Ackman'ın Pershing Meydanı, İhale Teklifinin Ardından Howard Hughes'a Yükleniyor

Özet

• Yatırım %11.46 arttı.
• Firma, emlak şirketinin hisse senetleri için Ekim ayında bir ihale teklifinde bulundu.

Milyarder yatırımcı Bill Ackman (İşlemler, Portföyümüz) geçen hafta Pershing Square Capital Management'ın The Howard Hughes Corp.'taki hissesini artırdığını açıkladı (MHK, mali) daha önce açıklanan nakit ihale teklifinin Kasım ayında kapanmasının ardından %11.46 oranında arttı.

Gurunun New York merkezli hedge fonu, düşük performans gösteren bir avuç şirkette büyük pozisyonlar almasıyla ve hissedarlar için değer yaratmak amacıyla değişim için baskı yapmasıyla tanınır. Son yıllarda Chipotle Mexican Grill ile başarıya ulaşırkenCMG
Inc. (CMG, mali) ve StarbucksSBUX
(SBUX, mali), Ackman'ın sonu pek iyi olmayan en tanınmış aktivist hedeflerinden biri Valeant İlaç'tı. Ayrıca Herbalife Nutrition Ltd. (HLF, mali), 2018'de eğildi.

Howard Hughes yatırım ve ihale teklifi

Göre Gerçek Zamanlı Seçimler13D, 13G ve Form 4 dosyalarına dayalı bir Premium GuruFocus özelliği olan Ackman, 1.56 Kasım'da Howard Hughes'un 29 milyon hissesine yatırım yaptı ve hisse senedi portföyünü %1.37 etkiledi. Hisse senedi, işlem gününde hisse başına ortalama 70 $ fiyatla işlem gördü.

11 Kasım'da Pershing Square, Howard Hughes'un 6.34 milyon adede kadar hissesini satın almak için nakit ihale teklifinin fiyat aralığını artırdığını duyurdu. Hisse başına en düşük 61$'dan en yüksek 70$'a kadar değişen teklif, firmanın en iyi ve son teklifiydi. Duyuru sırasında, aralığın üst sınırı, ilk teklifin yapılmasından önceki gün olan 28 Ekim'deki hisse senedi kapanış fiyatına göre %13'lik bir primi temsil ediyordu.

Firma, kesin fiyatın değiştirilmiş bir Hollanda müzayedesi yoluyla belirleneceğini belirtti. 30 Kasım'da yaptığı ayrı bir duyuruda Pershing, üzerinde anlaşmaya varılan nihai fiyatın hisse başına 70 dolar olduğunu söyledi.

Guru şu anda, şu anda hisse senedi portföyünün %15.18'ini oluşturan The Woodlands, Texas merkezli emlak şirketinin 13.31 milyon hissesine sahip. GuruFocus, Ackman'ın 12.61'un dördüncü çeyreğinde kuruluşundan bu yana yatırımında %2010 kayıp yaşadığını tahmin ediyor.

2022'de yarıyılda mektup, Ağustos ayında yayınlanan Ackman, Howard Hughes'un "işini basitleştirmede önemli ilerleme kaydettiğini ve uzun vadeli değer yaratma için önemli bir piste sahip olduğunu" söyledi.

Ayrıca, şirketin bilançosunun artan faiz oranlarının etkisinden yalıtılmış olduğunu ve "mevcut enflasyonist ortam için iyi bir konumda olduğunu" yazdı.

Değerleme

Büyük bir gayrimenkul geliştirme ve yönetim şirketi olan Howard Hughes'un 3.64 milyar dolarlık piyasa değeri var; Salı günü hisseleri 72.98 dolardan işlem görüyordu. fiyat kazanç oranı 15.40, bir fiyat-kitap oranı 1.04 ve bir fiyat-satış oranı 1.92 evi.

Tarihsel oranlara, geçmiş finansal performansa ve analistlerin gelecekteki kazanç tahminlerine dayalı olarak, GF Değer SatırıDEĞER
hisse senedinin değeri düşük olsa da şu anda olası bir değer tuzağı olduğunu gösterir. Bu nedenle, potansiyel yatırımcılar bir karar vermeden önce kapsamlı bir araştırma yapmalıdır.

Dahası, GF Puanı 75 üzerinden 100, şirketin ileriye dönük ortalama performansa sahip olacağını gösterir. için yüksek puan alırken, GF Değeri ve momentonun karlılık, büyüme ve finansal güç rütbeler daha ılımlıydı.

Kazanç güncellemesi

Howard Hughes, üçüncü çeyrek mali sonuçlarını 2 Kasım'da bildirdi.

30 Eylül'de sona eren üç aylık dönem için şirket, net gelir 108.1 milyon dolar veya kazanç önceki yılın çeyreğine göre iyileşen hisse başına 2.19 dolar. Gelir 640 milyon $ da bir yıl öncesine göre önemli ölçüde arttı.

Çeyreği 354.60 milyon $ ile kapattı. nakit ve toplamda 4.6 milyar dolar borç.

CEO David O'Reilly yaptığı açıklamada, üç aylık sonuçların "önemli makroekonomik belirsizliğe rağmen sağlam finansal performansı yansıttığını" belirtti.

"Segmentlerimiz piyasadaki ters rüzgarlara karşı bağışık olmasa da, beğenilen karma kullanımlı varlıklar portföyümüz iyi bir performans göstererek artan MPC EBT, sağlam konut satışları ve birinci sınıf çoklu aile ve ofis portföylerimizde güçlü NOI üretti" dedi. .

Finansal güç ve karlılık

GuruFocus, Howard Hughes'un mali gücünü 4 üzerinden 10 olarak derecelendirdi. Şirketin son birkaç yıldır yeni uzun vadeli borç vermesinin bir sonucu olarak, şirketin mali durumu zayıf. faiz kapsamı. Düşük Altman Z-Skoru 0.9, likiditesini iyileştirmezse şirketin iflas riskiyle karşı karşıya kalabileceği konusunda uyarıyor. bu ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti ayrıca gölgede bırakır yatırılan kişi getirisil, yani emlak şirketi büyüdükçe değer yaratmak için mücadele ediyor.

Şirketin karlılığı, 6 üzerinden 10 puan alarak biraz daha iyi performans gösterdi. faaliyet kar marjı ve özkaynak getirisi, varlıklar ve Başkent rakiplerinin yarısından fazlasını geride bırakıyor. Howard Hughes da ılımlı Piotroski F-Skoru 4 üzerinden 9, yani koşullar istikrarlı bir şirket için tipiktir. düşüş kaydetmesine rağmen hisse başına gelir ve faaliyet gelirleri kayıpları, aynı zamanda tahmin edilebilirlik derecesi beş yıldızdan biri. GuruFocus, bu sıralamaya sahip şirketlerin 1.1 yıllık bir süre boyunca yılda ortalama %10 getiri sağladığını tespit etti.

Guru hissedarları

Arasında gurular yatırım yaptı Howard Hughes'da Ackman, tedavüldeki hisselerinin %30.42'si ile açık farkla en büyük hisseye sahiptir. Baillie Gifford (İşlemler, Portföyümüz), Barrow, Hanley, Mewhinney & Strauss, Murray Stahl (İşlemler, Portföyümüz), Donald Smith & Co., Ken Heebner (İşlemler, Portföyümüz), Paul Tudor Jones (İşlemler, Portföyümüz), Keeley-Teton Danışmanları, LLC (İşlemler, Portföyümüz), Joel Greenblatt (İşlemler, Portföyümüz) Ve Jim Simons (İşlemler, Portföyümüz)' Rönesans Teknolojileri de stokta pozisyonlara sahiptir.

Portföy kompozisyonu ve performansı

Ackman'ın üçüncü çeyrek itibarıyla altı hisse senedinden oluştuğunu gösteren 7.88F dosyalarına göre 13 milyar dolarlık öz sermaye portföyünün çoğunluğu döngüsel tüketici sektörüne yatırılıyor. Sanayi ve emlak alanları çok daha küçük temsillere sahiptir.

gurunun diğer holdingler 30 Eylül itibarıyla Lowe's Companies Inc. (DÜŞÜK, mali), Chipotle, Restaurant Brands International Inc. (QSR, mali), Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT, mali) ve Kanada Pasifik Demiryolu Ltd. (CP, mali).

Pershing Square, Kasım ayına ilişkin aylık raporunda, ay için %8.2'lik net performans ve yılbaşından bugüne kadar -%4.8'lik net performans kaydetti.

Yatırımcılar, 13F başvurularının, raporlar yalnızca ABD hisse senetlerindeki pozisyonlarını ve Amerikan mevduat makbuzlarını içerdiğinden, bir firmanın varlıklarının tam bir resmini vermediğinin farkında olmalıdır, ancak yine de değerli bilgiler sağlayabilirler. Ayrıca, raporlar yalnızca en son portföy dosyalama tarihi itibariyle, raporlama yapan firma tarafından bugün veya bu makale yayınlandığında bile sahip olunan veya tutulmayan alım satımları ve holdingleri yansıtmaktadır.

Açıklamalar

Bahsedilen hisse senetlerinde pozisyonum yok ve önümüzdeki 72 saat içinde bahsi geçen hisse senetlerinde yeni pozisyon satın alma planımız yok.