Ford'da Her Şey "Şeftali" Değildir ve Tüccarların Onu Takip Etmeleri İçin Hiçbir Neden Yok

Pazartesi sabahı Wall Street Journal, Ford Motor Co.'nun (F), sekiz yıl veya daha fazla hizmet süresi olan ve performansında düşüş olduğu değerlendirilen bazı beyaz yakalı çalışanlara kıdem tazminatı paketleri sunacak.

Bu, firmanın ABD'deki maaşlı çalışanları yönetme biçiminde yaptığı daha geniş değişikliklerin başlangıcıdır. Bu çalışanlara işten ayrılma veya tamamlanması dört ila altı hafta sürecek bir performans geliştirme kursuna kaydolma seçenekleri sunulacak.

Burada sorun şu ki, performanslarını geliştiremeyen kursu seçenler, kıdem tazminatından feragat edeceklerdir. Ek olarak, şirkette sekiz yıldan daha az süredir düşük performans gösteren çalışanlara sahip yöneticiler, geliştirme sürecini doğrudan atlayabilir ve kıdem tazminatı ile ayrılmaya doğru ilerleyebilir.

Sayılar

Geçtiğimiz hafta Ford Motor, üçüncü çeyrekte düzeltilmiş hisse başı kazancının 0.30 dolar, gelirinin ise 37.2 milyar dolar olduğunu bildirdi. Sonuç rakamı beklentilerle aynı doğrultuda olurken, gelir baskısı yıldan yıla %12'lik büyüme için yeterince iyiydi ve Wall Street'i geride bıraktı. Bu baskı aynı zamanda ikinci çeyrekten itibaren satış büyümesinin hızlandığını da gösterdi. Ancak Ford'da her şey yolunda değil. GAAP bazında Ford, 0.21 dolarlık zararın EPS çıktısını bir araya getirdi. Yılbaşından bu yana, GAAP EPS şu anda 0.81 $'lık bir kayıpla karşı karşıya. Nedenmiş?

Birçok firma gibi Meta Platformları (META) Birincisi, Ford işinin nereye gideceğini düşündüğü yere harcama yapıyor. META'dan farklı olarak Ford, zaman zaman aşırı harcamaların azaltılması gerektiğini anlamış görünüyor. Ford, "Argo AI" yatırımına ilişkin 2.7 milyar dolarlık vergi öncesi gayrinakdi değer düşüklüğü ücreti aldı ve bu, az önce bildirilen çeyrek için 827 milyon dolarlık zarar anlamına geldi.

Ford CEO'su Jim Farley, açıklamanın ardından dördüncü seviye otonom araçlar geliştirme çabalarında geri çekilmenin yaklaştığının sinyalini verdi. Seviye 4 otonom araçlar, bir insan sürücünün çok az yardımı veya müdahalesi ile veya hiç yardımı olmadan, uygun ortamlarda tam özerklik kapasitesine sahiptir. Eğer insan kontrolü ele alırsa yapay zeka devreden çıkar. Farley, 2. ve 3. seviye otonom sürüşe yapılan yatırımların yakın gelecekte firma için daha iyi sonuçlar doğuracağının yanı sıra şirket için de daha ekonomik olacağını belirtmişti. Tesla'nınki gibi 2. seviyenin üzerinde hiçbir şey yok (TSLA) “Otomatik pilot” bugün ticari olarak mevcuttur.

İşin iyi tarafı

Ford, işletme nakit akışının 3.8 milyar dolar olduğunu ve serbest nakit akışının 3.6 milyar dolar olduğunu bildirdi. Sonuç olarak, firma şu anda tüm yıl için düzeltilmiş FVÖK'yi kabaca 11.5 Milyar Dolar olarak görüyor, bu da 15'in tamamına göre %2021 artış anlamına geliyor. Firma ayrıca otomotiv operasyonlarındaki güç sayesinde tüm yıl düzeltilmiş serbest nakit akışını 9.5 Milyar Dolar ile 10 Milyar Dolar arasında yönlendirdi. ama aynı zamanda firmanın Kuzey Amerika dışındaki işlerini yeniden yapılandırması nedeniyle.

Bilanço

Ford üçüncü çeyreği 40.173 milyar dolarlık net nakit pozisyonu ve 15.213 milyar dolarlık stokla tamamladı. Bu nakit bakiyesi son dokuz ayda %19 düşerken, stoklar da bu süre içinde %26.1 azaldı. Bu, toplam 108.088 milyar dolarlık mevcut varlıklarla ilgilidir ve bu, yılın başından itibaren esasen sabittir (aşağı doğru). Mevcut yükümlülükler 90.167 milyar dolara ulaştı. Bu da 31 Aralık 2021'den itibaren aslında yatay seyrediyor. Bu, firmanın cari oranını 1.20'ye getiriyor ki bu dokuz ay boyunca oldukça sağlam ve sabit bir rakam.

Stoklardaki artışı pek sevmiyorum ama bu henüz bir sorun teşkil etmiyor. Ekonomik durgunluk gelir ve nakit, şişmiş stoklardan daha değerli olur. Firmanın hızlı oranı 1.03'te, bu da hala birin üzerinde, görmek istediğimiz de bu.

Toplam varlıkların tutarı 246.919 milyar dolar. Firma bu rakamı maddi olmayan varlıklara ilişkin girişlerle doldurmadı. Toplam borçlar eksi özsermayeler toplamı 204.83 milyar dolar. Buna Ford Credit'teki 65.206 milyar dolarlık uzun vadeli borç ve şirketin geri kalanındaki 19.073 milyar dolarlık uzun vadeli borç da dahildir. Açıkçası, bir firmanın borç yükünün eldeki nakdin iki katından daha fazlasına ulaştığını görmek hoşuma gitmiyor, ancak bu bilanço özellikle kısa ve orta vadede koku testini geçiyor.

Peki Yapmalı mıyız?

Ford'a gitmeyeli uzun bir süre (neredeyse bir yıl) oldu. CEO'sunun en iyilerden biri olduğuna inandığım bu firmayla yeniden çalışmaya vaktiniz var mı? Hisse senedi ileriye dönük kazancın sadece 6 katı seviyesinde işlem görüyor. Gördüğümüz kadarıyla bunun nedenleri var.

Genel motorlar (GM) bu konuda sadece beş kez işlem görüyor. Ford, 0.15 Kasım'da kayıtlı hissedarlara 1 Aralık'ta %15 oranında üç aylık temettü ödeneceğini duyurdu. Cuma günkü kapanış fiyatına göre bu %4.52'lik devasa bir getiri anlamına geliyor. Eğer dahil olsaydım, bu benim kitabımdaki en yüksek getirili hisse senedi olurdu. Şu anda The Southern Co (SO) %4.1 ile getiri şampiyonum.

Okuyucular, Ford'un Ocak ayından Temmuz ayının başına kadar olan satış dönemindeki %38.2 Fibonacci geri çekilme seviyesinden reddedildiğini görecekler. Hisse o zamandan beri yeniden sert bir şekilde satıldı ve şimdi bu çizgide ikinci bir girişim için toparlanmaya çalışıyor. Ford, 50 günlük ve 200 günlük SMA'larında (sırasıyla 13.26 dolar ve 14.72 dolar) potansiyel dirençle karşılaşacak.

Bununla birlikte, göreceli güç sağlam ve 12 ve 26 günlük EMA'ların negatif bölgede olmasına rağmen günlük MACD hızla gelişiyor.

Bana göre Ford, artan gelir yaratmaya ihtiyaç duyan portföyler için orta büyüklükte (%2 ila %2.5 tahsis?) uzun pozisyon biriktirmek amacıyla yavaş yavaş satın alınabilir. Zayıflık karşısında bu niyetime göre hareket etmeyi tercih ederim. Bu bağlantı kurulduğunda 21 günlük EMA'da (şu anda 12.51 dolar) başlayabilirim. kovalamayacağım.

(Ford, Action Alerts PLUS üye kulübü. AAP, F'yi satın almadan veya satmadan önce uyarılmak ister misiniz? Şimdi daha fazlasını öğrenin.)