Yapışkan enflasyon ve sıkı bir işgücü piyasası 'kokteyli', İngiltere Merkez Bankası'nın faiz artırım bahislerini artırıyor

LONDRA - Ekonomistler, sıkı bir işgücü piyasası ve enflasyon için görece yavaş dünyaya dönüşün, İngiltere Merkez Bankası'nın Mart ayında daha fazla faiz artırımı için baskı yapacağı anlamına geldiğini öne sürüyor.

Refinitiv verilerine göre, Para Politikası Kurulu'nun bir sonraki toplantısında 25 baz puanlık bir artışın daha piyasa olasılığı Çarşamba günü %73'ü geçti ve Perşembe sabahı yaklaşık %66'ya geriledi.

The İngiltere'de yıllık enflasyon oranı düştü Yüksek gıda ve enerji fiyatları İngiliz hane halkını sıkıştırmaya devam etse de, Ocak ayında art arda üçüncü ayda %10.1'e çıkarak konsensüs tahminlerinin altına indi.

Enflasyon düşüyor olsa da, fiyat artış oranı Ekim ile Ocak arasında yalnızca %1 düştü ve bu, diğer büyük ekonomilerde görülenlere kıyasla nispeten küçük bir düşüşe işaret ediyor.

"İle FTSE 100 geçenlerde rekor seviyelere ulaşmakQuilter Cheviot'ta sabit faiz araştırma başkanı Richard Carter, yatırımcılar fiyatların gidişatından biraz rahatlayacak" dedi.

“Ancak gıda fiyatları, İngiltere enflasyonunun önemli bir itici gücü olmaya devam ediyor ve Ocak ayında %16.8'lik göz yaşartıcı bir artışla yukarı yönlü yürüyüşünü sürdürüyor. Gıda endüstrisi patronları, fiyatların düşmesinin oldukça zaman alacağı konusunda uyardı.”

Salı günkü Aralık ayı istihdam rakamları da, işsizliğin %3.7'de kalmasıyla, işgücü piyasasının gevşemeye başladığına dair çok az gösterge sunuyor. İkramiye hariç ortalama haftalık kazançlardaki artış, 18'nin son üç ayında 6.7 ayın en yüksek seviyesi olan %2022'ye yükseldi.

Arz tarafındaki eksiklikle birlikte, Birleşik Krallık yön değiştiriyor kamu sektörü çalışanları arasında yaygın endüstriyel eylem, maaş artışları enflasyonun gerisinde kalmaya devam ederken.

İngiltere Bankası Başkanı Andrew Bailey geçen hafta işçileri ve işverenleri çağırdı ücret anlaşmaları müzakere edilirken beklenen aşağı yönlü enflasyon yörüngesini dikkate almak.

Carter, "Sıkı işgücü piyasası ve hızlı bir şekilde soğumayan enflasyon kokteyli, Bank of England politika yapıcıları için bir endişe kaynağı olmaya devam edecek, bu da Banka'nın agresif stratejisinin yerinde kalacağı anlamına gelebilir" dedi.

Birleşik Krallık, büyüme durgunlaştığı için dördüncü çeyrekte resesyondan kıl payı kurtuldu, ancak MPC, 2023'ün ilk çeyreğinde başlayıp beş çeyrek sürecek sığ bir durgunluk görüyor.

HSBC Asset Management makro ve yatırım stratejisti Hussain Mehdi, "Yavaşlayan bir ekonomiye rağmen, hizmet enflasyonunu yüksek tutma riski taşıyan durgun işgücü arzı zemininde ücretler hala hızla artıyor" dedi.

"Bu, Banka'nın Para Politikası Kurulu'nun muhtemelen gelecek ay başka bir faiz artırımı gerçekleştireceği ve ücret artışı önlemlerinin Banka'nın %2 hedefiyle tutarsız kalması durumunda sonraki toplantılarda daha fazla sıkılaştırma yapma şansı olduğu anlamına geliyor."

%10.1'lik Ocak enflasyon rakamı, Banka'nın tahminleriyle tam olarak uyumluydu ve on iki tüketici fiyatları endeksi (TÜFE) biriminden dördü ana enflasyon oranına aşağı yönlü katkı yaptı. En büyüğü yıllık %7.2'lik düşüşle ikinci el otomobil fiyatlarında gelirken, benzin ve motorin fiyatları enflasyonu da soğumaya devam etti.

PwC Ekonomisti Jake Finney, "İngiltere Bankası, mal enflasyonundan daha kalıcı olma eğiliminde olduğundan, hizmet enflasyonunun azalmaya başladığını görmekten memnun olacak" dedi.

“Özel sektör ücret artışının yavaşladığını gösteren son verilerle de rahatlayacaklar. Ancak bizim görüşümüz, İngiltere Merkez Bankası'nın kadranı değiştirmeye yetecek kadar görmediği yönünde - bu nedenle Mart ayında son bir 25bp'lik faiz artışı yapmalarını bekliyoruz."

Piyasa tepkisi

Mart ayında 25 baz puanlık bir artış için artan piyasa fiyatlarına rağmen, Birleşik Krallık devlet tahvili getirileri Çarşamba sabahı verim eğrisi boyunca keskin bir düşüş yaşadıktan sonra hafifçe toparlandı. bu 2 yıllık yaldız verim Perşembe gününün erken saatlerinde %3.75 ile çok az değişti. 10 yıllık verim %3.47 civarında seyretti.

Yatırım direktörü James Athey, Abdn, Çarşamba günü CNBC'ye tahvil piyasasının görünüşte güvercin olan yorumunun hafif bir rahatlamayı temsil ettiğini söyledi. Ancak son aylarda ABD'deki benzer veri modeline işaret ederek, "piyasanın politika görünümünü önemli ölçüde yeniden değerlendirmeye başlaması için gerçekten gereken tek şey birkaç veri noktasıydı" dedi.

Athey, son haftalarda eğrinin kısa ucundaki aşırı konumlandırmanın ortaya çıkması ve ön ucun düşük performans göstermesine neden olarak, yaldız konumlandırmasının verim hareketini önemli ölçüde etkilediğini öne sürdüler.

“Bu yüzden, konumlandırmanın ya daha temiz olduğu ya da İngiltere oranlarının biraz daha kısa olduğu bir aşamaya geldiğimizi düşünüyorum ve bu nedenle enflasyondaki marjinal ilerleme, bu sabah oldukça güçlü bir ralli gördü.