Daha az uçuş, daha düşük fiyatlar ve bir jumbo jeti indirecek kadar büyük bilançolar. A 2.3 milyar Euro'luk hak sorunu Air France-KLM, eski ulusal bayrak taşıyıcılarının pandemiye girerken bugün de güçsüz kaldığını gösteriyor.
Pandemi dönemindeki kurtarma paketleriyle çileden çıkan düşük maliyetli havayollarının gerçekten endişelenecek hiçbir şeyi yoktu.
Air France-KLM en büyük kurtarma operasyonlarından birini aldı. Bu, devlet kredilerinden ve öz sermaye enjeksiyonlarından oluşuyordu. Fransız ve Hollanda hükümetleri şu anda hisselerin neredeyse beşte ikisine sahipler.
Her ikisi de yeni fonlar koymayı planlıyor. Fransa, borçlarının bir kısmını öz sermayeye çevirecek. Döner kavşaklı bir anlaşma yapısı, Fransız işletme şirketinin artık negatif öz sermayeyi yasaklayan yasaları ihlal etmediği anlamına gelecektir.
Hak meselesi, bilançoda 4 milyar Euro'luk bir boşluğu kapatmayı amaçlayan daha büyük bir sermaye artırma çabasının bir parçası. Şirket, gelecek yıl bir kez daha mütevazı karlar elde edebileceğini umuyor.
Fransız nakliye grubu CMA CGM, Delta Air Lines'ınkiler de dahil olmak üzere abonelikten çıkma haklarını üstlenecek. Karşılığında, hak sonrası sermayenin yüzde 400'una kadar 9 milyon Euro'ya kadar enjekte edecek. Her biri 1.17 € olan yeni hisseler, teorik haklara göre yüzde 40 indirimle fiyatlandırılıyor. Haklarını kullanmayan hissedarlar yüzde 75 oranında sulandırma ile karşı karşıya.
Bilançoda kalan boşluk 1.2 milyar Euro olacak ve geçen hafta 500 milyon Euro'luk bir satış ve geri kiralamaya karşılık gelecek. Hibrit notlar, en azından bir kısmını eklemelidir. Hedef, grup net borcunu geçen yılın sonundaki yaklaşık üç katından 2 yılına kadar 2.5-2023 katına indirmek.
Air France-KLM'nin bu hedefe ulaşması ve 7 yılına kadar yüzde 2024'lik bir işletme marjı elde etmesi için iyimser varsayımlar gerekiyor. Transatlantik seyahati gelişmeye devam etmeli ve iş, 1.4'un yüzde 17'si olan personel maliyetlerini 2019 milyar € düşürmeli seviyeler. Yatırımcılar, amaçları stratejik bir ittifak ya da Fransız ve Hollanda ulusal gururunu desteklemek olmadıkça bu işten kaçınmalıdır.
Lex ekibi, okuyuculardan daha fazlasını duymakla ilgileniyor. Lütfen aşağıdaki yorumlar bölümünde Air France-KLM hakkında ne düşündüğünüzü bize bildirin.
Source: https://www.ft.com/cms/s/eb5af16d-ef72-4250-8cdd-232d91dd8e9f,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo