Havayolu Öncüsü Frank Lorenzo, JetBlue-Spirit Anlaşmasının Maliyetleri Artıracağını Söylüyor. JetBlue, Tüketicilerin Kazanacağını Söylüyor.

Havayolu endüstrisinin en tanınmış girişimcilerinden biri, antitröst düzenleyicilerinin önerilen JetBlue-Spirit birleşmesini onaylayacağından şüphe duyduğunu söylüyor.

Continental Airlines'ın eski CEO'su ve kontrol hissedarı Frank Lorenzo bir röportajda, "Önerilen birleşmeyi değerlendirirken, Adalet Bakanlığı düşük maliyetli bir taşıyıcı olarak Spirit'e ne yaptığını ve maliyetlerini artırdığını düşünebilir" dedi. "Daha yüksek maliyetli bir havayolunun daha düşük maliyetli bir şirketle birleşmesi geçmişi çok iyi değil.

Lorenzo, "Yapmanız gereken tek şey, Pan Am'ın 1979'da National Airlines'ı satın almasına bakmaktır; burada -büyük ölçüde sendika muhalefeti nedeniyle- PanAm, National'ın işgücü maliyetlerini daha yüksek bir düzeye çıkarmak zorunda kalmıştır," dedi. "JetBlue muhtemelen aynı sendika sorununu yaşayacaktı."

Lorenzo, "Adil olmak gerekirse, maliyet yapılarını karşılaştırırken, Spirit'in koltuk yoğunluğunu ve ürünün kendisini ve JetBlue maliyetlerine dahil edilebilecek ekstraların maliyetini de dikkate almak gerekir," dedi Lorenzo.

Lorenzo, birleşmenin önündeki en önemli engelin Biden yönetiminin birleşmelere açık muhalefeti olduğunu söyledi. JetBlue'nun teklif fiyatı ile Spirit'in işlem yaptığı yer arasındaki fark göz önüne alındığında, borsa görünüşe göre onun fikrini paylaşıyor.

JetBlue, Lorenzo'nun puanlarına itiraz ediyor. Havayolu, birleştirilmiş bir havayolunun, maliyetleri genişletilmiş tek filo tipi A320 taşıyıcısına yayacağını söyledi. Munger, Tolles & Olson'ın Los Angeles ofisinin ortağı ve kıdemli bir antitröst avukatı olan Glenn Pomerantz bir röportajda, "JetBlue'nun Spirit'i satın alması benzersiz bir rekabet yanlısı fayda sağlıyor" dedi çünkü JetBlue'nun bir pazara girişi, daha düşük ücretler.

Pan Am'ın 1980'de National'ı satın alması, yalnızca kombine taşıyıcı için maliyetleri artırdığı için değil, aynı zamanda Pan Am'ın yerel kapasite eksikliğini yeterince ele almadığı ve kültürlerin çatışması nedeniyle de başarısız olduğu düşünülüyor.

National için teklif veren Lorenzo, Texas International Airlines ile birleşmesinden sonra 1981'den 1990'a kadar Continental'i yönetti. Onun liderliği altında Continental, şu anda United'ın rota sisteminin kilit parçaları olan Houston ve Newark merkezlerini inşa etti. Ancak, endüstrinin 1978'deki kuralsızlaştırmasının yeni düşük maliyetli havayollarını mümkün kılmasının ardından maliyetleri düşürmeye çalıştığı için havayolu işçi sendikalarının da düşmanlığını kazandı. Şimdi 82 yaşında olan Lorenzo, bir yatırım şirketi olan Savoy Capital'i yönetiyor. JetBlue, Frontier veya Spirit'te hisse sahibi değildir.

Şubat ayında Spirit ve Frontier birleşme planlarını açıkladılar. Bu anlaşma Spirit hisselerine 25.83 dolar değerindeydi. Nisan ayında JetBlue, Spirit için teklif vermeye çalıştı ve hisse başına 3.6 milyar dolar veya 33 dolar teklif etti. Geçen hafta JetBlue, Spirit hissedarlarına düşmanca bir ihale teklifi yaptı. Spirit hisseleri Perşembe günü 21.11 dolardan kapandı

JetBlue ve American Airlines arasındaki Kuzeydoğu İttifakına karşı olduğunu zaten açıklamış olan adalet bakanlığının antitröst bölümü, Spirit-Frontier dahil olmak üzere gelecekteki herhangi bir birleşme teklifini gözden geçirecek.

Lorenzo, "Spirit-Frontier'in parkta bir yürüyüş olduğunu düşünmüyorum ama mantıklı" dedi. “Birleşme karşıtı olan yeni bir Adalet Bakanlığımız var. Bunun, birleşme yoluyla kendilerini güçlendiren iki düşük maliyetli taşıyıcı olduğunun farkına varıp varmayacakları açık bir soru - sonunda yapacaklarına dair bir his var.

Pomerantz, “Mevcut yönetimin herhangi bir havayolu birleşmesinin zorluklarla karşılaşabileceğini açıkça belirttiğini düşünüyorum. (Olsun) JetBlue/Spirit (veya) Frontier/Spirit, hiç kimse bu zorluğun sonucunu kesin olarak tahmin edemez.” Adalet Bakanlığı tarafından Kuzeydoğu İttifakı şikayetinde tanınan "JetBlue etkisi"nin, rakip taşıyıcıları bir JetBlue pazarında ücretleri düşürmeye zorladığını söyledi.

Pomerantz, "JetBlue'nun güçlü bir argümanı var" dedi. “JetBlue'nun Spirit'i satın alması, benzersiz bir rekabet yanlısı fayda, JetBlue etkisinin bir genişlemesini sağlayacaktır. Bu, daha fazla yolcu ve güzergahın daha düşük ücretlere sahip olacağı anlamına geliyor.'

JetBlue-Spirit birleşmesinin maliyet etkisine gelince, JetBlue CEO'su Robin Hayes, analistler ve muhabirlerle 6 Nisan'da yaptığı bir görüşmede onlara hitap etti.

Hayes, öncelikle, “Çok yüksek performanslı, esnek, yakıt tasarruflu uçaklardan oluşan gerçekten zorlayıcı bir sipariş defterimiz var. Ve kesinlikle, tek bir filo türü etrafında ölçeklendirmede elde ettiğimiz önemli miktarda fayda var.” Benzer şekilde, kombine bir taşıyıcının, sıkı bir işgücü piyasasında pilotların ve diğer çalışanların tedarikinden faydalanacağını söyledi.

Lorenzo için JetBlue'nun ihale teklifi anıları canlandırdı. 1981'de Texas Air, Continental'in tedavüldeki hisselerinin %50'si için bir ihale teklifinde bulundu. O sırada Continental, komşusu Western Airlines ile birleşmeye çalışıyordu ve hissedarların onayını bekliyordu.

Lorenzo ve ekibi, Continental'i Texas International ile iyi bir uyum olarak gördü. Aynı zamanda, Wall Street, Continental-Western'in ikinci birleşme denemesine, Continental'in hisse senedi fiyatlarının düşmesine ve hissedarların Teksas teklifini kabul etme kararına yansıyan belirsiz bir bakış açısına sahipti.

1981'de Texas Air'i bugün JetBlue'nun selefi olarak görmek mümkündür ve bu, iki uygun taraf olan Spirit ve Frontier arasında devam eden birleşme çabalarını altüst eden bir ihale teklifi yapar. Bir fark, Texas Air'in orijinal Sivil Havacılık Kurulu sertifikalı taşıyıcıların en küçüğü, Continental'in üçte biri büyüklüğünde olması ve CAB'nin anlaşmayı hızla onaylamasıdır.

Lorenzo, "Continental ve Western daha önce 1979'da iki havayolunu birleştirmek için başvurmuştu, ancak CAB [Sivil Havacılık Kurulu] bunu rekabete aykırı bularak geri çevirdi" dedi. “Sokak anlaşmadan nefret etti. Western ve Continental, birbirine yakın [Los Angeles'ta] bulunan iki yüksek maliyetli, kârsız taşıyıcıydı ve anlaşma gerçekten hiçbir şey sunmuyordu. Hissedarlar tarafından geri çevrileceği beklentisiyle ihaleye çıktık, öyleydi.

Lorenzo, "Tıpkı JetBlue'nun yaptığı gibi, bekleyen bir birleşmeyi sona erdirmek için ihaleye çıktık" dedi. Spirit için JetBlue ihale teklifine kadar, görünüşe göre büyük havayollarının tarihindeki tek resmi nakit ihale teklifiydi.