Ayı Piyasasında Para Kazandıktan Sonra David Einhorn, Elon Musk'a Uzun Bir Twitter Bahsi İle Kısa Vadede Bulunuyor

David Einhorn'un yeşil ışık sermayesi ikinci çeyrek için %8.4'lük bir getiri sağladı ve diğer birçok hedge fonunun negatif getirilerle can çekiştiği bir dönemde, yılbaşından bugüne getirisini %13.2'ye getirdi. Einhorn, yatırımcılara ikinci çeyrek mektubunda, ayı piyasasında net uzun olmalarına rağmen olumlu sonuç aldıklarını vurguladı.

Greenlight ayı piyasasında para kazanıyor

Uzun pozisyonlarının özellikle Haziran sonunda düştüğünü, ancak şortlarının daha da düştüğünü ve bunun da oldukça büyük bir pozitif getiri ile sonuçlandığını da sözlerine ekledi. Fon, ayı piyasası olduğu için ikinci çeyrekte herhangi bir yeni malzeme eklemedi ve gelecekteki fırsatlar için biraz kuru toz inşa ediyorlar.

Ancak, Greenlight yeni bir ilk beş uzun pozisyon Temmuzda. Einhorn, bunun kısa vadeli bir yatırım olduğunu ve tam pozisyona sahip olduklarını söylüyor. Sonuç olarak, bunu tartışmak için bir sonraki çeyreğin mektubuna kadar bekleme alışkanlığını bozdu.

Yeni uzun pozisyon, satın almak için yaptığı 44 milyar dolarlık tekliften uzaklaşma girişimi göz önüne alındığında, Elon Musk'ın açığına denk gelen Twitter'dır. David, Musk'ı yıllardır eleştiriyor ve ikinci çeyrek mektubunda geri durmadı.

Elon Musk yasaların üzerinde mi?

Tesla hakkında yazmadığını kaydetti.TSLA
2019'dan beri bu çizgiyi kırmayacak, ancak Musk farklı bir hikaye. 2019'da "Kabul edilen gerçek, Elon Musk'ın yasaların üzerinde olduğu gibi görünüyor" diye yazdı. Einhorn, bunu yazarken yarı ciddi yarı şaka yaptığını ancak yasanın sonunda Musk'ı yakalayacağını düşündüğünü belirtiyor.

Ancak, henüz olmadı ve Greenlight, Musk'ın yasaların üstünde olduğu görüşünün artık yaygın bir inanç olduğuna inanıyor. Tesla şefi, hisse başına 54.20 dolar ödemeyi kabul etti. Twitter satın al ancak bir ay sonra fikrini değiştirmiş gibi görünüyordu.

Einhorn, böyle bir senaryoda kanunun açık olduğunu belirtiyor. Musk'tan başka biri olsaydı, "alıcının anlaşmadan çıkma ihtimalini %5'ten çok daha az veya Twitter'da olabilecek botların yüzdesini engellerdi" diye ekliyor.

Musk'a karşı Greenlight bahisleri

Ancak, o Musk, bu yüzden Einhorn, birçok kişinin yasanın tekrar uygulanmayacağına inandığına inanıyor. CNBC'ye mahkemenin Tesla şefinin anlaşmadan çıkmasına izin verebileceğini çünkü karara saygı duymayacağını ve mahkeme için utançla sonuçlanabileceğini söyleyen eski bir yargıcın yorumuna işaret etti.

Diğerlerinin mahkemenin Musk aleyhine karar verebileceğini düşündüğünü, ancak Twitter'ın kararı uygulayamayabilir. Pek çok insanın bu tür sonuçları kabul edilebilir veya "dünyanın işleyişi gibi" olarak gördüğünü de sözlerine ekledi, ancak durumun böyle olmadığını umuyor.

Greenlight Capital, Twitter'da hisse başına ortalama 37.24 dolar ile uzun bir pozisyon oluşturdu. Greenlight'ın Şefi, sosyal ağ mahkemede galip gelirse, Musk'ı satın alımını takip etmeye zorlayarak, hisse başına 17 $'lık potansiyel bir yükseliş görüyor. Öte yandan, anlaşma bozulursa hisse başına 17$'lık potansiyelin aşağı yönlü olduğunu görüyor, bu yüzden "zamanın %50'inden fazla olması gereken" bir şeye 50/95 oran koydu.

Bu durumda yasa Musk için geçerli olacak

David, Delaware Chancery Court'un teşvikinin yasayı takip etmek ve Musk'ın Twitter davasında uygulamak olduğuna inanıyor. Mahkemeyi “ulusun en önde gelen ve en saygın iş mahkemesi” olarak nitelendirdi. Bununla birlikte, eğer Musk'ı kancadan kurtarırsa, alıcının pişmanlığını içeren bu tür daha birçok davaya davetiye çıkaracaktır.

Sinik alıcıların potansiyel satın alma hedefleri olan bir sözleşme imzalayabileceklerini ve ardından anlaşmayı değiştirmek için bir dava ve belirsizlik tehdidini kullanabileceğini açıkladı. Tabii ki, Delaware Chancery Court yıllardır birleşme anlaşmalarına ilişkin içtihat hukuku üzerinde çalışıyor ve bu da alıcıların sözleşmeden doğan yükümlülüklerinin güçlü bir emsal ve net bir şekilde anlaşılmasını sağlıyor.

Sonuç olarak, böyle bir senaryoda önemli miktarda öngörülebilirlik olmalıdır. Bununla birlikte, emsali sürdürmek ve Musk'a karşı yasayı uygulamak Şansölye McCormick'e kalmış olacak ve Einhorn alacağı riskin/ödülün çekici olduğunu düşünüyor.

Michelle Jones bu rapora katkıda bulunmuştur.