6'de Daha Yüksek Faiz Oranları ve Daha Yavaş Kazanç Büyümesi için 2022 Hisse Senedi

Dördüncü çeyrek raporlama sezonu yaklaşık %80 bitti ve sonuçlar yeterince sağlam. Çoğu şirket beklentileri aştı ve hisse başına kazanç, bir yıl önceki düşük seviyelerden %26 yükselme yolunda ilerliyor. Ancak bu, kolay karşılaştırmaların sonunu işaret ediyor.

Mevcut çeyrekte, kazançların sadece %5 artması bekleniyor. Tam yıl tahmini, %8 ile biraz daha parlak, ancak buna güvenmeyin. Tarihsel olarak, BofA Securities'e göre, Şubat ayının tam yıl kazançları için konsensüs, gerçek rakamı ortalama yüzde beş puan aştı. 3'de sadece %2022'lük bir kazanç artışı olduğunu varsayarsak,

S&P 500
21 kat ileri kazanç olarak fiyatlandırılır.

Sıfıra yakın faiz oranları, son on yılda pahalı hisseleri iyi bir anlaşma haline getirdi, ancak şimdi oranlar artıyor. Enflasyon 1982'den bu yana en yüksek seviyede ve finans basınında bu noktaya değinmek için popüler kültür referansları tükeniyor. Şahsen ben yandımET. ve Commodore 64. Ben Q*bert'e ulaşmadan önce Federal Rezerv'in harekete geçmesi gerekiyor.

Goldman Sachs, bu yıl için faiz artırımı tahminini beşten yediye çıkardı. Fed'in her seferinde çeyrek puan hareket edeceğini düşünüyor, ancak yarım puanlar da mümkün.

Bekleyin: Düşük tahvil getirileri bize enflasyonun hızla düşeceğini söylemiyor mu? Evet, ama bununla ilgili bankacılıkla ilgili üç sorun var. İlk olarak, verimler sessizce yükseldi. 10 yıllık Hazine tahvili bu ay %1.8'den %2'nin üzerine çıktı. İkincisi, geçtiğimiz hafta itibariyle, Fed getirilerini bastırmak için hala Hazine satın alıyordu. Tabii ki durmayı planlıyor, ancak sadece birkaç hafta sonra, ekonomiye verdiği zarar konusunda çok fazla alarm göstererek ekonomiye zarar vermemek için.

Hazineleri dinlemenin üçüncü sorunu, hiçbir şey bilmiyor gibi görünmeleridir. Deutsche Bank'ın en iyi kredi stratejisti Jim Reid, kısa süre önce, önümüzdeki beş yıl boyunca enflasyon oranının ortaya çıktığı değere karşı tarihi 10 yıllık Hazine getirilerini çizdi. Desen, blender kapağı kapalıyken yapılmış bir milkshake benziyordu. %6'nın altındaki getirilerde sadece bir tahmin gücü ipucu vardı ve bu negatifti. Başka bir deyişle, Hazine getirileri muhtemelen şu anda hiçbir şey söylemiyor, ancak buradan yatırımcı getirilerinin muhtemelen kötü kokacağını fısıldıyor olabilirler.

Hisse senetlerini hafife almıyorum. Tarih gösteriyor ki, başlangıç ​​değerlemeleri bir yıllık getirilerin zayıf bir tahmincisidir. Ayrıca, ne zaman piyasanın neden düştüğüne dair kaçırılmaması gereken bir smaç yazdığımda, siz şakacılar beni aptal gibi göstermek için fiyatları dümdüz artırıyorsunuz.

Çok komik, ama sana katılıyorum. Düzenli olarak çeşitlendirilmiş hisse senedi portföyüme ve tahvil ve nakit gibi güvenli holdinglere bağlı kalıyorum, böylece bu yıl ani bir satış gibi veya enflasyonun aşındırıcı etkileri gibi ilişkisiz yollarla para kaybedebilirim.

Ve kim bilir? Belki piyasalar, yıla yavaş başlangıcından kurtulmanın, yaklaşan faiz artışlarını görmezden gelmenin ve muhteşem boğa koşularını uzatmanın bir yolunu bulur.

Mevcut koşullara daha iyi uyum sağlamak için varlıklarını değiştirmek isteyen yatırımcılar için değerli hisse senetleri cazip olmaya devam ediyor. Bu yıl yüzde sekiz puan daha iyi performans gösterdiler, yani

Russell 1000 Değeri
endeks sadece %1 düştü

Russell 1000 Büyüme
endeks %9.

Bu, 15 yıllık büyüme-stok hakimiyetinden sonra gelir. Değer stokları için indirim alışılmadık derecede büyük kalıyor. Artı, dördüncü çeyrek sonuçlarında, Credit Suisse'e göre değer, büyümeden daha fazla büyüyerek kazançları %30'e karşı %25 artırdı. Değer hisselerinin bu yıl kazanç artışına öncülük etmeye devam etmesini bekliyor.

Ayrıca, son zamanlarda büyüme hisse senetleri için rahatsız edici sayıda kazanç günü patlaması yaşandı.

Netflix

(satır: NFLX),

teradin

(TER),

PayPal Holding

(PYPL) ve

Meta Platformlar

(FB) her biri raporlarını takip eden gün %20'den fazla hisse senedi düşüşü yaşadı ve BofA'ya göre 1990'ların sonundaki dot-com balonundan bu yana büyüme hisseleri için bu tür en yüksek oranı oluşturdu.

Kolay değer teşhiri için her zaman

Invesco S&P 500 Saf Değeri
(RPV), borsada işlem gören bir fon. Yatırım bankası Jefferies, bireysel değerli hisse senetleri seçmenin anahtarının, yukarı yönlü itici güçlerle ucuz hisse senetlerini tuzaklardan ayırmak olduğunu söylüyor. Bu amaçla, firma kapsama evrenini düşük fiyat/kazanç oranlarına ve yüksek serbest nakit akışı getirilerine sahip Satın alma dereceli isimler için taradı ve ardından analistlerini en yüksek inandırıcı seçimleri için yokladı. İşte benim coşkuma göre sıralanmış, ılıktan başlayıp ılık geçen altı tanesi.

Anthem

(ANTM), 16 kat kazançla, son on yılda birleştirilmiş ortalama %13 oranında hisse başına kazanç artırdı ve 2022 rehberliğinde muhafazakar olabilirdi.

Brunswick

(BC), bir tekne üreticisi, 10 kat kazançla, suya giren genç alıcılardaki artıştan yararlanıyor.

Freeport-McMoRan

(FCX), 12 kat kazanç, bakır için sıkı stoklar üzerinde nakit olarak duruyor.

Mikroçip Teknolojisi

(MCHP), kazancın 16 katı, borcunu ödeyip temettüsünü artıracak gibi görünüyor. Son getiri: %1.4.

Owens Corning

(OC), 10 kat kazanç, yalıtım ve çatı kaplama malzemeleri yapar ve yüksek talep orada hisse fiyatının önerdiğinden daha uzun ömürlü olabilir. Ve

stellantis

(STLA), sadece dört kat kazanç, rakip otomobil üreticilerinin elektriğe geçişte 12 ila 18 ay gerisindedir, ancak Ram 1500 kamyonetleri Chevy'yi geride bırakarak 2 numaralı ABD satıcısı haline geldi.

Ford Motor

(F).

Yazma Jack Hough şirketinde [e-posta korumalı]. Onu Twitter'da takip edin ve Barron'un Streetwise podcast'ine abone olun.