Önemli Değer Sunan 8 Ev Yapımı ve Çelik Stoku

Her iki gruptaki ortak payda, yatırımcıların şu anda güçlü kazançların süreceğini düşünmemeleridir. Hisse senetleri, gerçekleşmesi muhtemel olmayan her iki sektör için de feci düşüşleri azaltıyor. Ev inşaatı stokları bu yıl %40 veya daha fazla düştü.

Ev inşaatçılarının kayıpları ve çelik üreticilerinin hisseleri, ekonomik açıdan hassas hisse senetlerinde geniş bir geri çekilmeyi yansıtıyor. Yine de, bu sektörler için bilançolar nadiren daha güçlü oldu ve potansiyel bir durgunlukta finansal bir yastık sunuyor.

Mortgage oranlarının ikiye katlanarak %6'ya çıkması konut talebini azaltırken, güçlü demografik eğilimler ve sınırlı arz göz önüne alındığında, uzun süreli ve derin bir gerileme pek olası görünmüyor. Evercore ISI konut analisti Stephen Kim, “Ev inşaatçıları bir Armageddon senaryosunda ve ev fiyatlarının %30 düştüğü büyük mali krizin tekrarında fiyat veriyor” diyor. "Hisse senetleri ucuz ve riski fazlasıyla karşılıyor."

Kim, gelecek yıl ikiye katlanabileceklerini düşünüyor.

Bespoke Investment Group geçtiğimiz hafta, konut inşaat stoklarında önceki yüksek seviyelerinden %40'lık düşüşün, son otuz yılda bu tür altıncı düşüşü işaret ettiğini belirtti. Bu düşüşlerin ardından bir yıllık ortalama kazanç %43 olmuştur ve tek olumsuz okuma 2006'da gelmektedir.

Ev inşaatçılarının karı rekor seviyelerde kaldı.

Lennar
'S
(bkz: LEN) son üç aylık rapor. Lennar, arkasındaki 2 numaralı ABD ev üreticisidir

DR Horton

(DHI). Lennar, piyasanın yumuşadığını kabul etti, ancak Başkan Stuart Miller, 2008 mali krizi sırasında ev inşaatçılarını döven arazi bozulmalarının, piyasa "çok fazla" düşmediği sürece olası olmadığını söyledi. Bu, analistlere ve yatırımcılara güven verdi ve Lennar, %8 kazanarak ralli yaptı.

Hisse başına 70$ civarında olan Lennar, 2022 tahmini kazancının dört katı ve hisse başına 74$'lık defter değerinin altında işlem görüyor. Lennar ve diğer inşaatçılar bu yıl hisse geri alımlarını hızlandırdı ve temettülerini artırdı.

Wedbush analisti Jay McCanless, hisse senetlerinin 80 yılsonu maddi defter değerinin ortalama sadece %2022'inden işlem gördüğünü söylüyor. Müteahhitler, müstakil evler kiralayan şirketlerden gelen artan talepten faydalanıyor.

McCanless, Mart ayında sona eren yılda %34'lük büyük bir özsermaye getirisi sağlayan Horton'u tercih ediyor. Horton hisseleri 67 dolardan, dört kat kazanç için ticaret.

McCanless, üst düzey ev inşaatçılarının varlıklı müşteri tabanları nedeniyle faiz artışlarından daha fazla yalıtılabileceğini söylüyor. Küçük ölçekli inşaatçıyı tercih ediyor

Tri Pointe Evleri

(TPH), şu anda 16$ veya 2022 kazancının üç katı civarında işlem görüyor. lüks lider,

Toll Brothers

(TOL), yaklaşık 44$ veya 2022 tahmini kârının dört katı ve hisse başına 46$ defter değerinin altında işlem görüyor. Toll alıcılarının yaklaşık %20'si bir ipoteğe ihtiyaç duymaz; nakit ödüyorlar.

Çelik stokları en değişkenler arasındadır. Şirketler genel olarak rekor ilk çeyrek sonuçlarına sahipti ve mevcut çeyrekte benzer performansa rehberlik etti.

Yine de, sıcak haddelenmiş rulo çeliği ile ölçülen çelik fiyatlarının bu yılın başlarında 900$'dan 1,500$'ın altına düşmesiyle, stoklar durgunluk korkularıyla darbe aldı. Çelik üreticileri, risk/ödülün çekici olduğunu öne sürerek, cari fiyatlarla hala bol miktarda kar elde etmelidir.

Kanadalı çelik üreticisinin CEO'su Alan Kestenbaum

Stelco Holdings

(STZHF), çelik piyasasının “çok zorlu hale geldiğini” söylüyor. Fiyatlar her hafta düşüyor.”

Talep görünümü iyi. ABD çelik talebinin %25'ini oluşturan otomobil endüstrisi, talaş kıtlığı nedeniyle kapasitesinin altında çalışıyor ve 2023'te üretimi artırabilir. Altyapı ve enerji de dahil olmak üzere diğer önemli çelik kullanıcıları da iyi durumda. Olumlu bir işaret, endüstri konsolidasyonudur. Dört üretici şu anda ABD çelik üretiminin %80'inden fazlasını oluşturuyor.

ABD Çelik

(X), 19 dolardan, 2022 kazancının iki katının altında işlem görüyor. Şirketin yaklaşık 3 milyar dolarlık büyük ve yeni bir “mini değirmen” inşa etme planı, hissedarlara daha fazla nakit geri dönmesini isteyen bazı yatırımcılar için iyi olmadı.

Cleveland-Cliffs

(CLF), başka bir büyük entegre çelik üreticisinin büyük genişleme planları yok ve Lourenco Goncalves'te hissedar odaklı bir CEO'su var. Hisse senedi, 16 dolardan, üç kez öngörülen 2022 kazancı için işlem görüyor.

endüstri lideri

Nukor

(NUE), 107 dolardan dört kat kazançla işlem görüyor ve yaklaşık %2 getiri sağlıyor. Çekici bir iş karışımına sahip, ancak yakın zamanda bir garaj kapısı üreticisine kendi değerinin üzerinde çok büyük bir primle 3 milyar dolar ödemeyi kabul ettikten sonra sermaye tahsisi sorgulanabilir.

Çelik Dinamikleri

Nucor gibi, girdi olarak hurda çelik kullanan mini değirmenler işleten (STLD), bu yıl Teksas'ta büyük bir yeni değirmeni tamamladı. Hisse senetleri 66 dolar veya üç katı kazançla işlem görüyor.

Stelco, Ontario'da tek kazançlı bir yüksek fırın işletmektedir ve Kestenbaum'da grubun en yatırımcı odaklı CEO'suna sahip olabilir. Stelco temettüsünü birkaç kez artırdı ve çok sayıda hisse geri aldı. Hisse senedi, 26 dolar civarında, %3.6 getiri sağlıyor ve 2022 kazanç tahmininin sadece iki katı getiri sağlıyor.

Ultra ucuz hisse senetleri, güzel bir yukarı potansiyel ve bir güvenlik marjı sunabilir. Ev inşaatçıları ve çelik hak kazanır.

Yazma Andrew Bary şirketinde [e-posta korumalı]