(Bloomberg) - Elektrikli araç girişimleri için SPAC birleşme patlamasının iki yılında, şirketler gerçekten araba üretmek için nakit bulmakta zorlanıyor.
Bloomberg'den En Çok Okunan
First Lordstown Motors Corp., sermaye piyasaları gevşeyene kadar elektrikli kamyonlarını inşa etmek için araçlara yatırım yapmaktan vazgeçeceğini söyledi. İki gün sonra, EV Startup Canoo Inc., yatırımcıları nakit tükenebileceği konusunda uyarmak için bir Devam Eden Endişe bildirimi yayınladı.
Daha fazla para olmadan, bazıları bunu başaramamanın gerçek tehlikesiyle karşı karşıya. Para toplayabilenler, bunun için çok daha fazla ödeme yapabilir veya ihtiyaç duydukları kadarını alamayabilir.
Bloomberg Intelligence analisti Joel Levington, “Hikaye değişti” dedi. “Bu şirketler çok büyük miktarda nakit yakıyorlar. Piyasanın likiditesinin azaldığı her gün daha da zorlaşıyor.”
Levington'a göre sorun, çok az geliri olan veya hiç geliri olmayan küçük EV şirketlerinin çoğu için dönüştürülebilir borcun %10'dan fazlaya mal olması. Teminat olarak gösterilecek sabit varlıklara sahip olmadıkları için çok fazla teminatlı borç veremezler. Hisse senedi fiyatları düştüğünde, hisse senedi ihraç etmek mevcut hissedarlar için çok seyreltici olacaktır.
Canoo, potansiyel bir likidite sıkışıklığını bildiren en son şirkettir. Şirket, 10 Mayıs'ta, mevcut hissedarlardan 300 milyon dolarlık finansman ve Yorkville Advisors ile bir hisse satın alma anlaşmasının yanı sıra 300 milyon dolarlık bir raf teklifi için başvuruda bulunduğunu söyledi. Bu, 104.9 Mart'ta sadece 31 milyon dolar olan bir nakit rezervini dolduruyor.
Pişirme oranı
Şirketin muhtemelen çok daha fazlasına ihtiyacı olacak. Bloomberg Intelligence, Canoo'nun bu yıl ve 1.1'te toplam 2023 milyar dolar yakacağını tahmin ediyor, bu da para toplamaya çalışmaya devam etmesi gerektiği anlamına geliyor.
Sadece iki ay önce, CEO Anthony Aquila, şirketinin seyreltmeyi önlemeye "çok odaklandığını" söyledi. Aquila, Mart ayında Canoo'nun bunun yerine varlığa dayalı kredilere ve işletme sermayesi kredi limitlerine baktığını söyledi - bu hafta ilk çeyrek kazançlarında bahsetmediği seçenekler.
Bu arada Lordstown Motors, Endurance kamyoneti için planlarını erteliyor. Şirket, bu yıl 250 milyon dolar toplama hedefini dizginledi ve bunun yerine 150 milyon dolar arayacağını söyledi.
Lordstown Motors'un CFO'su Adam Kroll, girişimin ilk çeyrek kazançları hakkında, “Hepinizin iyi bildiği gibi, danışmanlarımızla mevcut finansman alternatifleri üzerinde çalışmaya devam etmemize rağmen, sermaye piyasaları sektöre açık olmadı” dedi. “Ancak şu anda seçeneklerimiz sınırlı olmakla birlikte, mevcut sermayemizi tahsis ederken dengeli ve disiplinli bir yaklaşım izliyoruz.”
Başkan Edward Hightower, görüşme sırasında analistlere verdiği demeçte, bu fon olmadan, onun Endurance alıcısını yapma maliyetinin satış fiyatından "önemli ölçüde daha yüksek" olacağını söyledi.
Daha fazla Yorkville
Lordstown, 2021'de Yorkville tarafından yönetilen bir yatırım fonu aracılığıyla 400 milyon dolara kadar hisse satmak için bir anlaşma yaptı - aynı firma şu anda Canoo ile çalışıyor - ancak girişimin hisse senedi fiyatındaki düşüş, bu anlaşmadan elde edebileceği para miktarını sıkıştırdı. .
Bunun yerine Lordstown, General Motors Co.'dan satın aldığı Ohio fabrikasını Hon Hai Precision Technology Co.'ya veya Foxconn'a 230 milyon dolara satmaya karar verdi. Bu anlaşma şirkete bir can simidi verdi. Apple Inc.'in iPhone'unun Tayvanlı üreticisi Lordstown'un gelecekteki ürünleri geliştirmesine yardımcı olacak bir ortak girişime 55 milyon dolar yatırım yaptı, ancak şirketin kendi başına daha fazla nakit toplaması gerekecek.
SPAC dalgası sırasında halka açılan EV girişimlerinin çoğu, şimdi birleşmelerinden önceki duruma benzer şekilde, kendilerini zayıf bir finansal pozisyonda buluyor.
Nakit İnfüzyonu
Canoo, Aralık 150'deki birleşmesinden önceki çeyrekte nakit olarak 2020 milyon dolardan biraz çekiniyordu. Faraday Future Intelligent Electric Inc., Ocak 2'de kendi SPAC kombinasyonunu açıklamadan önce 2020'nin sonunda 2021 milyon dolara sahipti.
Birleşmeler, en azından bir süreliğine onların kaderini değiştirdi. Canoo yaklaşık 600 milyon dolar, Faraday Future yaklaşık 1 milyar dolar ve Lordstown yaklaşık 675 milyon dolar topladı. Ve bunların hepsi hızlı bir şekilde gerçekleşti, çünkü birleşmeler, geleneksel bir halka arzın daha uzun süren sürecine kıyasla sadece birkaç ay sürdü.
Yine de en az biri, devam ettiği sürece yüksek uçan iyimserlikten yararlanmayı başardı. Araba tasarımcısı Hernik Fisker'in kendi adını taşıyan girişimi Fisker Inc., oranların daha düşük olduğu zamanlarda dönüştürülebilir banknotlar sunarak geçtiğimiz Ağustos ayında 625 milyar dolarlık SPAC birleşme savaş sandığına 1 milyon dolar ekledi.
Yine de CFO Geeta Gupta-Fisker, bu ay şirketin Ocean SUV'sini piyasaya sürmek için yeterli paraya sahip olmasına rağmen, otomobil üreticisinin daha fazla para toplaması gerektiğini söyledi. Şirket, banka borcuna bakıyor veya geleneksel otomobil üreticilerine sıfır emisyonlu krediler satıyor.
Gupta-Fisker, şirketin kazanç çağrısında, “Çalışma sermayesi konusunda neler yapabileceğimizi görmek için birkaç bankayla görüşüyoruz” dedi.
Bu şirketler piyasadaki mevcut oynaklığa dayanabilseler bile, geliştirmeyi finanse eden on yıllık brüt kâr bir yana, Tesla Inc.'in 23.5 milyar dolarlık artışını bulmak için hepsinin kat etmesi gereken uzun bir yol var.
Tesla CEO'su Elon Musk bu hafta bir konferansta bir araba şirketi kurmanın "mega acı" olduğunu söyledi.
“Bu, hayal edebileceğiniz kolay paradan en uzak şey” dedi.
Diğer EV girişimleri için tavsiyesi olup olmadığı sorulduğunda Musk, "Çok fazla yedek sermayeniz olduğundan emin olun ve ardından başlangıçta yaptığınız aptalca şeylerden kademeli olarak artırın ve zamanla daha az aptal olun - aksi takdirde ne olur? büyük para kayıpları olacak.”
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/spac-mania-electric-vehicle-startups-140000632.html