Dünkü ECB kararından ve baskıdan sonra 5 çıkarım

Bu hafta, önümüzdeki hafta Federal Rezerv öncesinde para politikalarını açıklayan iki merkez bankası (Avustralya Rezerv Bankası ve Avrupa Merkez Bankası) damgasını vurdu. Birkaç saat sonra dolacak olan ABD enflasyon verilerini hariç tutarsak, hiç şüphesiz dünkü ECB toplantısının haftanın ana olayı olduğunu söyleyebiliriz.

Toplantı Hollanda'nın güzel Amsterdam kentinde gerçekleşti. COVID-19 pandemisi yavaş yavaş kaybolurken, Mart ayından sonra bir normallik duygusu gösteren ilk toplantıydı.

Hızlı haberler, önemli ipuçları ve pazar analizi mi arıyorsunuz?

Invezz haber bültenine bugün kaydolun.

Sonunda, bazı tüccarlar hayal kırıklığına uğradı, bazıları hayal kırıklığına uğradı - bu, pazarın hangi tarafında olduklarına bağlı. Yine de kesin olan bir şey var. Piyasa ECB'nin mesajını beğenmedi ve EUR/USD döviz kuru Avrupa seansının sonuna doğru yaklaşık %0.6 düştü.

Nelerden hoşlanır? Baskının ardından çıkan sonuca hızlı bir bakış ve bunun AMB'nin beklediği olası en kötü sonuç olduğu söylenebilir: oranlar daha yüksek, euro daha düşük, çevre birimleri daha geniş ve Stoxx daha düşük.

ECB'nin sonuç olarak ne yaptığına veya görmek istemediğine bakılmaksızın, dünkü faiz kararı ve basın toplantısından sonra işte beş önemli çıkarım:

• 25 baz puanlık faiz artışı Temmuz'da geliyor
• Eylül'de bir faiz artırımı daha geliyor
• Eylül sonrası veriye bağlı esnek yaklaşım
• APP 1 Temmuz'da sona eriyor^st
• ECB personel tahminleri, 2.1'te manşet enflasyonu %2024 olarak gösteriyor

Sıkılaştırma, Temmuz'da 25 baz puanlık bir faiz artışıyla başlıyor

Bazı piyasa katılımcıları, ECB'nin bu haftaki toplantısında faiz oranlarını artırmasını zaten bekliyordu. Ancak Temmuz ayında 25 baz puanlık bir faiz artırımına önceden karar vererek en güvenli, deyim yerindeyse daha az şahin olan seçeneği seçti.

Önceki ECB Başkanı Mario Draghi'nin sözleriyle, ECB “asla önceden taahhütte bulunmaz”. Bu dün aniden sona erdi.

Bir faiz artışı daha geliyor

Ayrıca, Eylül ayında yapılacak bir sonraki toplantıda bir faiz artırımı daha geliyor. Ancak bu sefer ECB, faizin 25 baz puan mı yoksa 50 baz puan mı olduğunu bilmiyor.

Her şey enflasyona ve yaz boyunca trendin ne olduğuna bağlı.

Eylül sonrası bekle-gör yaklaşımı

Eylül'ün ötesinde, ECB bekle-gör yaklaşımını tercih ediyor. Doğrusunu söylemek gerekirse ufuk, merkez bankasına bir sonraki hamlesine karar vermeden önce yaklaşan verileri değerlendirme seçeneği verecek kadar uzun.

APP 1 Temmuz'da sona eriyor^st

Tahvil alımı 1 Temmuz'da sona eriyor^st APP veya Varlık Satın Alma Programı sona erdiğinde.

2024 manşet enflasyonu ilk kez ECB hedefinin üzerinde

Dün belki de en ilginç şey, ECB personelinin gelecekteki enflasyonla ilgili tahminleriydi. Personel, HICP enflasyonunu ilk kez 2.1'te %2024 ile AMB hedefinin üzerinde görüyor.

Ayrıca, daha önce hiç yapılmamış bir şekilde, basın bülteninde personel projeksiyonlarına yer verildi. Bu projeksiyonların nasıl ve değişip değişmeyeceği ECB'nin Eylül ayında alacağı kararın temel itici gücü olacak.