Adani Kısa Satış Hikayesi Hindistan Borsası İçin Sorun Değil

Ülkesindeki enerji piyasalarına yoğun bir şekilde yatırım yapan Hintli bir holding şirketi olan Adani Group, gelişmekte olan pazarın son hedefi kısa satıcılar. Ancak sorunlar Hindistan'ın sorunları değil. Yatırımcılar bunu Hindistan versiyonu olarak düşünmemeliler. "Evergrande" emlak temerrüdü Çin'de.

BlackRock'taBLK
iShares MSCI Türkiye (İNDAINDA
) borsa yatırım fonu, Adani'nin şirketleri, yani Adani Total Gas (%1.1), Adani Enterprises (%1.08), Adani Transmission (%0.77), Adani Green Energy (%0.65), Adani Ports (%0.43) ve Adani Power ( %0.26), hepsi fonun %4'ünden azını oluşturuyor. Bu bir üst holding değil Bilgelik Ağacı Hindistan Kazanç Fonu (EPI). EPI ve INDA, son 12 ay içinde oldukça uyumlu hareket etti. Örneğin Adani Enterprises kontrolden çıkmış bir trendir. Geçen yıla göre %79 artarken, her iki Hindistan ETF'si de %8.8 düştü. Son iki yılda, Adani Enterprises %470.9 artışla Hindistan bitcoini gibidir - ki bu aslında bitcoinden çok daha iyidir (iki yılda -%32.4).

Çin'in Evergrande hisseleri geçen Mart ayında alım satımı durdurdu. Çin hisse senetleri bu haber üzerine düştü, ancak Sıfır Covid politikasının bu sadçuk piyasasıyla Evergrande kadar ilgisi vardı. MSCI Çin ve Şanghay ve Şenzen'de listelenen hisse senetlerini ölçen CSI-300 Endeksi Ekim ayından bu yana yükseliyor.

Bu noktada, herkes tüm Adani yaygarasının ne olduğunu biliyor.

Adani'nin son birkaç yıldaki meteorik yükselişi, bazıları için tehlike işaretiydi. Yani, New York'ta küçük bir yatırım araştırma şirketi olan Hindenburg Research. Adani'nin "kurumsal dolandırıcılık" yürüttüğünü söyleyerek müşterilere Pazartesi günü şirketin hisselerini boşaltmalarını söylediler. Onların raporu yayınlandı Ocak 24 üzerinde.

Hindenburg analistleri, uzun raporlarında (68 dipnotla birlikte) şunları söyledi: Forbes listesindeki milyarder Gautam AdaniAdani Group'un kurucusu ve Başkanı olan , kabaca 120 milyar $ net servet biriktirdi ve son üç yılda "büyük ölçüde grubun borsaya kayıtlı yedi şirketindeki hisse senedi fiyatlarının değerlenmesi yoluyla" 100 milyar $'ın üzerinde servet ekledi.

Rapor yazarları, "Soruşturmamızın bulgularını görmezden gelip Adani Group'un mali durumunu göründüğü gibi kabul etseniz bile, halka açık yedi kilit şirketi, tamamen yüksek değerlemeler nedeniyle temel temelde %85'lik bir düşüşe sahip" diye yazdı.

Pazar günü Adani, Hindenburg'un raporuna daha da uzun bir yanıt vererek onları "Manhattan'ın Madoff'ları" olarak nitelendirdi ve raporun "yalandan başka bir şey olmadığını" söyledi.

Bu kadar 413 sayfaları eğer hızlı bir okuyucuysanız ve üç martini öğle yemeği molanız varsa.

Adani: Başarısız Olmak İçin Çok mu Büyük?

Hindenburg'un bir noktası var. Değerleme söz konusu olduğunda, Adani mülkleri zincirin dışındadır.

Hepimiz yeşil enerjinin revaçta olduğunu biliyoruz ama Adani Green Energy gerçekten buna değer mi? 353 kez takip eden 12 aylık kazanç mı? Hisse Pazartesi günü Hindistan'da %20 düştü.

Ancak Delhi'deki TS Lombard'ın Hindistan baş ekonomisti Shumita Deveshwar, Adani'nin Delhi'deki bağlantılarına ve çok önemli enerji ve enerji piyasalarında bir oyuncu olduğu gerçeğine sahip olarak, bu şirketin "başarısız olmak için fazla benzersiz" olabileceğini söylüyor. .

Adani'de büyük bir düzeltme yapılacak, ancak yatırımcılar Çin'in devam eden pandemik sıkıntılarının aksine her gün çalışacak bir ekonomiye para yatırdıkları için Çin'in Sıfır Covid kapanışından bir play-off olarak yararlanan Hindistan hisse senedi piyasası gitmeyecek. bu nedenle kaza.

Deveshwar, "Yatırımcıların Hindistan hisse senetlerine yönelik incelemeleri artacaktır, ancak kurumsal yönetişim ölçütlerinde Hindistan, gelişmekte olan piyasaların çoğundan daha iyi durumda" diyor. Bir Hindistan kurumsal yönetişim puan kartı Uluslararası Finans Kurumu ve Bombay Menkul Kıymetler Borsası ile birlikte geliştirilen, daha büyük Hint şirketlerinin standartlarının iyileştiğini tespit etti. Adani norm değil.

Batamayacak kadar büyük cephesinde Adani, Narendra Modi hükümetinden destek alıyor. Modi, Hindistan'da çok popüler olmaya devam ediyor.

Modi'nin popülarite sıralaması, siyasi liderler için dünyanın en yüksekleri arasında yer alıyor ve Hindenburg'un görüşüne göre, Adani'nin atladığı bir grup olan Hindu milliyetçiliği coşkusu yüksek.

Adani'nin sorunu Hindistan'ın sorunu değil, ancak Hindistan kısa vadede çenesini kaldırabilir. Deveshwar için "piyasalar önümüzdeki aylarda istikrara kavuşacak."