Hiçbir şey doları durduramaz - ve bir şey yapana kadar, küresel finans piyasaları için daha fazla acı bekleyin.
Doların güçlü olduğunu söylemek yetersiz kalıyor. bu
İlk başta, doların yükselişi bir sorundan çok bir sıkıntıydı. Faiz oranı ve büyüme farklılıkları gibi olağan faktörlere yatırıldı. Ama bu son haftalarda değişti. Doların gücü, yatırımcıların borç parayla satın alınan varlıkları satması nedeniyle savunma yapma ihtiyacından kaynaklanıyor gibi görünüyor ve bu, gelişen piyasa tahvillerinden Avrupa bankalarına kadar her şey üzerinde baskı oluşturuyor.
Rosenberg Research'ün kurucusu David Rosenberg, “Doların bu noktada amansız gücü, küresel finans piyasaları ve ekonomi için bir saatli bomba” diyor.
Korkunç kısım? Hükümetler, merkez bankaları ve yatırımcılar bombayı kendileri yerleştirdi. ABD dışındaki insanlara ve şirketlere sahte bir rahatlık hissi veren Gavekal'dan Charles Gave, aşırı kolay para politikasının dolarların çok bol ve borç alınamayacak kadar ucuz olması anlamına geldiğini söylüyor. Şimdi, para ucuz değil ve Fed piyasadan likidite çekerken, gelmesi de kolay değil.
Gave, "Yabancı borçlular ABD dolarında büyük bir açık pozisyon oluştururlarsa, o zaman bir gün bir şey olacak - örneğin, petrol fiyatlarında keskin bir artış - bir açık kapama krizini tetikleyecek" diye yazıyor. “Ve bu, ABD dolarının döviz kurunu artıracak ve daha fazla açık kapamayı tetikleyecektir. Bugün gördüğümüz şey bu.”
Dolar sonsuza kadar bu kadar güçlü kalamaz. Ayı Tuzakları Raporu'ndan Larry
McDonald
Dolar Endeksi'nin geçmişte zirve yapma eğiliminde olduğu 5 günlük hareketli ortalamasının yaklaşık %50 üzerinde işlem gördüğüne dikkat çekiyor. Bu sadece tekrar geri düşmesine neyin sebep olacağı sorusudur. McDonald, aşağıdakiler de dahil olmak üzere birkaç olasılığa işaret ediyor: Rusya gazı tekrar açıyor Avrupa ve Fed'in verdiği zarar nedeniyle yavaşlamak zorunda kalması. “Finansal koşullar ve finansal istikrar, doların buradan çok daha yukarı hareket etme kabiliyetini önemli ölçüde sınırlandırıyor” diye yazıyor.
Yine de, doların gücü kazançlara ağırlık vermek zorunda ve ABD dışından kar elde eden şirketlerin marjları Ve gelir yüzdesi olarak yabancı satışlara dayalı olarak S&P 20'deki ilk 50 şirketten 500'sini oluşturan teknoloji endişeleri için özellikle acı verici olabilir ve yarı iletken için daha da fazla hisse senetleri, nerede hepsi ama
Skyworks Çözümleri
(ticker: SWKS) satışlarının yarısından fazlasını yurt dışından alıyor. Bu içerir
Qualcomm
(QCOM),
Intel
(INTC) ve
Nvidia
(NVDA) satışlarının %80'inden fazlasını yurtdışında gerçekleştirmektedir.
50V'den Dennis DeBusschere, “Gruptaki hemen hemen tüm şirketlerin %22'nin üzerinde yabancı satış yüzdesine sahip olduğu düşünüldüğünde, Semis içinde yüksek ve düşük yabancı satışları ayırt etmek zor” diyor.
Grup, Temmuz ayında özellikle güçlü bir ralli yaşadı ve iShares Semiconductor borsa yatırım fonu (SOXX), S&P 4.7'ün %500'lik yükselişinin yaklaşık üç katı olan %1.7 kazandı. Bu kısmen, Başkan Joe Biden'ın tam ekonomik paketi varışta ölü görünse bile, Cips Yasası'nın geçebileceğinin bir yansıması. Yine de dolar güçlü kalırsa ve politikacılar çıkmazsa, fiş rallisi başlar başlamaz sona erebilir.
Yazma Ben Levisohn [e-posta korumalı]