Algoritma Öfkesi, Değer Büyümeden Daha İyi Performans Gösteriyor, Hafta İncelemesinde

İncelemede Hafta

• Asya hisse senetleri, kazanç mevsimi sona ererken dalgalı bir ticaret haftası daha gördü ve yatırımcılar Çin'deki covid karantinalarının sunduğu riskleri değerlendirdi. Ancak, Anakara Çin piyasaları Pazartesi ve Salı günü kapalıydı ve Hong Kong Salı günü kapatıldı.
• Çin'in birincil menkul kıymetler düzenleyicisi olan Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu (CSRC), Pazartesi günü yabancı düzenleyici kurumlar tarafından denetim teftişlerine izin verecek bir kural değişikliği önerdi ve ABD'de işlem gören Çinli şirketlerin Holding Yabancı Şirketler Sorumluluğu Yasası'na uyma konusundaki büyük bir engeli ortadan kaldırdı. (HFCAA).
• ABD Merkez Bankası'nın faiz artırım programını hızlandırabileceğine dair gösterge, bu hafta Asya ve ABD'deki hisse senedi performansına ağırlık verdi.
• Mart Caixin Hizmetler PMI, Çarşamba günü 42'de, yaklaşık 50 olan beklentilerin oldukça altında geldi ve bir önceki aya göre daralma gösterdi. Hayal kırıklığı yaratan açıklamada muhtemelen Covid kilitlenmeleri rol oynamış ve bu da hükümetin 2022 GSYİH büyüme hedefine ulaşmada iç tüketimin artırılmasının ne kadar önemli olacağının bir kez daha altını çiziyor: %5.5.
• Bizim son video, kültür analisti Xiabing Su, Çin için önemli bir siyasi yıl olan 2022 için planlanan hükümet toplantılarını ve hedeflerini özetliyor.

Cuma Gününün Önemli Haberleri

Asya hisse senedi piyasaları, Filipinler'in daha iyi performans göstererek +%1.33 kazanmasıyla hafif hacimlerde hafif bir toparlanma yaşadı. Değer hisseleri ve sektörler, bir gecede Hong Kong ve Anakara Çin'de performans liderleri oldu. Hong Kong'da listelenen internet hisseleri yeniden düştü, ancak ABD'de listelenen emsallerinin dün düştüğü kadar değil.

ABD'de listelenen Çin internet hisselerindeki (ADR'ler) hacimler, alıcıların duraklamasına neden olan üç gelişme nedeniyle dün HAFİF oldu: Tencent e-spor birimini kapattı, Çin Siber-uzay İdaresi (CAC) algoritma yönetişimi hakkında bir duyuru yayınladı ve Nancy Pelosi'nin önerilen seyahati daha sonra “ertelenen” Tayvan'a. Bunlar, yatırımcıların beklediği Vince Lombardi motivasyon konuşması olmasa da, mutlaka olumsuz değildir. Alıcıları tekrar piyasaya çekmek için pozitif katalizörlere ihtiyacımız var. Yatırımcıların Çin'deki her şeye mikroskopla baktığı iddia edilebilir.

Bugünün Wall Street Journal Çin teknolojisiyle ilgili makalesi, büyük bir varlık yöneticisinin Asya stratejistinden bir alıntı içeriyor. Strateji uzmanı, isimlere geri dönmeden önce “düzenlemeler konusunda netliğe” ihtiyacı olduğunu söyledi. 100%!

PCAOB'nin yerinde denetim incelemeleri yapmasına izin vermek için CSRC'nin önerilen kural değişikliği için yorum süresinin bitmesine sekiz gün kaldı. Değişiklik, teorik olarak, ABD'de işlem gören Çinli şirketlerin Holding Yabancı Şirketler Sorumluluğu Yasası'na (HFCAA) uymasının önünü açacak. Parmaklar geçti, bu mesele çözülüyor!

Destekleyici ekonomik politikalar etrafında gevezelik artıyor. Diğer bir banka zorunlu karşılık oranı (RRR) indirimi önde gelen adaydır. RRR, bankaların borç vermek yerine defterlerde tutması gereken mevduat (yani nakit) miktarını temsil eder.

Şanghay'daki zorlu covid durumu da bugünkü fiyat hareketinde etken oldu. Ancak Çin'in coğrafyasının da ekonomisine benzediğini (yani BÜYÜK!) unutmamak gerekir. Şanghay'ın ekonomi için önemini küçümsemek istemem ama nüfusu Çin'in toplam nüfusunun %2'sinden daha azını temsil ediyor. Evet, GSYİH'nın yüzdesi olarak, Şanghay önemli ölçüde daha büyük.

Emlak, bir gecede Anakara Çin'de en iyi performans gösteren sektör oldu ve Anakara'da +%2.59 ve Hong Kong'da +%2.85 kazandı. Yatırımcıların sektör için destekleyici politikalar beklediği görülüyor. Bunu zaten gördük, ancak şu ana kadar sadece kenarda. “Çin'in Lehman anı” sektörünün bu kadar kısa sürede iyi performans göstermeye başlamasını eğlenceli buluyorum. Yılbaşından bugüne (YTD), gayrimenkul özkaynakları Çin Anakarası ve Hong Kong'da sırasıyla +%13 ve +%5 arttı. Ancak, gayrimenkul tahvilleri hala önemli ölçüde YTD düştü.

Hang Seng Endeksi +0.29 kazanırken, Hang Seng TECH Endeksi düne göre -%1.15 daha düşük hacimde -%12 düştü, bu 70 yıllık ortalamanın sadece %1'i. İlerleyenler düşüşleri 2'ye 1 geride bıraktığı için genişlik pozitifti. Kısa satış hacmi düne göre %-14, 85 yıllık ortalamanın %1'i kadar düştü. Değer sektörleri %2.85 ile gayrimenkul, %2.4 ile malzeme, %2.24 ile kamu hizmetleri, %1.77 ile enerji ve %1.70 ile sanayi sektörlerinden daha iyi performans gösterdi. Bu arada, teknoloji %-0.01, iletişim hizmetleri sektörü %-1.26 ve tüketici takdiri %-1.44 düştü. Enerji devi CNOOC, gecelik ticareti özetleyen +%2.64 kazandı. Anakara yatırımcıları Southbound Stock Connect aracılığıyla Hong Kong hisse senetlerinin net alıcıları olurken, Tencent üst üste 4. gün hafif bir çıkış görürken Meituan 6 hisse için net alım gördü.^th gün üst üste.

Şanghay, Shenzhen ve STAR Kurulu, değer büyümeyi geride bırakırken ve büyük sermayeli sermayeler küçük ve orta ölçekli sermaye şirketlerinden daha iyi performans gösterdiği için sırasıyla +%0.47, -%0.32 ve -%0.85 oranında kapandı. Hacim düne göre -13%, 87 yıllık ortalamanın %1'si kadar düşüktü, gerileyenler ise ilerlemecileri 2'ye 1 geride bıraktı. Hong Kong gibi, gayrimenkul, enerji, kamu hizmetleri, malzeme ve finans, iletişim hizmetleri de dahil olmak üzere tüm büyüme sektörlerini geride bıraktı. %-1.58, sağlık sektörü %-1.21 ve teknoloji %-1.21 düştü. Yabancı yatırımcılar Anakaradaki varlıklarını Northbound Stock Connect aracılığıyla -98 milyon dolar azalttı. Çin Hazine tahvilleri satıldı, CNY ABD doları karşısında değişmedi ve bakır -%0.05 düştü.

Dün Gecenin Döviz Kurları, Fiyatları ve Getirileri

• CNY / USD 6.36 karşısında dün 6.36
• CNY / EUR 6.91 karşısında dün 6.93
• 1 Günlük Devlet Tahvili Getiri dün% 1.64 karşısında% 1.64
• 10 Yıllık Devlet Tahvili Getiri dün% 2.75 karşısında% 2.74
• 10 Yıllık Çin Kalkınma Bankası Tahvili Getiri dün% 3.00 karşısında% 2.99
• Bakır Fiyatı -% -0.05 bir gecede