İstiladan Bir Yıl Sonra

^{Wood Mackenzie Baş Analisti ve Başkanı Simon Flowers tarafından yazılmıştır.}

Rusya'nın savaşı, özellikle küresel enerji piyasaları için Ukrayna dışında büyük bir etki yarattı. Yükselen fiyatlar ve tedarik zincirindeki aksama, birçok ülkede yakıt satın alınabilirlik krizine yol açtı ve küresel ekonomiyi aşağı çeken enflasyonu besledi.

Bir yıl geçtikten sonra, savaşın enerji piyasalarını nasıl değiştirdiğine dair düşüncelerimiz:

1. Enerji arzı artık hafife alınmayacaktır. Hiçbir ülke bir daha asla tek bir tedarikçiden ithal edilen enerjiye bağımlı hale gelmesine izin veremez. Gelecekte enerji güvenliği, yakıt ve kaynakların çeşitliliği ve yerli kaynakların önceliği ile ilgili olacaktır. Savaş nedeniyle tüm enerji ithalatçıları bu yönde hız kazandı.

2. Avrupa, Rus gazı olmadan yaşayabilir. Küresel pazar oldukça hızlı bir şekilde adapte oldu. Yüksek fiyatlar Avrupa ve Asya'daki talebi azalttı ve mevcut arzı Avrupa pazarına çekti - sınırlı hacimlerde alternatif boru gazı ve dünyanın dört bir yanından gelen her türlü esnek LNG kargosu. Nispeten yüksek ve dalgalı fiyatlara rağmen, Avrupa'nın önümüzdeki üç yıl boyunca işleri karıştırabileceğine dair artan bir güven var. Başta ABD ve Katar LNG olmak üzere yeni arz hacimleri 2025'ten itibaren fiyatların 'normale' dönmesine yardımcı oluyor. Daha uzun vadede, LNG büyümesi hala tamamen Asya ile ilgili. Yine de savaş, pazarı temelden sonsuza dek değiştirdi - artık daha küresel bir pazar, esnek ve değiştirilebilir, ancak Avrupa aynı LNG kargoları için Asya ile rekabet ettiğinden muhtemelen daha değişken. Avrupa gelecekte tekrar Rus gazı alabilir mi? Belki, ama uzun bir zaman olacak, rejim değişikliği gerektirecek ve o zaman bile bize göre ihtiyacın %15'inden fazla olmayacak.

3. Petrol ve kömürün dayanıklılığı. Sürekli sıkılaşan yaptırımlara rağmen, hükümetler ışıkları açık tutmak ve ekonomileri işlemek için geri dönmek zorunda kaldı. Rusya'nın hem petrol hem de kömür ihracatı, savaş öncesine yakın hacimlerde akmaya devam etti. Ham petrol ve petrol ürünü ihracatına yönelik iştah (farklı alıcılardan da olsa), küresel petrol arzının %10'unu sağlayan Rusya'nın yurtiçi petrol üretimini bir yıl önceki seviyelere yakın tutmasına yardımcı oldu. Ancak yaptırımların zaman içinde etkisini göstermesini bekliyoruz. Petrol fiyatları, işgalden sonraki ilk aylarda yükseldikten sonra, savaş öncesi seviyelerin altına geriledi ve bu da küresel pazarın şu anda yeterince tedarik edildiğini gösteriyor. Buna karşılık, küresel rafine etme önemli ölçüde sekteye uğradı. İndirimli Rus petrol ihracatı Avrupa'dan, başta Çin ve Hindistan olmak üzere zorla alındı; ve ürünler artık aynı yeniden karmayı üstleniyor, ancak farklı pazarlara gidiyor. Ham ve rafine ürün ticaretinde, nakliye lojistiğinde ve rafineri esnekliğinde ortaya çıkan sürtüşme, yeni kapasite devreye girdikçe bu yıl daha sonra azalacak olan tarihsel olarak yüksek rafinaj marjlarına yansımaktadır.

Okumak tam içgörü Wood Mackenzie'nin Simon Flowers'ından.