Wall Street'teki birçok kişi Biden yönetiminin farklı olduğuna bahse giriyor. Activision hissesi, 77.86$'lık anlaşma fiyatının 17.14$ altında, hisse başına 95$'dan işlem görüyor, ancak hisse senedinin anlaşmadan önce işlem gördüğü yerden 12.47$'a yükseldi. Birleşme arbitraj dükkanı Kellner Capital'de portföy yöneticisi olan Chris Pultz, mevcut fiyatın anlaşmanın gerçekleşmesi için 50-50 şansa işaret ettiğini düşünüyor.
Düzenleyici ortamı suçlayın. Anlaşma duyurulmadan yedi ay önce, büyük teknolojinin vokal eleştirmeni Lina Khan, FTC başkanı olarak devraldıDemokratlar Mayıs ayına kadar çoğunluğu sağlayamadı. Khan uzun zamandır FTC ve Adalet Bakanlığının anlaşmaları onaylamadan önce işgücü ve diğer paydaşlar üzerindeki etkisini dikkate alması gerektiğini savundu.
Boston College Hukuk Fakültesi'nde profesör olan Brian Quinn, “Bunun yeterince yüksek profilli bir işlem olması ve şimdi FTC'de tam gücüyle, bunun bir fırsat sağlaması tamamen mümkün” diyor.
Activision, Mart ayında kendisinin ve Microsoft'un, şirketlerin belgeleri teslim etmesini ve işle ilgili soruları yanıtlamasını gerektiren ikinci bir bilgi talebi aldığını açıkladı.
Antitröst endişeleri abartılı görünüyor. Emek bir endişe olsaydı, artık bir endişe olmayabilirdi. Amerika İletişim İşçileri başlangıçta anlaşmaya karşı çıktı. Ancak Activision'a ait Raven Software'de çalışan bir grup işçi lehte oy kullandı. şirketin ilk ABD birliği CWA altında. Şimdi, Microsoft ile anlaşmanın kapanmasından 60 gün sonra başlayacak olan Activision ile ilgili bir işçi tarafsızlığı anlaşmasına vardıktan sonra, CWA Başkanı Chris Shelton, sendikanın anlaşmayı desteklediğini söylüyor.
Kellner's Pultz, “CWA'yı kendi taraflarına almak kesinlikle iyi bir destek” diyor.
Diğer endişe: Microsoft'un Activision oyunlarını rakip cihazlardan, özellikle de
Sony
'S
(SONY) PlayStation 5. Microsoft, mevcut anlaşmaları onurlandır ve yayın geliyor Call of Duty Sony'nin konsollarındaki oyunlar. Microsoft'un Rekabet Hukuku Grubu genel danışman yardımcısı Rima Alaily yaptığı açıklamada, "Anlaşmanın oyunculara, geliştiricilere ve sektöre fayda sağlayacağına inanıyoruz" dedi. Barron's.
Rekabeti kesmek, Microsoft'un hedeflerine ulaşmasına çok az yardımcı olacaktır. Activision'ın karını en üst düzeye çıkarmak için teknoloji devi, Sony sistemlerinde oyunculara ulaşmak isteyecek. Microsoft ayrıca Xbox Game Pass abonelik hizmetini güçlendirmeye çalışıyor ve Call of Duty ve World of Warcraft maliyetini haklı çıkarmaya yardımcı olacak ve muhtemelen yeni kullanıcıları Xbox ekosistemine getirecektir. Bu, Microsoft'un söz konusu olduğunda mahkemede kazanma olasılığını gösteriyor.
Wedbush'tan Michael Pachter, “FTC'nin şansı olduğunu düşünmüyorum” diyor. "Ve Microsoft bunu biliyor." Haklıysa, Activision hissesi anlaşma kapandığında Perşembe günkü kapanışa göre %95 artışla 22 dolardan işlem görecekti.
Bu, risklerin olmadığı anlamına gelmez. Westchester Capital Management'tan Roy Behren,
Birleşme Fonu
(MERFX), 4.3 milyar dolarlık varlığa sahip, anlaşmanın fiyatın önerdiğinden daha yüksek bir ihtimal olduğuna inanıyor, yatırımcılara oynamalarını tavsiye etmekte isteksiz. Behren, “Kumar oynamayı seviyorsanız, piyasa yazı tura atmaktan daha iyi olduğunu ima ediyor” diyor. “Fakat bir perakende yatırımcıya yalnızca tek bir arbitraj yatırımı yapmasını önermek çok ama çok zor.”
Hiçbir şey olmazsa, anlaşma bozulursa yatırımcıların hisse senedine sahip olma konusunda rahat olmaları gerekir. Analistler, bir satış ölçüsü olan toplam rezervasyonların, Activision'ın önemli oyunları geciktirdikten sonra 5.5'de %7.9 düşüşle 2022 milyar dolara düşmesini ve büyümeye dönmeden önce 20'te %9.5 artarak 2023 milyar dolara düşmesini bekliyor. Kazançlar, 22'de hisse başına %2.91 düşüşle 2022 dolara düşmeli , 34'te %3.90 artarak 2023 dolara çıkmadan önce.
Hisse senedi makul fiyatlı - rakiplerinin üzerinde olmasına rağmen, beş yıllık ortalama 19.8'ye kıyasla, tahmini 2023 kazancının 21.7 katı ile işlem görüyor.
Electronic Arts
(EA) ve
Take-Two Etkileşimli Yazılım
(TTWO) sırasıyla 15.4 ve 17 kez işlem görüyor. Anlaşma bozulursa ve Activision'ın çarpanı 16.2'ye düşerse - akranlarının ortasında - fiyatı %63.18 düşüşle 19 dolar olurdu.
Bültene üye ol
Barron'un Teknolojisi
Teknoloji, kesinti ve bunların ortasında kalan insanlar ve stoklarla ilgili en iyi hikayelerimize yönelik haftalık bir rehber.
Ancak başarısız bir anlaşma bile bir fırsat olabilir. Benchmark analisti Mike Hickey, Mayıs ayında, teklifin Activision kültürünü yeniden inşa etmek için zaman aldığını belirtti. cinsel taciz suçlamalarıyla ilgili bir dizi dava ve uzlaşmadan sonra ve cinsiyet ayrımcılığı. Activision yaptığı açıklamada, "her zaman güvenli ve sıcak bir işyerine bağlı olduğunu" söyledi.
Hickey, en iyi oyunları yaratmaya geri dönmenin, hisse senedini 2023 mali yılı 100 dolarlık fiyat hedefine doğru yükseltebileceğini yazdı.
Microsoft, anlaşmanın Haziran 2023'te sona eren mali yılda kapanacağından emin olduğunu söyledi. FactSet tarafından listelenen 27 analistin büyük çoğunluğu anlaşmaya 95 dolarlık bir fiyat hedefi veriyor. Hatta
Berkshire Hathaway
(BRK.A) var bahis anlaşma kapanacak hissesini Activision'ın hisselerinin %9.5'ine çıkararak. b
Yazma Connor Smith şirketinde [e-posta korumalı]