Uzun yıllar boyunca, temettü hisseleri, yatırımcıların ultra düşük oranlı bir dünyada iyi getiri bulabilecekleri birkaç yerden biriydi. 10 yıllık bir Hazine bonosu, bir yıl önce, kamu hizmetleri gibi temettü açısından zengin sektörlerdeki %1.3'lük verimin yarısından daha az olan %3'lük bir zayıflık dağıtıyordu.
Bu değişti. Çekici getiriler, tahvil manzarasında ve borsanın bazı bölümlerinde artıyor. JP Morgan Asset Management portföy yöneticisi Kelsey Berro, “Bugün, yılın başında olduğundan çok daha fazla gelir var” diyor.
Hala bedava öğle yemeği yok. Tahvil getirileri fiyatlara ters yönde hareket ediyor ve düşen fiyatlar faiz gelirlerinden elde edilen kazançları boğduğu için bu dinamik getirileri sarstı. Nuveen'de küresel sabit gelirden sorumlu baş yatırım sorumlusu Anders Persson, “Tarihi bir sabit gelirli satış yaşadık” diyor.
10 yıllık ABD Hazine bonosu, Ocak ayından bu yana ikiye katlandıktan sonra %3.27 getiri sağlıyor. Bu, yatırımcılara faiz dahil olmak üzere eksi %11.9 toplam getiri sağladı. Çeşitlendirme pek yardımcı olmadı. bu
iShares Core ABD Agrega Tahvili
Varlıklarının %24'ünü kurumsal borçta ve %27'sini ipoteğe dayalı menkul kıymetlerde içeren bir piyasa temsilcisi olan borsada işlem gören fon (ticker: AGG), bu yıl %10.3 düştü.
Başkan Jerome Powell'ın Jackson Hole, Wyo'da yaptığı son konuşmasına göre, Federal Rezerv son zamanlarda daha şahinleşirken, karşı rüzgarlar muhtemelen azalmayacak.Piyasalar artık oranlar için “daha uzun süre daha yüksek” bir iklim bekliyor. Piyasalar her ekonomik veri noktasını Fed'in daha fazla sıkılaştırma ya da gevşeme işareti için dikkatle incelerken, yatırımcılar daha fazla oynaklığa hazırlıklı olmalıdır.
Ancak bu elden çıkarma, gelir getiren varlıklar arasında fırsatlar yarattı. Socorro Asset Management'ın baş yatırım sorumlusu Mark Freeman, “İster sabit gelirli, ister öz sermaye tarafı ya da bunların arasındaki herhangi bir şey olsun, gelir bileşeni daha çekici hale geldi” diyor.
Birincisi, Berro, yüksek getirili tahvillerden uzaklaşıyor ve daha kısa vadeli yatırım yapılabilir kredileri vurguluyor. Bu, oranlara duyarlılığı azaltmaya yardımcı olmalıdır. Ayrıca otomobil kredileri gibi varlığa dayalı menkul kıymetleri sever. “ABD tüketici bilançosu, düşük borç-hizmet oranları ile nispeten iyi bir konumda” diyerek, bu tür varlığa dayalı kredilerin ortalama %4.1 getiri sağladığını da sözlerine ekledi.
Janus Henderson'da sabit geliri birlikte yöneten ve şu anda kendi firmasını yöneten Gibson Smith, getiri eğrisinin ön ucunu en riskli bölüm olarak görüyor. “64,000 dolarlık soru şu: Ön uçta oranlar ne kadar yükselecek?” diyor. "Oranlar ne kadar yüksek olursa, daha yavaş büyüme yörüngesi riski o kadar büyük olur."
Smith ve ekibi,
ALPS/Smith Toplam Getiri Tahvil
fon (SMTHX), bu yıl geniş tahvil piyasasını eksi %9.7 toplam getiri ile biraz sınırladı. Getiriler yükseldikçe, fon, özellikle finansal şirketler tarafından ihraç edilen hurda ve yatırım dereceli tahviller olmak üzere kredi riskini azalttı. Son zamanlarda, özellikle 20 ila 30 yıllık vade aralığında, daha uzun vadeli Hazinelerdeki fon varlıklarına ekledi.
Uzun vadeli Hazine tahvilleri, faiz oranlarına oldukça duyarlıdır ve bu da birçok tahvil yöneticisini korkutur. Smith, Fed'in agresif eylemlerinin şimdi enflasyonu düşüreceğini ve uzun vadeli tahvilleri destekleyeceğini savunarak karşıt bir görüşe sahip. “Fed ne kadar agresif olursa, piyasanın uzun ucunu o kadar destekleyici olur” diyor.
Mohit Mittal, şirketin eş yöneticisi
Pimco Dinamik Bağ
fonu (PUBAX), MBS olarak bilinen ajans ipoteğe dayalı menkul kıymetlerde değer görür. Tahviller “Fed'in bilanço küçültmesinde piyasa fiyatı olarak ucuzladı” diyor. Toplam getiri, konut talebi ve Fed'in bilançosundaki 4.5 trilyon dolarlık MBS'yi küçültme planları gibi faktörlere bağlı olsa da, MBS ortalama %2.7 veriyor.
Yatırım yapmanın diğer iki yolu:
Vanguard Mortgage Destekli Menkul Kıymetler
ETF (VMBS) ve
Janus Henderson İpoteğe Dayalı Menkul Kıymetler
ETF (JMBS). Her ikisi de yaklaşık %2.5 verim sağlar.
Ayrıca konut alanında Mittal, Fannie Mae veya Freddie Mac gibi bir devlet kurumu tarafından desteklenmeyen, kurum dışı ipotek menkul kıymetlerini sever. "Son birkaç yılda gördüğümüz ev fiyatlarındaki değer artışı, kredi-değer oranlarının tahvil yatırımcıları lehine geliştiği anlamına geliyor" diyerek, aracılık dışı MBS'nin ortalama %5.25 getiri sağladığını da sözlerine ekledi.
Bu temayı oynamanın başka bir yolu
Semper MBS Toplam Getiri
Acente dışı ipoteklerde büyük bir ağırlığa sahip olan fon (SEMOX). Düşük bir süreye ve %5.1 verime sahiptir.
Osterweis Capital Management'ın baş yatırım sorumlusu Carl Kaufman, temettü hisselerinde fırsatlar görüyor. "Uzun vadede, artan temettü geçmişine sahip şirketler oldukça iyi performans gösterdiler" diyor.
The
Osterweis Büyüme ve Gelir
fonun (OSTVX) en büyük varlıkları şunları içerir:
Microsoft
(MSFT),
Johnson ve Johnson
(JNJ) ve
CVS Sağlık
(CVS). Microsoft yalnızca %0.9 getiri sağlıyor, ancak ödemelerini istikrarlı bir şekilde artırdığını belirtiyor. J & J ve CVS'nin ikisi de %2'den fazla getiri sağlıyor ve her iki şirkette de istikrarlı bir ödeme artışı bekliyor.
Tehlikeli görünen bir sektör, gayrimenkul yatırım ortaklıkları veya GYO'lardır. Emlak firmaları, artan oranlar ve durgunluk korkuları nedeniyle baskı altında. bu
Gayrimenkul Seçme Sektörü SPDR
Sektörü takip eden fon (XLRE) bu yıl %17.9 düştü.
Freeman, fonunun GYO varlıklarını yarı yarıya, yaklaşık %8'e indirdiğini söyledi. “Uzun vadede varlık sınıfını seviyoruz” diyor, “ancak durgunluk açısından ne olduğunu görmek istiyoruz.”
Yazma Lawrence C. Strauss [e-posta korumalı]
Kaynak: https://www.barrons.com/articles/bond-market-selloff-opportunities-income-investors-51662076392?siteid=yhoof2&yptr=yahoo