti. Bu, S&P 500'ün %11.8 olan toplam getirisinin hala oldukça üzerinde. 19 yılda, seçimlerim 12 kez kârlı oldu ve S&P'yi 13 kez yendi.

Sütun sonuçlarımın varsayımsal olduğunu ve müşteriler için elde ettiğim sonuçlarla karıştırılmaması gerektiğini unutmayın. Ayrıca, geçmiş performans geleceği tahmin etmez.

Açıklama: Şu anda, kişisel olarak veya müşteriler için bugün tartışılan hisse senetlerinin hiçbirine sahip değilim.