(Bloomberg) - Borsaya inananlar, ABD hisse senetleri için ayların en zorlu dönemini geride bırakıyor ve Federal Rezerv faiz oranlarını artırmayı durdurduğunda yılın ikinci yarısında bir ralli olacağına dair bahislere sarılıyorlar.
Bloomberg'den En Çok Okunan
S&P 500 Endeksi, tahminden daha sıcak gelen enflasyon verilerinin Fed'in borçlanma maliyetlerini birkaç kez daha artıracağı ve potansiyel olarak Temmuz'da duracağı yönündeki spekülasyonları artırmasıyla, 9 Aralık'tan bu yana en kötü haftasını geçiriyor. Bu, yatırımcıların sadece birkaç hafta önce hazırladığından daha dik bir politika sıkılaştırma yolu.
Bununla birlikte, 2022'nin sonundan beri geçerli olan teoriyle hâlâ büyük ölçüde aynı çizgide: Hisse senetleri, ikinci yarıda güçlenmeden önce yılın ilk altı ayında mücadele edecek. S&P 500'ün geçen sonbaharda başlayan yükseliş trendi, endeksin bu ay %2.6 kaybetmesine rağmen devam ettiği için borsa teknik verileri, yatırımcıların bu mantıkla hemfikir olduğunu gösteriyor.
Sanctuary Wealth baş yatırım stratejisti Mary Ann Bartels, "Fed'in oran döngüsünün sonuna yaklaşıyoruz ve piyasalar bunu iskonto etmeye başlayacak" dedi.
Tabii ki, bu görünüm için riskler çoktur. Swap tacirleri, Şubat başındaki yaklaşık %5.4'ten Temmuz'da kabaca %5'lük bir zirve oranı görüyor. Ancak yeni bir makale, ekonominin durgunluğa düştüğü sözde sert iniş hayaletini yükselterek, %6.5'a kadar yükselmesi gerekebileceğini savunuyor. Daha pembe yumuşak iniş senaryosunda, ekonomi büyümeye devam ederken Fed enflasyonu dizginliyor.
Bartels, "Piyasa, %5.5'lik bir nihai oranı kaldırabilir, ancak %6 veya daha yüksek bir oranı kaldıramaz," dedi, "Bu, piyasaları gerçekten sallar."
Endişe verici enflasyon rakamları, S&P 500'ün düşüş haftasının tek tetikleyicisi değildi. Walmart Inc. ve Home Depot Inc. gibi liderlerden gelen korkunç tahminler de havayı bozdu. Bu hafta, Target Corp. ve Lowe's Cos'tan gelen kâr güncellemeleri ile tüketicinin sağlığı hakkında daha fazla ipucu getiriyor.
Borsa düşüşü cesaret kırıcı olabilir, ancak tarihsel kalıplara dayalı bir şok olmamalıdır. Bloomberg tarafından derlenen verilere göre, geçtiğimiz 25 yılda Şubat ayı ortalama %500 kayıpla S&P 0.4 için en kötü aylar arasında yer aldı. Ocak ayında %2.6 sıçrayan kıyaslama göstergesi bu ay %6.2 düştü.
Bartels için önümüzdeki haftalarda ve aylarda herhangi bir geri çekilme alım fırsatı olacaktır. Acımasız bir 2022'den sonra toparlanan yarı iletkenlerin yanı sıra havacılık ve savunma hisselerini destekliyor.
O yalnız değil. Carson Group'un baş piyasa stratejisti Ryan Detrick, ABD ekonomisinin bir ekonomik gerilemenin yanından geçeceği iddiasına bağlı kalıyor. Enflasyonun daha da düşeceğini düşünüyor ve oranlar daha uzun süre yüksek kalırsa küçük sermayeli şirketleri ve büyük sermayeli sanayicileri tavsiye ediyor.
Federal Hazırlık
"ABD ekonomisinin güçlü bir tüketici ile yılın ikinci yarısında hız kazanması için sahne hala hazır" dedi. "Bu hisse senetleri için bir nimet olur."
Fed'in bir sonraki faiz kararına hâlâ neredeyse bir ay var ve bu da piyasaya bir enflasyon, işgücü piyasası ve ücret artışı rakamlarını emmesi için bolca zaman bırakıyor. Tüccarlar, Fed'in büyük olasılıkla büyük artışlara dönmesine hazırlanıyor: Gecelik endeks takasları, 30 Mart duyurusu için yaklaşık 22 baz puanlık sıkılaştırmayı fiyatlıyor ve iki yıllık Hazine getirileri Cuma günü 2007'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.
Bu, değerlemeleri faiz oranlarındaki değişikliklere daha duyarlı olan büyüme stokları için zehirli bir zemin. Bu hisseler, Fed'in yakında zamlarını durduracağına dair spekülasyonla bu yıl başlayacak güçlü ralliler gördü. Bu daha az olası görünürken, teknoloji ağırlıklı Nasdaq 100 Cuma günü %1.7 düşerek S&P 500'deki düşüşü gölgede bıraktı.
Ancak buna rağmen, Baird'in piyasa stratejisti Michael Antonelli'ye göre, Fed geçen yıl belirlediği yolda kaldığı sürece hisse senetleri için boğa durumu devam ediyor.
Enflasyon zirve yaptıktan sonra asla düz bir çizgide düşmeyecek” dedi. Fed'i nihai faiz oranı tahminlerini önemli ölçüde yükseltmeye zorlamak için tam bir çeyreklik enflasyon ve istihdam verilerinin beklenenden daha yüksek olması gerektiğini tahmin etti.
“Piyasa, oran artışlarından nefret etmek zorunda değil” dedi. "Yürüyüşlerin beklediğinden daha büyük veya daha hızlı olmasından nefret ediyor."
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2023 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/second-half-stock-market-rally-152108257.html